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        春節(jié)假期已經(jīng)臨近，新三板公司的IPO熱情并未受到影響，2月以來近10家企業(yè)宣布啟動“轉(zhuǎn)板”計劃，其中不乏二度沖擊IPO的企業(yè)。

        在啟動IPO計劃前夕，多家掛牌公司實施了定向增發(fā)，一些企業(yè)受到私募機構(gòu)的追捧。日前證監(jiān)會發(fā)布了首發(fā)企業(yè)股東監(jiān)管新規(guī)，新三板IPO投資會否受到影響?

新三板公司IPO熱情不減

        基礎層企業(yè)招金勵福日前公告宣布，已經(jīng)申報IPO上市輔導并獲受理，目前處于上市輔導階段。值得一提的是，這已經(jīng)是招金勵福二度沖擊IPO。

        早在2016年招金勵福啟動了第一次IPO，并于2017年6月申報中小板IPO，不過在排隊等待了三年多后，公司卻于2020年9月撤回了IPO申請。

        再一次進軍IPO前夕，招金勵福剛于1月份宣布了終止掛牌新三板計劃，“轉(zhuǎn)板”目標似乎很堅定。該公司自掛牌新三板以來，未曾進行過融資，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)沒有過交易。

        同樣處于基礎層的奧美森也發(fā)布了上市輔導公告，在輔導近一年后，公司的輔導機構(gòu)變更為中信證券。實際上，奧美森早在2016年已經(jīng)公開宣布IPO計劃。

        進入2021年，新三板公司的IPO熱情不減，1月以來超過40家公司發(fā)布了上市輔導相關(guān)公告，其中2月份有10家公司公告輔導事項。

        據(jù)安信證券新三板首席分析師諸海濱統(tǒng)計，2020年至今已過會的原為新三板公司共計189家，三板公司整體占比達28.64%。另據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，目前上百家公司處于上市輔導中。

多家公司啟動IPO前實施定增

        啟動上市輔導前后，多數(shù)新三板公司拋出了定增融資計劃，多家公司受到機構(gòu)投資者的青睞。

        2019年9月宣布了IPO意向的寶貝格子，于2020年12月實施完成了一次定增融資，合計募資480萬元，上海榮簡健康管理有限公司等3名新增投資者包攬了這次增發(fā)。不過在實施完成定增融資后，寶貝格子卻宣布“轉(zhuǎn)道”精選層，公司于1月26日提交了精選層輔導申請。

        近日啟動IPO的龍創(chuàng)設計，在公布上市輔導前剛剛實施完成一輪定增。龍創(chuàng)設計2020年四季度實施的定增，合計募資1.51億元，8家私募基金包攬了這次定增，其中上海沃燕創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、海富長江成長股權(quán)投資(湖北)合伙企業(yè)(有限合伙)分別出資超4000萬元。

        公告顯示，龍創(chuàng)設計的上市輔導申請已獲上海證監(jiān)局受理，意味著公司已經(jīng)正式踏上了IPO的征途。

        2020年12月開始接受上市輔導的熔金股份，同樣在啟動IPO前實施了定增融資：5名新股東認購了公司這次定向發(fā)行，其中新鄉(xiāng)市中譽鼎力軟件科技股份有限公司出資1000萬元參與了認購，私募基金河南農(nóng)開裕民先進制造業(yè)投資基金(有限合伙)以3142.4萬元債權(quán)進行了認購。

        1月上旬啟動上市輔導的硅烷科技，于2020年12月實施了定向發(fā)行。航天恒豐也在啟動IPO前實施了定增融資，合計募資5134萬元，為新股東北京竇店投資管理有限公司所包攬。

Pre-IPO投資策略將生變？

        從定增和二級市場來看，IPO概念股受到投資者的追捧。在變身IPO概念股后，多只股票在二級市場出現(xiàn)上漲行情。

        1月20日公告上市輔導后，龍創(chuàng)設計于次日大漲超27%，股價創(chuàng)出2020年以來新高。在變身概念股后，該股2021年以來累計上漲了26%。

        在證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于企業(yè)首發(fā)前新股東監(jiān)管新規(guī)后，Pre-IPO投資是否受到影響成為投資者的關(guān)注焦點，有業(yè)內(nèi)人士認為，這對于陪跑IPO的投資者將產(chǎn)生影響，通過二級市場競價交易方式參與投資的“集郵”黨或不受限制。

        根據(jù)申請首發(fā)上市企業(yè)股東信息披露監(jiān)管規(guī)則指引要求，“發(fā)行人提交申請前12個月內(nèi)新增股東的，應當在招股說明書中充分披露新增股東的基本情況、入股原因、入股價格及定價依據(jù)，新股東與發(fā)行人其他股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，新股東與本次發(fā)行的中介機構(gòu)及其負責人、高級管理人員、經(jīng)辦人員是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，新增股東是否存在股份代持情形。”上述新增股東應當承諾所持新增股份自取得之日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

        指引同時指出，發(fā)行人在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌、境外證券交易所上市交易期間通過集合競價、連續(xù)競價交易方式增加的股東，以及因繼承、執(zhí)行法院判決或仲裁裁決、執(zhí)行國家法規(guī)政策要求或由省級及以上人民政府主導取得發(fā)行人股份的股東，可以申請豁免本指引的核查和股份鎖定要求。

        業(yè)內(nèi)人士認為，上述新規(guī)是鼓勵投資者進行價值投資。資深新三板評論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運南表示，將IPO集郵作為主策略的新三板投資者值得注意，可以申請豁免從字面上理解也不一定就是一定豁免，“如前幾年IPO中的三類股東，證監(jiān)會從來沒說過三類股東是IPO的障礙，因為也有帶三類股東過會的企業(yè)，但實際上也確實有不少企業(yè)受累于三類股東。”

        他建議投資者們將自己的投資期限拉長一些，不要為了集郵而集郵，“不要為了IPO而臨時買入，做時間的朋友，多做價值投資，盡量降低因為12個月內(nèi)而被限售36個月。”

        業(yè)內(nèi)普遍表示，投資精選層股票不受上述新規(guī)限制。申萬宏源證券分析師劉靖認為，精選層直接轉(zhuǎn)板上市不屬于IPO，不受上述指引限制。周運南指出，作為精選層轉(zhuǎn)板企業(yè)，不管是集合競價、連續(xù)競價交易而來的還是盤后大宗交易、線下特定事項轉(zhuǎn)讓、定增而來的，不用申請豁免也都不用擔心限售36個月了，同時精選層企業(yè)中主動限售股東的限售期在轉(zhuǎn)板上市后也允許計入已履行限售期限里了，這讓精選層轉(zhuǎn)板時更具優(yōu)勢，也讓精選層對企業(yè)更具吸引力了。

《電鰻快報》