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????????《電鰻快報》文/高偉

????????近日，淘品牌女裝店鋪日禾戎美股份有限公司(以下簡稱“戎美股份”)創業板IPO過會。招股書顯示，戎美股份本次擬發行新股不低于5700萬股，預計募資6億元。但經《電鰻快報》調查發現，該公司此次IPO招股書存在很多疑點，尤其研發不足、侵權遭訴、版權無保、信披造假、夫妻控股成為其五大傷痛。

????????面對《電鰻快報》發去的求證函，戎美股份選擇了閉口不言。

????????研發不足

????????據招股書披露：2017-2020年上半年，戎美股份的研發費用分別為783.08萬元、1129.44萬元、1136.51萬元、467.98萬元，占各期營業收入的比例分別為1.34%、1.6%、1.64%、1.47%。與2019年同行可比公司的研發投入占比均值3.34%相比，戎美股份研發投入相對薄弱。

????????從研發人員上看，2017-2019年公司的員工總數分別為388人、365人、340人。其中，2019年戎美股份的設計研發人員總數僅為46名，占公司員工總數的13.53%。而定位在中高端女裝的欣賀股份截至2019年6月30日，已形成約378人的設計研發團隊。對比兩家公司的設計研發人員投入，戎美股份遠不及欣賀股份。

????????此外，2017-2020年上半年，戎美股份的推廣費分別為4049.24萬元、3642.6萬元、5057.23萬元、3158.69萬元，占當期銷售費用的比例分別為46.05%、38.83%、49.32%、75.43%，占當期營業收入的比例分別為6.93%、5.17%、7.29%、9.93%。可見，戎美股份的推廣費投入遠高于研發投入，公司重推廣而輕研發。

????????侵權遭訴

????????戎美股份多次陷入關于著作權權屬、侵權糾紛的法律訴訟。

????????2020年12月杭州侘寂起訴戎美股份和淘寶網侵犯其著作權，后雙方和解，戎美股份向杭州侘寂支付10萬元。在2016年戎美股份同樣因著作權侵權糾紛分別被上海之禾、上海陸坤訴至法院。

????????對此，戎美股份雖稱相應涉案商品已下架，這些訴訟并未對公司的生產經營產生重大不利影響，但不得不讓人質疑公司的研發創新能力和著作權法律意識。

????????版權無保

????????戎美股份采取外協生產為主、自主生產為輔的生產模式，其中外協生產可分為部分委 托加工模式和完全委托加工模式。戎美股份外協生產的供應商并非公司直接管理，在自主生產模式和部分委托加工模式下，服裝款式均由公司自主設計。報告期內，戎美股份平均每年銷售產品SPU數量近 4000款，相當于每2.19個小時就能推出一款新品。但據招股書顯示，報告期內，公司總設計款數分別為1430款、1321款和1390款。與公司平均每年要銷售4000款相差2000多款，那究竟這2000多款從何而來。而服裝行業大多流行購買樣板、選版的行為，樣版大多非公司自主設計，而是從別的渠道進行選取，然后選定樣版再進行生產。

????????戎美股份那2000多款的設計是不是由外協生產的供應商提供呢?像這種由供應商來提供一些不授版權保護的產品設計，然后讓公司來進行選款，之后再進行生產加工的情況并不少見。如果真的是這樣，那么日禾戎美的產品將有大部分不授版權保護。截至2020年12月31日，戎美股份及下屬子公司擁有的作品著作權證書一共為103個，這也進一步證實了，日禾戎美的服裝設計存在很嚴重的版權保護問題。而且據相關資料顯示，戎美股份在IPO申報期內，曾陷入與上海之禾女裝抄襲侵權糾紛中，被同行告上法庭。

????????信披造假

????????招股書還顯示，報告期內，主要戎美股份店鋪“戎美高端女裝”累計獲得超過500萬次的買家好評。“戎美高端女裝”在產品相符、服務態度和物流服務三個維度的店鋪評分均接近滿分，粉絲數量超過500萬，門店好評率超過99.9%。報告期內，“戎美高端女裝”的退貨率分別為1.31%、1.41%和1.63%，退貨率較低。

????????經調查顯示，在2018年的一個月中，戎美30天來的售后率達到54.9%，也就是說，每賣出100件，就要出現55件退回。

????????韓都衣舍相關人員表示1.31%、1.41%和1.63%的退貨率或不真實，韓都衣舍目前日常退貨率維持在10%-15%，有活動大促的時候在20%-25%，其甚至坦言，一般品牌的退貨率甚至會高達50%-60%。

????????市場高度質疑戎美股份披露的信息是否存在弄虛作假?

????????夫妻控股

????????戎美股份的實際控制人為郭健、溫迪夫妻。在外界宣傳中，“高學歷”是這對80后夫妻的重要標簽，兩人相繼取得清華大學MBA學歷。本次發行前，兩人合計直接或間接持有公司98.24%的股份。同時，郭健任公司董事長，溫迪任董事及總經理。

????????可以說公司股權存在高度集中的問題，公司表決權都集中在夫妻二人手中，一家企業股權過度集中帶來的風險之一便是散戶的投票對公司治理基本起不到制約作用。如果出現大股東、管理層決策失誤，或者大股東侵害小股東利益，小股東完全無能為力。

????????《電鰻快報》另據天眼查數據，董事長郭健有8則任職信息，擔任股東2家，且擔任高管7家，有實際控制權7家。尤為注意的是，郭健有44條周邊風險，且預警提醒19條。

????????其中，他擔任法定代表人的上海戎美品牌管理有限公司曾因著作權權屬、侵權糾紛而被起訴，擔任法定代表人的日禾戎美股份有限公司曾因網絡購物合同糾紛而被起訴，擔任法定代表人的日禾戎美股份有限公司曾因著作權權屬、侵權糾紛而被起訴……夫妻控股，且董事長實控多家公司，并且還有被訴訟，如此一來，怎能保證普通投資者利益?會否有利益輸送行為發生?

????????《電鰻快報》將繼續跟蹤報道戎美股份IPO進展。

《電鰻快報》