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????????二級市場人士對新京報殼財經記者表示，去年開始，企業扎堆申請上市，中介機構承接項目陡增，人力配置不足，導致項目輔導質量有所下降。在監管機構現場檢查的震懾下，保薦機構開始勸退“帶病”發行人。

????????在剛剛結束的中國發展高層論壇2021年會上，就注冊制要不要審這個問題，中國證監會主席易會滿表示，注冊制絕不意味著放松審核要求。現在科創板、創業板發行上市，交易所都要嚴格履行審核把關職責。證監會注冊環節對交易所審核質量及發行條件、信息披露的重要方面進行把關并監督。

????????易會滿主席的發言進一步釋放了監管趨嚴的信號。目前，據記者統計，久盛電氣、尚沃醫療、瑞華泰和新疆大全等公司帶病闖關被監管。

????????與此同時，保薦機構也正在勸退“帶病”發行人。二級市場人士對新京報殼財經記者表示，去年開始，企業扎堆申請上市，中介機構承接項目陡增，人力配置不足，導致項目輔導質量有所下降。如發現虛假陳述、財務造假等重大違法違規情況，保薦人、審計機構等中介機構都需要承擔責任，在監管機構現場檢查的震懾下，保薦機構開始勸退“帶病”發行人。

????????久盛電氣IPO“過家家”?私自偷刪審核問題

????????成立于2004年5月的久盛電氣，于2020年7月7日提交了招股說明書，謀求在創業板上市。 久盛電氣主要從事防火類特種電纜以及電力電纜等的研發、生產、銷售和服務，主要產品為礦物絕緣電纜、無機礦物絕緣金屬護套電纜等防火類特種電纜以及中低壓電力電纜和塑料絕緣電纜。

????????此次久盛電氣上市，保薦機構為招商證券，發行人律師為國浩律師(杭州)事務所，發行人會計師為立信會計師事務所(特殊普通合伙)，資產評估機構為北京中企華資產評估有限責任公司。本次IPO擬募集資金4.68億元用于年產12000km無機絕緣電纜項目、年產 600km油井加熱電纜項目及補充流動資金。

????????盈利能力來看，2017年、2018年、2019年及2020年上半年，久盛電氣的營業收入分別為 10.12億元、12.31億元、12.56億元和 5.19億元，2017年至2019年的復合增率為 11.38%; 扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1826.16萬元、6045.13萬元、7717.57萬元和3150.27萬元，2017年至2019年的復合增率為105.58%。

????????初看起來盈利能力發展強勁的久盛電氣在IPO過程中三次被深交所問詢，五次更新招股書。3月10日，久盛電氣更是收到了深交所下發的監管函，監管函顯示，招股說明書有關關聯交易的信息披露存在多處錯漏，與實際情況不符。

????????并且在回復深交所的首輪審核問詢問題時，久盛電氣竟私自刪除了審核問題。深交所監管函指出，深交所在首輪審核問詢問題2和問題9中，分別要求公司補充披露報告期內與相關方資金拆借的情況、對疫情影響采取的應對措施及有效性等，并要求保薦人發表核查意。 在回復問題2時，公司僅披露了與非關聯方的資金拆借，未披露與關聯方的資金拆借;在回復問題9時，刪除了有關疫情應對措施的問題，未對該問題進行回復。直至深交所后續問詢后，公司才補充披露相關情況。

????????尚沃醫療信息披露不規范收自律監管函，中信證券申請撤材料，已終止審核

????????尚沃醫療主要從事呼氣分子診斷醫療器械的研發、生產和銷售，目前已開發生產基于NO等八種氣體信號分子呼氣檢測傳感器的炎癥儀、菌群儀、監護儀、一體機等呼氣分子診斷產品，招股書顯示，尚沃醫療擬募集資金3.28億元，其中，5517.30萬元用于呼氣分子診斷產品生產改建及智能制造升級項目，1.40億元用于呼氣分子診斷工程技術研發中心建設項目，1.33億元用于呼氣分子診斷營銷服務及總部運營中心建設項目。

