久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

        違規(guī)代持、影子股東、突擊入股、多層嵌套等IPO亂象，迎來最嚴監(jiān)管。

        證監(jiān)會2月5日發(fā)布了《監(jiān)管規(guī)則適用指引—關(guān)于申請首發(fā)上市企業(yè)股東信息披露》(簡稱《指引》)，持續(xù)加強擬上市企業(yè)的股東監(jiān)管，重點約束股權(quán)代持、臨近上市前突擊入股、入股價格異常等市場反映集中問題，進一步從源頭上提升上市公司質(zhì)量。

        證監(jiān)會發(fā)行部副主任吳年文表示，這是證監(jiān)會深入貫徹中央經(jīng)濟工作會議精神、落實“防止資本無序擴張”工作部署的重要舉措，對各類突擊入股行為加強約束。

關(guān)鍵點一：影子股東違規(guī)造富，證監(jiān)會加強制度約束

        近年來，在我國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的背景下，資本市場規(guī)模不斷擴大、融資功能不斷增強，越來越多的投資者積極參與股權(quán)投資，在支持擬上市企業(yè)規(guī)范發(fā)展的同時，通過資本市場分享改革發(fā)展的紅利。但在實踐中，也出現(xiàn)了一些投資者通過股權(quán)代持、多層嵌套機構(gòu)股東間接持股等方式，隱藏在擬上市企業(yè)名義股東背后，形成“影子股東”，在企業(yè)臨近上市前入股或低價取得股份，上市后獲取巨大利益，背后可能存在權(quán)錢交易、利益輸送等一系列問題。對此類情形，證監(jiān)會一直高度重視，通過要求擬上市企業(yè)披露相關(guān)股東信息、督促中介機構(gòu)開展核查、對臨近上市入股的股東設(shè)置較長鎖定期等措施，持續(xù)加強擬上市企業(yè)的股東監(jiān)管。

        吳年友指出，為進一步加強制度約束，證監(jiān)會在梳理總結(jié)監(jiān)管實踐中行之有效做法的基礎(chǔ)上，結(jié)合實際有針對性地完善和強化部分監(jiān)管要求，制定《指引》，《指引》突出了四項原則。

        一是堅持問題導(dǎo)向，重點約束股權(quán)代持、臨近上市前突擊入股、入股價格異常等市場反映集中問題，加快補齊制度短板。

        二是堅持以信息披露為核心的注冊制理念，進一步強化擬上市企業(yè)的披露責(zé)任和中介機構(gòu)的核查責(zé)任，通過充分發(fā)揮信息披露監(jiān)管與社會監(jiān)督作用，不斷提高擬上市企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的透明度。

        三是堅持從嚴監(jiān)管，加強監(jiān)管協(xié)同，對擬上市企業(yè)股東、相關(guān)中介機構(gòu)違法違規(guī)行為嚴肅查處，強化震懾。

        四是堅持倡導(dǎo)長期投資、價值投資理念，注重通過規(guī)范性要求，引導(dǎo)社會資本對擬上市企業(yè)合規(guī)投資，進一步優(yōu)化市場生態(tài)。

關(guān)鍵點二：明確發(fā)行人股東適格性的要求

        《適用指引》重申發(fā)行人股東適格性的原則要求。要求發(fā)行人股東在提交申請前依法清理股權(quán)代持，明確發(fā)行人應(yīng)披露其股東主體資格符合國家相關(guān)規(guī)定，不存在違規(guī)持股情形。

        具體來看，《指引》明確，發(fā)行人歷史沿革中存在股份代持等情形的，應(yīng)當(dāng)在提交申請前依法解除，并在招股說明書中披露形成原因、演變情況、解除過程、是否存在糾紛或潛在糾紛等。

        同時，發(fā)行人須在提交申報材料時出具專項承諾，說明發(fā)行人股東是否存在法律法規(guī)規(guī)定禁止持股的主體直接或間接持有發(fā)行人股份，中介機構(gòu)或其負責(zé)人、高管人員、經(jīng)辦人員直接或間接持有發(fā)行人股份，以發(fā)行人股權(quán)進行不當(dāng)利益輸送等情形，并將該承諾對外披露。

