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        《電鰻快報(bào)》文 / 楊力

        2020年九州通(SH.600998)業(yè)績繼續(xù)高速增長，該公司已連續(xù)六年扣非后凈利潤增長超過20%。作為行業(yè)龍頭，2020年，該公司的醫(yī)藥零售的毛利率增加了近8個(gè)百分點(diǎn)。目前該公司的業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋全國95%以上行政區(qū)域的營銷網(wǎng)絡(luò)。

        業(yè)績連續(xù)大增

        4月26日晚間，九州通發(fā)布了2020年業(yè)績報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1108.60億元，同比增長了11.42%;實(shí)現(xiàn)扣非前和扣非后凈利潤分別為33.85億元和18.66億元，分別較上年同增長78.1%和22.33%。報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)基本每股收益1.60元、稀釋每股收益1.55元，扣除非經(jīng)常性損益后基本每股收益0.94元。

        對(duì)于業(yè)績大幅增長的原因，九州通在年報(bào)中解釋，報(bào)告期內(nèi)，公司積極響應(yīng)國家政策，圍繞“做專醫(yī)藥配送、做精產(chǎn)品營銷、創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展”的發(fā)展主題，充分利用自身醫(yī)藥物流優(yōu)勢資源調(diào)配防疫物資，積極履行了社會(huì)責(zé)任。報(bào)告期內(nèi)，公司總代理、總經(jīng)銷品種以及醫(yī)療器械、醫(yī)藥電商、醫(yī)藥物流等業(yè)務(wù)快速增長，毛利率持續(xù)提升。

        同一天，九州通發(fā)布了2021年第一季度的業(yè)績報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入326.3億元，同比增長了1.74%;實(shí)現(xiàn)扣非前和扣非后的凈利潤分別為7.6億元和4.2億元，同比分別增長了31.73%和16.08%。

        對(duì)于一季度業(yè)績的增長，九州通表示，報(bào)告期內(nèi)，公司醫(yī)藥批發(fā)及相關(guān)服務(wù)等主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，以及公司投資的愛美客技術(shù)發(fā)展股份有限公司在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市形成公允價(jià)值變動(dòng)損益和收到政府補(bǔ)助增加等因素共同促進(jìn)了公司2021年一季度凈利潤較上年同期大幅增長。

        醫(yī)藥零售毛利率增近8個(gè)百分點(diǎn)

        年報(bào)顯示，九州通所處的行業(yè)為醫(yī)藥流通行業(yè)，主營業(yè)務(wù)為藥品、醫(yī)療器械、中藥材與中藥飲片、食品、保健品等產(chǎn)品的批發(fā)，零售連鎖，藥品生產(chǎn)和研發(fā)以及增值服務(wù)業(yè)務(wù)。

        九州通有96.4%的收入來自醫(yī)藥批發(fā)及相關(guān)業(yè)務(wù)，剩下的收入的來自醫(yī)藥零售、醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)療健康及技術(shù)服務(wù)。值得注意的是，2020年，該公司的醫(yī)藥零售的毛利率增加了7.94個(gè)百分點(diǎn)，醫(yī)藥工業(yè)的毛利率增加了3.51個(gè)百分點(diǎn)，醫(yī)療健康及技術(shù)服務(wù)的毛利率減少了4.2個(gè)百分點(diǎn)。

        如果按產(chǎn)品劃分，九州通有85.4%的收入來自商業(yè)分銷業(yè)務(wù)(不含總代總銷及自產(chǎn))，12.2%的收入來自總代總銷及自產(chǎn)業(yè)務(wù)，其余收入來自零售業(yè)務(wù)、三方物流業(yè)務(wù)以及醫(yī)療健康及技術(shù)服務(wù)等。

        2010年上市的九州通近年來保持著較快的業(yè)績?cè)鲩L，從2015年至2020年，該公司的扣非后凈利潤分別為5.77億元、8.26億元、10.1億元、12.28億元、15.25億元和18.66億元，同期扣非后凈利潤增速分別為28.33%、43.08%、22.29%、21.61%、24.21%和22.33%，保持著20%以上的增速。

        數(shù)據(jù)顯示，近年來，我國的醫(yī)藥批發(fā)行業(yè)規(guī)模比較穩(wěn)定，截至2018年，全國共有藥品批發(fā)企業(yè)1.4萬家，近四年我國藥品批發(fā)企業(yè)數(shù)量維持在1.3萬家左右。

        從藥品批發(fā)企業(yè)銷售收入排名上來看，目前，我國醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)可以分為3個(gè)梯隊(duì)，第一梯隊(duì)企業(yè)共4家，包括國藥集團(tuán)、華潤醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、九州通，屬于全國性龍頭企業(yè)，在醫(yī)藥批發(fā)行業(yè)的競爭優(yōu)勢明顯，并且與第二梯隊(duì)差距較大。第二競爭梯隊(duì)的企業(yè)屬于區(qū)域性龍頭企業(yè)，包括廣州醫(yī)藥、創(chuàng)美藥業(yè)、柳州醫(yī)藥、瑞康醫(yī)藥、鷺燕醫(yī)藥等，行業(yè)內(nèi)部競爭相對(duì)平和。目前處于第三梯隊(duì)的競爭企業(yè)數(shù)多，競爭相對(duì)激烈。

        目前，九州通是國內(nèi)最大的民營醫(yī)藥流通企業(yè)，在全國醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)中銷售規(guī)模位居第四，目前已建設(shè)31家省級(jí)大型醫(yī)藥物流中心及104家地市級(jí)地區(qū)配送中心，覆蓋全國95%以上行政區(qū)域的營銷網(wǎng)絡(luò)。

《電鰻快報(bào)》