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近期，在證監會組織開展了首發企業信息披露質量的現場檢查隨機抽查后，部分企業撤回申請。此前在1月31日，中國證券業協會官網發布了第28次首發企業信息披露質量抽查抽簽情況，20家首發企業被抽中。截至2月26日，被抽中的20家企業中，已有16家主動撤回IPO，其中科創板7家、創業板9家。

        “被抽中的20家企業中有16家主動撤回IPO”迅速成為市場熱議并引發監管關注。上交所和深交所2月26日表示，高度重視項目撤回情況，正在對相關問題進行分析梳理。從目前情況看，項目撤回原因有多方面因素，對其中涉及信息披露和保薦機構核查的若干問題，滬深交易所已在審核過程中予以重點關注。

        那么，近期證監會啟動對各板塊企業現場檢查工作，是否代表著對IPO的收緊?對于這樣的疑問，證監會新聞發言人2月26日回應稱，今年以來，IPO保持了常態化發行，既沒有收緊，也沒有放松。截至2月19日，證監會共核準或同意注冊66家企業IPO，數量與去年同比有較大增長，環比則變化不大。

絕不能“一撤了之”

        1月29日，證監會出臺了《首發企業現場檢查規定》(以下簡稱《檢查規定》)，明確了證券交易所各板塊的首發企業均予以適用。

        近日，IPO現場檢查即將進入實操階段，然而多家被抽中企業卻“撤退”。截至2月26日，這20家企業中有16家都以撤回IPO申請材料告終，比例高達80%。

        根據《檢查規定》，檢查對象確定后，審核或注冊部門應當在3個工作日內書面通知檢查對象和中介機構，檢查對象自收到書面通知后10個工作日內撤回首發申請的，原則上不再對該企業實施現場檢查。而根據滬深交易所新聞發言人所述，上述16家項目的發行人和保薦機構分別在收到現場檢查書面通知后10個工作日內撤回首發申請和撤銷保薦。這意味著從撤回時間看，這16家企業均在《檢查規定》列明的不檢查的范圍內。

        不過，項目撤回并不意味著事情就結束了。上交所表示，對于現場檢查進場前撤回的項目，如發現存在涉嫌財務造假、虛假陳述等重大違法違規問題的，保薦機構、發行人都要承擔相應的責任，絕不能“一撤了之”，也絕不允許“帶病闖關”。

        有投行保薦人士分析稱，高比例撤單背后反映出企業、中介機構對IPO信息披露質量“露怯”。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，20家抽中企業中，有16家在現場抽查前撤回材料，在一定程度上反映出問題的嚴重。他認為，抽查范圍還可以再廣一點，這有助于提升整體IPO信披質量。

全鏈條監管把好“入口關”

        注冊制以信息披露為核心，提高信息披露質量是注冊制試點成功的關鍵。事實上，對申報企業實施現場檢查，是發行上市審核全鏈條監管中的重要一環，是進一步加強科創板、創業板首發企業信息披露監管、嚴把上市“入口關”的重要手段，可以從源頭上凈化IPO市場環境。

        近兩年來，上交所對45家科創板發行上市審核項目的保薦機構啟動了現場督導，其中37家主動撤回材料，傳遞了壓嚴壓實中介機構把關責任的明確導向。深交所表示，截至目前，共對32家IPO項目的保薦人實施現場督導，其中20家已因現場督導主動撤回申請。

        除了現場督導，在注冊制下的發行上市審核中，交易所的全鏈條監管正發揮著積極作用，為資本市場把好“入口關”。數據顯示，科創板開板至今，截至目前累計受理企業540家，上交所通過審核問詢、現場督導和自律監管等全鏈條監管，共淘汰了80多家，每年的審核淘汰率始終在17%左右，有效減少企業“帶病申報，搶跑占位”。自創業板試點注冊制以來，深交所已對18家IPO、再融資、資產重組項目中違規的企業和中介機構及相關人員采取自律監管措施13次，出具監管關注函17份，并定期將監管處理情況向行業通報，強化監管警示，形成監管威懾。

IPO排隊不是“堰塞湖”

        近期證監會啟動對各板塊企業現場檢查工作，并不代表著對IPO的收緊。事實上，當前另一個現象也備受關注——滬深交易所IPO排隊審核企業數量較多。自科創板、創業板試點注冊制改革以來，改革的總體成效明顯，市場各方反映積極正面，企業踴躍申報上市，IPO排隊數量增長較快。

        “當前IPO申報企業排隊現象與歷史上的‘堰塞湖’問題有區別。”證監會新聞發言人2月26日表示，當時市場關注焦點主要在于，IPO沒有實現常態化，停停開開，預期也不明朗，一些企業從首次提交申請到獲得核準用時需要2到3年。近年來，證監會科學合理保持IPO常態化，特別是注冊制改革后，證監會著力提高審核透明度和效率，目前科創板、創業板審核注冊平均周期已經大幅縮減到5個多月。

        業內人士認為，當前IPO申報排隊企業數量的增長，一方面是我國經濟轉型發展和高質量發展成果的客觀反映，另一方面也是資本市場改革成效的直接體現，反映出各方對資本市場的信心。

        近年來，隨著供給側結構性改革的深入推進，新技術新產品新業態新模式蓬勃發展，不少“硬科技”和創新創業企業加快成長，同時，創業投資、私募股權投資越來越多地參與到這類企業中。很多企業通過上市謀求加快發展、完善激勵約束機制的意愿更強，積極性也更高。近些年發行上市申報企業數量大幅增加，客觀上也反映了我國實體經濟發展的活力。而資本市場通過全面深化改革，設立了多元包容發行上市條件，境內資本市場的吸引力明顯提升。

        證監會新聞發言人進一步表示，IPO排隊現象也反映出，實施注冊制后，市場有一個逐步適應的過程，有關方面包括發行人、中介機構等對注冊制的內涵與外延理解不全面、對注冊制與提高上市公司質量的關系把握不到位、對注冊制與交易所正常審核存在模糊認識，形成有效的市場約束需要一個漸進的過程。

《電鰻快報》