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        1 月 28日晚間，利亞德公布2020財(cái)年業(yè)績預(yù)告，業(yè)績出現(xiàn)大幅虧損，其主要因商譽(yù)暴雷所致。

        公告顯示，預(yù)計(jì)2020年度歸屬于上市公司股東的凈虧損8.3億元至11億元，上年同期盈利7.04億元;扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損9.2億元至11.9億元。

車輪并購商譽(yù)泡沫終自爆

        對于業(yè)績虧損，利亞德稱主要商譽(yù)減值所致。2020年度，利亞德預(yù)計(jì)商譽(yù)減值共12.5-14.5億元。值得一提的是，新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院曾于本月11日發(fā)表《利亞德低價入股被監(jiān)管逼停?大股東違規(guī)減持股民需警惕23億商譽(yù)》一文，直指其商譽(yù)問題，提醒股民需警惕其暴雷風(fēng)險。

        車輪式并購積累商譽(yù)資產(chǎn)泡沫。2012年3月上市之后，利亞德開始通過收購的方式拓展業(yè)務(wù)范圍，主營業(yè)務(wù)由單一的LED顯示業(yè)務(wù)，擴(kuò)展到顯示、景觀照明、文旅新業(yè)態(tài)及VR體驗(yàn)等領(lǐng)域。

        根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，自上市以來，利亞德在并購上投入的金額超過40億，上市公司規(guī)模不斷擴(kuò)大，成員企業(yè)由上市之初的2個擴(kuò)大到了2017年的40個。不斷并購商譽(yù)也隨之增加，由2013年的0.42億元上升至2018年年末的26.89億元。截止2020年三季報(bào)末，公司商譽(yù)為23.5億元。公司商譽(yù)凈值 23.5 億元，其中境內(nèi)子公司商譽(yù)金額 10.93 億元，境外子公司商譽(yù)金額 12.57 億元。

商譽(yù)減值半年報(bào)與年報(bào)預(yù)告前后不一 “配合”大股東減持？

        關(guān)于2020年年報(bào)減值情況，公司主要解釋以下兩點(diǎn)：

        其一，國內(nèi)疫情雖然控制較快，但對夜游經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)仍然存在較大沖擊，再加上近幾年政府去杠桿政策的疊加影響，諸多項(xiàng)目被暫停、推遲或者取消，同時行業(yè)競爭加劇，毛利率下降，收入和利潤均大幅下滑，致使出現(xiàn)大額商譽(yù)減值;文化旅游業(yè)務(wù)也受疫情及政府去杠桿政策的影響，業(yè)績不及預(yù)期，也出現(xiàn)商譽(yù)減值;

        其二，2020年，全球疫情對公司海外顯示業(yè)務(wù)造成較大影響，預(yù)計(jì)營業(yè)收入同比下滑30%-40%，凈利潤同比下滑約650%，其主要原因是受美國疫情的嚴(yán)重影響，美國平達(dá)出現(xiàn)大額商譽(yù)減值造成的;雖然NP公司也受到疫情影響，營業(yè)收入有所下滑，但由于技術(shù)含量高，毛利率高，固定支出較少，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)凈利潤超800萬元，沒有商譽(yù)減值風(fēng)險。

        需要指出的是，公司年報(bào)業(yè)績預(yù)告關(guān)于商譽(yù)減值似乎前后矛盾。

        2020年全年業(yè)績預(yù)告表示，公司國內(nèi)國外標(biāo)的形成的商譽(yù)均存在較大的商譽(yù)減值風(fēng)險。而在2020年半年報(bào)利亞德卻表示，其國內(nèi)相關(guān)商譽(yù)風(fēng)險較低，國外存在不確定性。

        利亞德2020年半年報(bào)顯示，“公司商譽(yù)凈值 23.5 億元，其中境內(nèi)子公司商譽(yù)金額 10.93 億元，收購的境內(nèi)子公司基本已完成對賭業(yè)績，且國內(nèi)新冠肺炎疫情已經(jīng)基本結(jié)束，預(yù)計(jì)對境內(nèi)公司業(yè)績不存在重大影響，商譽(yù)減值風(fēng)險較低;境外子公司商譽(yù)金額 12.57 億元，公司收購的美國平達(dá)處于產(chǎn)品更新?lián)Q代過程中，為傳統(tǒng)顯示板塊，受到國際新冠疫情影響程度尚不能確定，無法對商譽(yù)減值風(fēng)險準(zhǔn)確判斷。”

        來源：2020年半年報(bào)

        半年報(bào)似乎說明公司半年報(bào)風(fēng)險提示不夠充分。值得一提的是，公司大股東2020年減持股份超3%，其中公司下半年減持股份為1.33%。大股東股份減持主要采取大宗交易方式進(jìn)行，大宗交易未達(dá)相關(guān)規(guī)定無需公告減持預(yù)披露。

        來源：公告

借疫情財(cái)務(wù)大洗澡？洗澡與回購?fù)奖├资兄倒芾硪鈭D

        今年也是利亞德自上市以來首次虧損。從歷年?duì)I收增長走勢看，今年?duì)I收首次出現(xiàn)負(fù)增長。需要指出的是，公司在業(yè)績增速尚可時對業(yè)績對賭未達(dá)成標(biāo)的未進(jìn)行商譽(yù)減值。2019年，綠勀照明工程(上海)有限公司業(yè)績承諾完成率為 97.04%，但公司未對其進(jìn)行相關(guān)商譽(yù)減值。

        來源：wind營業(yè)收入增速

        在利亞德商譽(yù)暴雷之際，利亞德同時公告一份回購計(jì)劃。

        1月28日晚間公告顯示，公司擬以不低于人民幣7，500萬元(含)且不超過人民幣1.5億元(含)以集中競價交易以及法律法規(guī)許可的其他方式回購公司部分社會公眾股份，回購價格不超過人民幣9.53元/股，回購期限自董事會審議通過本次回購股份方案之日起不超過12個月。

        值得一提的是，1月28日整體大盤受挫下，利亞德卻能尾盤拉漲，最終收盤價為6.18元/股，當(dāng)日股價漲幅為4.04%。(公司觀察/夏蟲)

《電鰻快報(bào)》