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        2020年5月26日，搜狐號“光庭公司”發(fā)出一條喜訊：武漢光庭信息技術股份有限公司(下稱：光庭信息)入選湖北省“科創(chuàng)板種子”企業(yè)名單。

        但時隔半年后，在2020年12月31日，深交所受理了光庭信息的創(chuàng)業(yè)板IPO申請。為何又從湖北“科創(chuàng)板種子”企業(yè)轉向申請創(chuàng)業(yè)板，光庭信息IPO或已經認識到自身的科創(chuàng)屬性不足。《商務財經》研究后也發(fā)現(xiàn)，光庭信息報告期內增收不增利，且招股書與年報數據又不一致，管理費用率高出同行但研發(fā)費用率又低于同行。

        報告期內增收不增利，自身數據打架存疑點

        光庭信息是一家主要為汽車零部件供應商和汽車整車制造商提供專業(yè)汽車電子軟件定制化開發(fā)和軟件技術服務的信息技術企業(yè)。本次選擇的上市標準為：最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元。

        據招股書，2017年—2020年，光庭信息的營業(yè)收入分別為16,209.38萬元、24,277.28萬元、30,457.35萬元、33,437.45萬元，同期的凈利潤分別為8,271.94萬元、7,059.64萬元、5,914.25萬元、7,340。 37萬元，可見報告期內的營業(yè)收入呈現(xiàn)逐年增加，但凈利潤同比卻連續(xù)兩年下滑，只到2020年才重新轉為增長。

        而且2018年的凈利潤7,059.64萬元中，還包含了一筆“意外之財”。2018年，光庭信息放棄“高精度電子地圖業(yè)務和導航電子地圖制作甲級測繪資質”，并協(xié)助武漢中海庭數據技術有限公司(下稱：中海庭)取得該項資質。中海庭支付7,000 萬元(含稅價)作為補償，光庭信息確認營業(yè)外收入高達6,558.21萬元，如無該筆營業(yè)外收入，其凈利潤數據或更為難看。

        此前，光庭信息自2015年在新三板掛牌后業(yè)績一直不算亮眼。2015年、2016年的營業(yè)收入分別為11,135.19萬元、14,693.68萬元，而凈利潤分別為1,279.09萬元、-1,420.67萬元。2015年的營業(yè)收入較2014年13,872.23萬元同比下降了19.73%;凈利潤比2014年的3,672.70萬元更是降幅達65.17%。2016年較2015年同期營業(yè)收入增長31.96%，但凈利潤卻出現(xiàn)了虧損。

        雖然2017年光庭信息的營業(yè)收入及凈利潤均實現(xiàn)大幅度增長，然而這一數據還存在疑問。據光庭信息2017年年報公示的數據，2017年營業(yè)收入為16,529.07萬元，凈利潤為8,617.41萬元。而本次沖擊創(chuàng)業(yè)板IPO的招股書中，2017年營業(yè)收入16,209.38萬元，凈利潤8,271.94萬元，兩份公開文件的營業(yè)收入數據相差319.69萬元，凈利潤數據相差345.47萬元。

        2017年年報顯示，當時光庭信息的主辦券商為廣發(fā)證券，審計機構為大信會計師事務所(特殊普通合伙)(下稱：大信所)，雖然本次IPO光庭信息改聘國金證券為其保薦機構，但審計機構依然是大信所，為何會出現(xiàn)上述數據的差異或需要光庭信息和審計機構作出解釋說明。

        管理成本高出同行，但研發(fā)費用低于同行

        據招股書，光庭信息披露的同行可比上市公司有中科創(chuàng)達、東軟集團、四維圖新、凌志軟件和誠邁科技。

        2020年，同行可比公司中僅中科創(chuàng)達更新了財務數據，故本次采用2017年—2019年各公司數據。

        光庭信息未公布2017年銷售人員數據，2018年和2019年有銷售人員41人、42人，平均薪酬18.39萬元、21.20萬元，而同行可比上市公司的銷售人員平均薪酬分別為36.11萬元、35.35萬元。再看銷售費用率，2017年—2019年同行可比上市公司的平均銷售費用率分別為5.60%、6.15%、5.13%，同期光庭信息的銷售費用率分別為11.45%、9.43%、6.91%，雖然各期銷售費用率有所下降，但在銷售人員年均薪酬遠低于同行的情況下，這一數據依然高出同行可比上市公司均值。

        對此，光庭信息解釋為，2017年度公司銷售費用率高于同行業(yè)公司均值，主要系公司2017年度收入規(guī)模相對較小，同時地理信息系統(tǒng)(GIS)行業(yè)應用業(yè)務市場開拓產生的銷售費用較高所致;2018年公司銷售費用率高于同行業(yè)公司均值，主要系公司當年地理信息系統(tǒng)(GIS)行業(yè)應用業(yè)務的收入占比大幅提升，業(yè)務結構的變化導致公司當年的銷售費用率水平較高。

        同期，光庭信息的管理費用分別為3,549.25萬元、5,600.27萬元、3,859.26萬元，管理費用率為21.90%、23.07%、12.67%，同行可比上市公司管理費用率均值為12.75%、13.19%、10.76%。剔除股份支付后光庭信息管理費用率分別為19.12%、13.50% 、12.67%，依然高于同行。

        管理成本高出同行的同時，但研發(fā)費用卻比同行低出不少。

        招股書披露，光庭信息同行可比上市公司在2017年—2019年研發(fā)占比均值分別為16.06%、21.06%、19.11%，同期光庭信息該數據分別為16.21%、8.68%、10.40%，2018年和2019年要明顯低于同行。光庭信息表示，同行中四維圖新處在戰(zhàn)略轉型期，研發(fā)投入較大，將四維圖新剔除后，同期均值為9.95%、11.37%、11.01%，光庭信息與同行業(yè)公司不存在明顯差異。2017年公司研發(fā)費用率高于同行業(yè)平均水平主要是收入規(guī)模較小，且公司原子公司中海庭從事高精度地圖業(yè)務，前期研發(fā)費用率較高所致。

        在研究光庭信息的期間費用時，可以看到其在地理信息研發(fā)及開拓市場方面的投入頗多，但前文也提到光庭信息已將“高精度電子地圖業(yè)務和導航電子地圖制作甲級測繪資質”拱手讓人，確認營業(yè)外收入6,558.21萬元，使2018年凈利潤達到7,059.64萬元。光庭信息這一轉讓之舉或使其公司的科技含量更為降低，也難怪會轉向創(chuàng)業(yè)板上市，如此一來不知其上市之路是否能夠如愿。

《電鰻快報》