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        在新冠肺炎疫情及國內(nèi)啤酒企業(yè)布局高端市場的沖擊下，高端啤酒巨頭百威亞太控股有限公司(以下簡稱“百威亞太”)(01876.HK)交出一份營收、凈利雙降的成績單。或受業(yè)績下滑影響，百威亞太股價也“應(yīng)聲下跌”。2月26日，百威亞太股價大跌，截至收盤，跌幅近6%，報收23.7港元。

        《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，這并非百威亞太交出的首份營收、凈利雙降的業(yè)績，甚至可以說，這是自2019年下滑后百威亞太的“兩連跪”。就在發(fā)布業(yè)績公告的前幾天，百威亞太宣布更換CFO、聯(lián)席秘書。高層的變動，能否為百威亞太帶來業(yè)績的轉(zhuǎn)折?

        全年營收、凈利雙降

        2月25日，百威亞太發(fā)布的《截至2020年12月31日止年度的全年業(yè)績、末期股息建議及2020年第四季財務(wù)資料》顯示，2020年第四季度，百威亞太實現(xiàn)銷量增長0.9%，收入增長1.3%，每百升收入增長0.4%，主要得益于高端化持續(xù)帶動，且部分被渠道存貨減少的負面影響所抵消。

        2020財年全年，百威亞太收入下跌12.4%至55.88億美元;股權(quán)持有人應(yīng)占正常化溢利從2019年的9.94億美元下滑至5.57億美元，同比下降44%;毛利為29.07億美元，同比降12.4%;毛利率則為52%，相較去年同期的53.3%也有所下降。總銷量實現(xiàn)約81.12億公升，同比下滑12.1%。

        針對業(yè)績下滑，百威亞太在公告中表示，收入下滑在于主要市場的增長，部分被國家組合抵消。

        但事實上，作為全球最大的啤酒公司百威英博的亞太區(qū)版塊業(yè)務(wù)，百威亞太自2019年9月掛牌上市后，其業(yè)績表現(xiàn)一直不佳。

        百威亞太2019年財報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)收入65.46億美元，同比增長1.8%，計算匯率影響及范圍變動后同比下滑2.9%;實現(xiàn)股權(quán)持有人應(yīng)占溢利8.98億美元，同比下滑6.3%;總銷量93.17億公升，同比下滑3%。

        方剛營銷咨詢機構(gòu)創(chuàng)始人方剛在接受《證券日報》記者采訪時表示，報告期內(nèi)，百威亞太業(yè)績(凈利)下滑的主要原因是國產(chǎn)啤酒品牌的高端化威脅，以及疫情推動了中國風、民族品牌的消費觀念提升。

        中國市場表現(xiàn)不佳

        此前，百威亞太曾兩度赴中國香港沖刺IPO，主要看中的是中國較大的消費市場，然而2020財年中國市場業(yè)績并不如意。報告期內(nèi)，百威亞太在中國的收入下跌11.0%，其正常化除息稅折舊攤銷前盈利下跌20.1%。

        據(jù)悉，在2020年初，由于新冠肺炎疫情的爆發(fā)，百威亞太2020年2-4月在中國市場處于虧損狀態(tài)。但從5-6月份開始，中國市場銷量開始快速反彈，5-8月夏季銷量新高。第四季度，百威亞太的銷量增長0.9%，收入增長1.3%。

        對于第四季度的增長，百威亞太歸功于超高端組合于2020年第四季表現(xiàn)強勁。百威亞太估計，2020財政年度，科羅娜和福佳仍然是銷量第一的超高端啤酒品牌和小麥啤酒品牌，藍妹繼續(xù)保持強勁勢頭并取得雙位數(shù)增長。

        不難發(fā)現(xiàn)，高端產(chǎn)品的銷售增長成為百威亞太的重要驅(qū)動力，但隨著國內(nèi)目前以華潤雪花啤酒為代表的企業(yè)較快轉(zhuǎn)型，高檔化進展明顯及持續(xù)增長的盈利，國內(nèi)高端啤酒品牌對百威亞太在中國高檔啤酒市場的發(fā)展速度和空間造成壓力。《證券日報》記者簡單梳理發(fā)現(xiàn)，隨著華潤啤酒對喜力中國的收購，青島啤酒及雪花啤酒在高端市場的布局，中國高端啤酒市場百威一家獨大的格局正在被打亂。

        “在高端啤酒市場，喜力是世界排行前列的品牌。而中國市場是未來全球消費升級、高端發(fā)展的一塊大蛋糕，中國高端啤酒市場是巨大的、海量的，喜力一定要分得一杯羹。”百威亞太競爭對手華潤雪花啤酒的CEO侯孝海此前接受《證券日報》記者采訪時也表示，未來三年到五年，華潤雪花希望在高端市場達到比較接近百威的份額。

        中國品牌研究院研究員朱丹蓬對《證券日報》記者表示，百威亞太產(chǎn)毛利率很高，但因是國外品牌，整體的渠道費用偏高，同時還面臨較高的人員工資、管理費用、物流費用等，而其產(chǎn)品渠道以夜場為主，夜場費用單店投入一年在百萬級別。“百威亞太產(chǎn)品以中高端為主，60%以上銷量在夜場，受疫情影響，百威夜場渠道遭遇重創(chuàng)，因此疫情對于百威業(yè)績影響最大，而青島啤酒、華潤啤酒還有餐飲和零售端，以及中低端產(chǎn)品的補充。”

        在朱丹蓬看來，面對渠道成本帶來的壓力，百威亞太未來將關(guān)注超高端精釀市場，聚焦超高端、高端、中高端三個市場。“但超高端對整體要求更高，對百威亞太來說也是不小的挑戰(zhàn)。”

《電鰻快報》