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????????《電鰻快報》文 / 米萊

????????哈藥股份“終于”收到上交所關注函。營業收入全線下降;銷售費用和管理費用同比穩步增加，而研發投入卻大幅下降;投資不善出現巨虧，減值準備計提被質疑。所有的一切讓哈藥股份看上去像是已經步入了“老年期”。

????????營收全線下降被上交所關注

????????4月20日，上交所向哈藥股份下發定期報告信息披露監管問詢函，經對哈藥股份2020年年度報告的事后審核，根據上交所《股票上市規則》第16.1條的規定，上交所要求哈藥股份進一步補充披露各細分領域收入下滑、銷售費用大幅增長的原因等信息。

????????《電鰻快報》注意到，2020年，哈藥股份實現營業收入107.88億元，同比下降8.76%;歸屬于上市公司股東的扣非前凈利潤虧損10.78億元，同比轉虧，上年盈利5581.21萬元;歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤虧損7.15億元，虧損在擴大，上年虧損額為1215萬元;同期經營活動產生的現金流量凈額為-7.28億元，上年同期為-2.85億元。

????????具體分析，2020年，哈藥股份的醫藥工業實現營業收入合計27.7億元，同比減少了19.9%;醫藥商業實現營業收入79.7億元，同比減少了4.11%。按具體產品來分析，2020年，該公司的抗病毒抗感染藥品實現營業收入6.87億元，同比減少了31.5%;感冒藥的營業收入為4.01億元，同比減少了4.11%;心腦血管藥品實現營業收入2.68億元，同比下降了24.49%;消化系統藥品實現營業收入1.99億元，同比增長了16.11%;營養保健品實現營業收入9.42億元，同比下降了25.98%。

????????對于營業收入的全線下滑，上交所要求哈藥股份結合主要產品進出醫保目錄、限制用藥目錄、帶量采購，以及是否通過一致性評價、是否中標等具體情況，說明各細分領域收入下滑的原因;對比同行業可比公司，說明各細分領域收入變動、毛利率水平及變動的合理性;結合主要產品近三年的銷量、庫存水平等情況，說明主要產品是否存在滯銷等情況，相關減值準備是否計提充分等。

????????銷售費用和管理費用大漲被質疑

????????哈藥股份銷售費用大幅增長以及研發費用的變動也受到上交所的關注。2020年，哈藥股份銷售費用為10.75億元，同比增長24.83%。廣告宣傳費、辦公差旅費和業務招待費同比分別增長85%、20%和50%。與之形成鮮明對比的是，同期哈藥股份的研發費用金額為9253萬元，同比下降了26.06%，研發投入金額為1.24億元，占營業收入的比例僅為1.15%;研發投入資本化金額為3127萬元，占比25.26%。

????????總的來看，哈藥股份的研發投入力度嚴重不足，而且資本化比例較高。與該公司銷售費用和管理費用相比，其研發投入金額幾乎是一個“零頭”。2020年該公司的管理費用為17.59億元，同比增長了14.49%。

????????無論在具體投入金額上還是同比增速上，哈藥股份的研發投入遠落后于該公司在銷售以及管理上的花費。

????????對此，上交所要求哈藥股份補充說明銷售費用與營業收入變動不匹配的原因;結合廣告宣傳費、辦公差旅費和業務招待費的具體內容，說明疫情期間費用大幅增長的原因;結合目前在研項目所處的階段，說明研發費用和開發支出變動的合理性等。

????????減值準備計提不合理?

????????哈藥股份的海外投資同樣是上交所問詢的重點。2018年2月，哈藥股份的控股股東哈藥集團與GNC簽署購買協議，哈藥集團以約3億美元認購GNC發行的299950股可轉換優先股。哈藥股份又與哈藥集團簽訂附條件生效的《關于相關證券購買交易之實施主體安排協議》，由公司承接哈藥集團在協議中的全部權利和義務。轉股完成后，哈藥股份成為GNC單一最大股東。

????????截至2019年2月13日，哈藥股份已分三次累計支付約3億美元，用于認購GNC發行的299950股可轉換優先股，投資成本總計20.63億元人民幣。

????????然而，作為知名國際保健品、營養品等膳食營養補充劑品牌，GNC此后的發展令人失望。2020年，GNC宣告破產，直接殃及哈藥股份，使哈藥股份超20億元投資無法收回。

????????該公司2020年年報顯示，因GNC進入破產重整程序，哈藥股份對GNC可轉換優先股的應收股利計提減值準備1.71億元，同時對GNC可轉換優先股剩余賬面余額全額確認公允價值變動損失。此外，根據日常關聯交易公告，自2020年10月公司控股股東哈藥集團有限公司成為GNC新控股股東起，哈藥股份2020年向關聯人GNC購買商品金額合計2460萬元，并預計2021年全年向GNC購買商品、支付特許權使用費合計不超過2億元，而年報顯示，哈藥股份保健品業務2020年銷售收入下滑58.06%。

????????對此，上交所要求哈藥股份說明自投資以來對GNC可轉換優先股的會計處理及依據;結合可轉換優先股與股利相關的條款約定、股利支付情況、GNC經營情況等，說明應收股利減值準備計提時點的合理性，是否存在前期應計提未計提的情形;結合GNC破產重整的進展、方案，以及后續與公司相關的權利義務安排，說明僅確認公允價值變動損失而未計提減值準備或核銷的原因及依據;及保健品業務收入下滑、GNC經營現狀等情況，結合具體合作條款定量說明與GNC日常關聯交易預計金額的依據、必要性和合理性等。

????????資料顯示，1993年上市的哈藥股份專注于醫藥健康產業，主要從事醫藥研發與制造、批發與零售業務，是集醫藥研發、制造、銷售于一體的國內大型高新技術醫藥企業。

????????從近年來的業績情況可以看出，哈藥股份似乎正在走“下坡路”。從2016年至2020年，哈藥股份的扣非后凈利潤分別為7.12億元、2.9億元、2.44億元、-0.12億元和-7.15億元;同期增速分別為29.44%、-59.3%、-15.8%、-104.98%和-5785.09%。

《電鰻快報》