關(guān)鍵點三：IPO前12個月的新增股東均需鎖定三年

        《指引》加強了臨近上市前入股行為的監(jiān)管。要求提交申請前12個月內(nèi)入股的新股東鎖定股份36個月，并要求中介機構(gòu)全面披露和核查新股東相關(guān)情況。

        對于發(fā)行人提交申請前12個月內(nèi)新增股東的，《指引》要求應(yīng)當(dāng)在招股說明書中充分披露新增股東的基本情況、入股原因、入股價格及定價依據(jù)，新股東與發(fā)行人其他股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，新股東與本次發(fā)行的中介機構(gòu)及其負責(zé)人、高級管理人員、經(jīng)辦人員是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，新增股東是否存在股份代持情形。上述新增股東應(yīng)當(dāng)承諾所持新增股份自取得之日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

        這一點修訂較為關(guān)鍵。《指引》將突擊入股時間段由申報前6個月增加到申報前12個月，試圖通過突擊入股套取短期利益的投機行為將受到極大制約。

        談及對IPO申報可能造成的影響，有投行人士認為，延期6個月帶來的影響總體有限。中信證券分析，突擊入股時間提前6個月的規(guī)定，短期內(nèi)可能導(dǎo)致發(fā)行人申報計劃調(diào)整。但《適用指引》充分考慮了新老銜接問題，明確規(guī)定對于指引發(fā)布之日前已受理的企業(yè)可不適用上述股份鎖定新規(guī)，避免了對在審企業(yè)產(chǎn)生較大影響。對于新申報企業(yè)，可根據(jù)自身實際情況來靈活選擇申報時點，同時長遠上看，大部分投資者仍看重企業(yè)價值，愿意與企業(yè)共成長，延期6個月對申報影響有限，特別是政策明確、市場預(yù)期穩(wěn)定的前提下，市場影響應(yīng)該能夠很快消化。

關(guān)鍵點四：對入股價格異常的股東強化穿透式監(jiān)管

        《指引》加強了對入股交易價格明顯異常的自然人股東和多層嵌套機構(gòu)股東的信息穿透核查。要求中介機構(gòu)穿透核查上述兩類股東基本情況、入股背景、資金來源等信息，說明是否存在違反股東適格性要求、股權(quán)代持等情形。要求發(fā)行人說明相關(guān)自然人股東和多層嵌套的最終自然人股東基本情況等信息。

        對于發(fā)行人股東存在涉嫌違規(guī)入股、入股交易價格明顯異常情形的，證監(jiān)會和證券交易所可以要求相關(guān)股東報告其基本情況、入股背景等、并就反洗錢管理、反腐敗要求等方面征求有關(guān)部門意見，共同加強監(jiān)管。

        可以說，總體來說，監(jiān)管部門補足了注冊制改革的重要一環(huán)，切斷了利益輸送的黑手，讓相關(guān)信息披露更為陽光透明，使得專業(yè)投資者心安，促進擬上市公司更注意合法合規(guī)，也為中介機構(gòu)提供了規(guī)則武器，可以更有效地打擊突擊入股亂象，把好資本市場的第一關(guān)。

關(guān)鍵點五：進一步壓實中介機構(gòu)責(zé)任

        《指引》進一步壓實中介機構(gòu)責(zé)任。要求中介機構(gòu)不簡單以機構(gòu)或個人承諾作為依據(jù)，重點對入股價格異常股東、臨近上市前入股股東進行核查。

        中介機構(gòu)在進行IPO項目盡職調(diào)查時，一直面臨著股東配合度低的問題。尤其是小比例股東、間接股東，往往以無明確法定依據(jù)為由拒絕配合盡調(diào)，為相關(guān)股東信息披露和核查工作帶來很大阻力。本次《指引》明確規(guī)定，發(fā)行人股東應(yīng)當(dāng)及時向中介機構(gòu)提供真實、準(zhǔn)確、完整的資料，積極和全面配合中介機構(gòu)開展盡職調(diào)查。中介機構(gòu)要求股東配合核查從此有據(jù)可依。

        此外，《指引》還提出要形成監(jiān)管合力，發(fā)行人股東存在涉嫌違規(guī)入股、入股交易價格明顯異常等情形的，證監(jiān)會可就反洗錢管理、反腐敗要求等方面征求有關(guān)部門意見，共同加強監(jiān)管。

        (文章來源：券商中國)

《電鰻快報》