????????此次上市，尚沃醫療的保薦人為中信證券，發行人律師出自北京德恒律師事務所，會計師出自中天運會計師事務所(特殊普通合伙)。

????????1月底，上交所對尚沃醫療下發了自律監管函，經查明，尚沃醫療在首次公開發行股票并在科創板上市申請過程中，存在信息披露不規范情形。

????????受新冠疫情影響，2020年1-6月，尚沃醫療的營業收入同比下降39.10%，歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降45.83%，下滑幅度較大。發行人第二輪審核問詢回復披露，預計 2020年1-9月可實現的營業收入為5600萬元，同比增加0.65%;可實現的扣除非經常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤為2316.82萬元，同比增加6.44%。

????????2020年9月16日，上海證券交易所發出審核中心意落實函，要求發行人結合在手訂單和最新生產銷售情況，分析三季度業績上升的可持續性。發行人及保薦人的相關回復中，未提及三季度在手訂單變動情況。

????????2020年9月29日，上市委員會審議尚沃醫療發行上市申請。上市委員會審議會議要求發行人結合在手訂單情況、新冠疫情形勢等影響，進一步說明其內外部經營是否發生重大不利變化。 針對上市委員會審議會議提出問詢的主要問題，發行人仍然表示公司經營業績情況與此前披露無異。此后，10月13日，發行人通過保薦人提交的招股說明書(注冊稿)相關數據也未發生變化。11月3日，發行人通過保薦人提交的更新了審閱數據的招股說明書(注冊稿)披露，2020年1-9月，公司實現營業收入4463.10萬元，同比下降23.19%;實現扣除非經常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤1512.05萬元，同比下降36.99%。更新后的招股說明書(注冊稿)披露的經審閱營業收入、凈利潤與此前披露的預計數存在較大差異，同比變動趨勢亦由預計增變為下降，且下降幅度較大，發行人未同時對上述重大差異情況進行合理說明。

????????上海證券交易所科創板上市審核中心認為，上市委員會審議會議召開前，發行人部分在手訂單已出現延期，但在上市委員會審議會議提出主要問詢問題時，發行人未能準確告知訂單變化情況及對其經營業績的影響。同時，在發現在手訂單變動導致經營業績與此前披露的預測數據存在重大差異后，發行人也未主動、及時向上交所報告，而是直接更新了招股說明書相關數據，經監管督促后才出具專項說明，履行信息披露職責不到位。

????????2月26日保薦機構中信證券向上交所提交申請撤回尚沃醫療在科創板上市申請文件，上海證券交易所決定終止審核。

????????至于公司在IPO過程中出現問題，二級市場人士對新京報殼財經記者表示，部分申報IPO的公司自身尚不成熟，企業尚未發展到適合上市的階段，這種不成熟不僅僅體現在經營水平、持續盈利能力上，同時也體現在企業內部控制、規范治理中。

????????審核過程趨嚴有保薦機構勸退“帶病”發行人

????????截至3月21日，上交所官網信息顯示，申報科創板IPO的共有547家企業，其中，362家公司已上會(其中2家中止，9家終止)，83家公司在問詢中，7家公司待問詢，14家公司中止審核，92家公司終止審核。

????????深交所信息顯示，截至3月21日，申報創業板IPO的公司共555家，其中116家公司注冊生效，11家公司目前處于已受理狀態，208家公司處在已問詢狀態，上市委通過了66家上市公司申請，54家公司提交注冊，29家公司中止了IPO進程，71家公司終止了IPO進程。創業板大多數公司IPO進程仍在審核過程中。

????????與科創板早期的審核速度相比，目前注冊制下的兩個板塊審核速度均已明顯放慢，監管趨嚴，帶病上市也將逐步被清退。

????????對此，二級市場人士對新京報殼財經記者表示，去年開始，企業扎堆申請上市，中介機構承接項目陡增，人力配置不足，導致項目輔導質量有所下降。如發現虛假陳述、財務造假等重大違法違規情況，保薦人、審計機構等中介機構都需要承擔責任，在監管機構現場檢查的震懾作用下，保薦機構開始勸退“帶病”發行人。

????????上市后，新股后期破發情況頻現，證明優質企業相對不多，監管機構對部分擬上市公司的利潤持續增性存疑。解決辦法在于加強對參與IPO的全部主體的追責問責，包括發行人、中介機構以及發行人董監高、中介機構負責人等，讓真正優質的資產、優秀的企業、有前景和潛力的公司通過上市的途徑獲得更好的發展平臺，實現企業、員工、投資者的三贏，進而推動中國資本市場的做大做強。上述二級市場人士對新京報殼財經記者表示。

《電鰻快報》