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????????近日，中國證監會公告顯示，上海證券交易所已批準杭州奧泰生物技術股份有限公司(以下簡稱奧泰生物)首次公開發行股票的注冊申請，該公司擬在科創板上市。中國產業經濟信息網對其已披露信息和其他公開信息進行了研究，發現其存在研發投入占比加速下滑、毛利率低于同行、匯兌損失風險、控股股東經營異常且未披露等問題。

研發投入突然降至5%

????????中國產業經濟信息網注意到，奧泰生物的研發投入不高，并且在逐年下降。招股書顯示，奧泰生物的研發費用占營業收入的比重從2017年的20%下降至2019年的14.89%，并于2020年上半年下降至5.05%。

????????據了解，奧泰生物專注于體外診斷行業中的POCT細分領域。該行業是體外診斷行業發展最快的細分領域，屬于技術密集型行業，其新產品研發具有投入大、研發周期長、風險及附加值高的特征。隨著POCT產品被越來越多的國家和地區應用于醫療診斷過程，市場對體外診斷試劑產品的要求不斷提高。為了保持市場競爭力，公司必須根據市場需求，不斷研究開發新的產品，但是由于POCT產品研發周期長，一般需要一年以上，并且新產品研發成功后還必須經過產品標準審核、臨床試驗、質量管理體系考核、注冊檢測和注冊審批等階段后才能上市，注冊周期一般為1-2年，新產品取得產品認證或產品注冊證書的周期較長。如果公司不具備較強的持續研發能力，在未來發展過程中將面臨新產品的研發、注冊和認證風險。

????????值得注意的是，隨著國際經濟形勢的不斷變化，未來若主要出口國家的貿易政策或產品認證發生變化，奧泰生物出口業務將可能面臨一定的風險。奧泰生物在招股書中稱，受國外新冠病毒疫情爆發的影響，海外原材料廠商可能會出現無法正常生產和供應，新冠病毒檢測類產品的訂單需求激增擠占其他檢測類產品的需求，下游客戶需求發生較大變化，以及運輸管控受限等情況，進而對公司的生產經營產生不利影響。

????????在沖擊科創板IPO前夕，研發投入占比突然縮減，更是讓市場摸不著頭腦。

業績穩定性受海外影響

????????實際上，奧泰生物的毛利率也低于同行水平。數據顯示，2017年至2019年其銷售毛利率分別為63.15%、62.89%和62.19%。根據招股書披露的“發行人與同行業可比公司的比較情況”，選取明德生物、基蛋生物、萬孚生物、東方生物作為同行業可比公司，其三年平均毛利率分別為72.45%、72.04%和70.75%，均高于奧泰生物。對此，奧泰生物表示毛利率差異主要是因為產品結構、種類不同。

????????資金實力較弱的奧泰生物，依舊面臨著來自國內和國外龍頭企業的不小壓力。

????????中國產業經濟信息網注意到，奧泰生物的客戶均來自境外，產品主要銷往歐洲、亞洲、美洲等國際市場。報告期內，公司外銷收入占主營業務收入的比例分別為98.55%、99.19%及98.69%，境外產品銷售結算貨幣主要以美元為主，匯率波動直接影響公司匯兌損益，2017年度、2018年度及2019年度，公司匯兌凈損失為116.83萬元、-236.93萬元及-149.85萬元。

????????由于客戶幾乎全部來自境外，公司存在著一定比例的第三方回款，從監管層面來看，關注第三方回款主要是為了保證發行人銷售的真實性。報告期內，公司的第三方回款金額處于上漲趨勢，分別為1762.62萬元、2020.14萬元和3102.09萬元，占同期營業收入的比例分別為13.59%、10.97%和12.85%。對于第三方回款的原因，占比最高的為“因國家外匯管制原因通過付匯中介付款”，占比為55%—65%，其次為“客戶所屬集團通過集團財務公司或指定相關公司代客戶統一對外付款”，占比為10%—30%。

控股股東經營異常

????????奧泰生物的控股股東在報告期內竟然都存在經營異常的問題，而且這兩家控股股東還受到了當地市場監督管理局的通報批評，招股說明書似乎有意隱瞞了這一負面信息，對此只字未提!

????????截至本招股說明書簽署日，奧泰生物的控股股東一共有3名，其中兩名為公司、一名為自然人。競冠投資直接持有奧泰生物30.925%的股份，群澤投資直接持有公司25.1212%的股份，高飛直接持有奧泰生物10.3952%的股份，上述3名股東合計持有奧泰生物66.4414%的股份，為奧泰生物的控股股東。

????????其中，競冠投資的股東分別為趙華芳和高飛，他們分別持有95%以及5%股份。2017年12月4日，競冠投資被杭州市蕭山區市場監督管理局列入了經營異常名錄。此次違規的原因是監管局通過登記的住所或者經營場所無法聯系到競冠投資。

????????群澤投資的股東為高飛和吳衛群，他們分別持有70%以及30%的股份。2017年12月4日，群澤投資被杭州市蕭山區市場監督管理局列入了經營異常名錄。此次違規的原因是監管局通過登記的住所或者經營場所無法聯系到群澤投資。

????????對于這兩家控股股東在報告期內的違規行為，奧泰生物在招股書中并未作出披露!

????????另據天眼查數據，奧泰生物董事兼總經理高飛共有11條任職信息，其中擔任法定代表人6家公司，擔任股東6家，擔任高管10家，實際控制權7家。高飛周邊風險16項，預警提醒更是多達88項。他擔任高管的上饒市創明實業有限公司因未按規定提交年度報告信息而被列入企業經營異常名錄，擔任高管的象山郎博思軟件有限公司因未按規定提交年度報告信息而被列入企業經營異常名錄，擔任法定代表人的湖州建鑫交通科技有限公司因未按規定提交年度報告信息而被列入企業經營異常名錄，擔任高管的象山郎博思軟件有限公司因登記的住所或經營場所無法聯系而被列入企業經營異常名錄，擔任法定代表人的湖州建鑫交通科技有限公司因登記的住所或經營場所無法聯系而被列入企業經營異常名錄;擔任高管的上饒市創明實業有限公司曾因自行停業連續六個月而受到行政處罰……市場質疑，董事長實控多家公司，并且還有公司違規，如此一來，怎能保證普通投資者利益?會否有利益輸送行為發生?

????????(文章來源：中國產業經濟信息網)

《電鰻快報》