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        《你好，李煥英》票房突破46億，第一出品方北京文化(000802.SZ)能賺多少?

        然而，押中這一爆款，帶給北京文化的利好并不多。此前，該公司披露，其來源于該票房的收入約為6000萬元-6500萬元。

        長江商報記者發現，近年來，北京文化頻頻押中爆款，包括《戰狼》《流浪地球》等。然而，公司的經營業績依舊不佳。

        2019年，北京文化虧損23.06億元。2020年，公司預計虧損6.4億元至7.9億元，兩年共計虧損30億元左右。

        北京文化的前身是京西旅游，幾度變換，2014年，公司向影視領域轉型，通過并購完成產業布局，公司更名為北京文化。然而，并購標的在業績承諾期滿后變臉，巨額商譽減值吞噬了利潤。

        業內人士稱，盡管北京文化頻頻押中爆款，但公司出品的其他影片業績不佳。此外，爆款電影多采取保底發行方式，層層分賬，北京文化分得的并不多。

        二級市場上，北京文化表現同樣不佳。2015年以來，其股價最大跌幅達87%。

        “爆款收割機”再陷虧損

        北京文化再度陷入虧損之中。

        根據業績預告，2020年度，北京文化預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為-6.4億元至-7.90，扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為-6.43億元至-7.93億元。公司預計實現的營業收入為3.5億元至4.5億元，上年為8.55億元，同比下降幅度在45%至60%。

        去年三季報顯示，前三季度，公司實現營業收入0.13億元，同比下降98.15%，凈利潤為-1.17億元，同比下降192.37%。

        對比業績預告與三季報發現，四季度的虧損加劇。

        對于全年經營業績不佳的狀況，北京文化解釋稱，受疫情影響，影視行業受到較大沖擊，公司努力采取多種措施力爭降低疫情對公司業務帶來的影響。公司推出了《我和我的家鄉》《沐浴之王》等影視作品，但整體營業收入仍然出現較大幅度下降。

        此外，公司根據項目進展情況對存貨價值進行評估，擬計提存貨跌價準備。其中，主要項目包括由公司投資制作的古裝電視劇，受主要演員社會輿論事件影響，該劇能否播出存在重大不確定性。

        這是北京文化近10年來的第二個巨虧之年。

        2019年，北京文化虧損更為嚴重。數據顯示，當年，公司實現營業收入8.55億元，同比增長15.37%，凈利潤-23.06億元，扣非凈利潤為-22.82億元，同比分別下降1943.12%、2189.55%。

        針對2019年慘淡的經營業績，公司解釋稱，全資子公司世紀伙伴和浙江星河文化經紀有限公司經營業績下滑，公司計提相應的資產減值準備和商譽減值準備。其中，商譽減值合計為14.76億元，再加上存貨跌價損失等，合計達22.46億元。

        此外，2019年，藝人經紀行業政策、市場環境發生變化，電視劇業務受到一定影響。

        讓人意外的是，2019年，北京文化均押中了爆款。當年，公司投資、營銷、發行了電影《流浪地球》《攀登者》《被光抓走的人》《特警隊》等多部影片，其中《流浪地球》以46億元的票房成績位列國產電影票房榜第三。然而，《流浪地球》未能拯救北京文化。

        值得一提的是，北京文化還曾押中過《戰狼》《我不是藥神》等影視爆款。正是基于此，北京文化被市場稱之為“爆款收割機”。只是，讓人意外的是，頻中爆款，公司的經營業績一直缺乏亮色。

        業內人士稱，目前的影片發行大多采取保底發行的方式，由出品方委托第三方發行，出品方獲得保底收入，但爆款電影的超額部分，大多歸發行方。因此，作為出品方，盡管屢中爆款，北京文化獲得的收益并不多。

        截至2020年三季度末，北京文化賬面上的貨幣資金只有0.64億元，而短期債務達8.96億元，償債壓力較大。

        無實控人下的內訌與內控

        北京文化的經營業績不佳，還與公司的內控有關聯。

        2005年，宋歌跟投徐克《七劍》及《非常完美》《失戀33天》等影片，創造了業界神話。

        2014年1月，北京文化的前身京西旅游收購了宋歌手下的光景瑞星(后更名為摩天輪)。摩天輪投資的《同桌的你》《心花路放》兩部電影都取得了不俗的票房，為上市公司貢獻了過半營收和利潤。

        這讓京西旅游嘗到了甜頭，也堅定了向影視領域轉型的信心，并將公司原名更名為北京文化。

        2014年，北京文化籌劃收購北京世紀伙伴文化傳媒股份有限公司(簡稱世紀伙伴)、浙江星河文化經紀有限公司(簡稱星河文化)各100%股權，交易作價高達21億元。世紀伙伴由國內知名影視投資人婁曉曦創立，旗下聚集了資深影視制作人邊曉軍，編劇、作家嚴歌苓，導演張黎等業內大咖，出品了《少帥》《四十九日·祭》《勇敢的心》等眾多熱播劇集。星河文化則由國內“金牌經紀人”王京花創立，當時，旗下聚集了白百何、郭曉冬、胡軍等眾多實力派演員。本次交易于2016年11月完成。

        世紀伙伴與星河文化兩大明星公司并表，增強了北京文化的競爭力。押中的《戰狼2》《我不是藥神》成為爆款，收購而來的標的公司均在業績承諾期內兌現了業績承諾。

        不過，起初，在宋歌身邊，聚集了一批優質人才團隊，可謂是人才云集。影視方面有資深制作人杜揚，編劇嚴歌苓、劉震云，導演方面有陳國富、烏爾善、吳京等。電視劇有婁曉曦負責，旗下有資深制作人邊曉軍，導演張黎坐鎮。經紀業務有金牌經紀人王京花帶隊，簽約藝人包括陳道明、陸毅、關之琳、胡軍、張豐毅、梁家輝、劉嘉玲、周冬雨等一線大咖。

        然而，隨著業績承諾期屆滿，內訌開始。

        去年4月29日，北京文化公告，將此前花13.5億元收購來的世紀伙伴，以4800萬元出售。

        這一事件可能是一個導火索。先是婁曉曦通過世紀伙伴官方微博，實名舉報北京文化系統性財務造假，并指出高管宋歌等人涉嫌背信損害上市公司利益、欺詐發行債券等。

        北京文化公開回應，婁曉曦因涉嫌挪用資金罪出逃海外。針對婁曉曦的舉報，北京文化對舉報全盤否認。

        今年初，北京文化因內控缺失、收入、利潤確認錯誤，導致2018年財報不準確，公司以及宋歌等幾名高管，被證監會北京監管局出具警示函。同時，因涉嫌信披違法違規，證監會決定對北京文化立案調查。

        如今，婁曉曦身居海外，王京花也通過減持退出，僅剩下宋歌一人。與此同時，星河文化大量明星藝人出走，世紀伙伴核心團隊流失，競爭力喪失。這也是近兩年接連大幅虧損的主要原因之一。

        二級市場上，轉型之初，北京文化股價一度達到43.35元/股，今年2月26日為5.56元/股，最大跌幅達87%。

        值得一提的是，目前，北京文化第一大股東為富德生命人壽，持股比為15.60%，公司近年來處于無實際控制人狀態。

        2016年，富德生命人壽出資9.98億元參與北京文化定增，助力其向影視領域轉型。如今，持股市值僅6.21億元，五年過去了，不僅沒有投資收益，反而浮虧3.77億元。

《電鰻快報》