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        意外!4300億A股“穩(wěn)壓器”遭狂拋，什么信號(hào)?2.5萬(wàn)美軍備戰(zhàn)華盛頓，央行動(dòng)作引熱議，市場(chǎng)能否繼續(xù)躁?

        時(shí)謙 券商中國(guó)

爆款基金頻現(xiàn)，意想不到的一幕卻發(fā)生了！

        進(jìn)入2021年以來(lái)，ETF基金份額幾乎全線下滑。據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，截至1月15日，股票型ETF份額較去年底下滑超113億份，按近半個(gè)月的均價(jià)計(jì)算，市值約185億元。去年底，股票型ETF總份額超4300億份。由于申購(gòu)ETF基金的資金屬性較為特殊，因此很多時(shí)候，這類基金都被當(dāng)成了市場(chǎng)的“穩(wěn)壓器”。那么，這次是什么信號(hào)?

        上周五央行大幅縮量續(xù)做MLF，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。與此同時(shí)，在當(dāng)天下午新聞發(fā)布會(huì)中提到，當(dāng)前存款準(zhǔn)備金率處于較低水平。這“一個(gè)動(dòng)作和一個(gè)表述”引發(fā)市場(chǎng)熱議，上周五的市場(chǎng)也因此出現(xiàn)大幅波動(dòng)。不急轉(zhuǎn)彎并不代表不轉(zhuǎn)彎，那么這是否意味著已經(jīng)轉(zhuǎn)彎?

        美國(guó)特勤局1月15日公布，在總統(tǒng)當(dāng)選人拜登20日舉行就職典禮前，于首都華盛頓設(shè)軍事化的“紅區(qū)”及“綠區(qū)”，該措施持續(xù)至21日。據(jù)悉，目前約2.5萬(wàn)荷槍實(shí)彈的國(guó)民警衛(wèi)隊(duì)員被派駐到華盛頓。此前，特朗普支持者曾表示將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月17日發(fā)動(dòng)武裝抗議活動(dòng)。上周五，在美聯(lián)儲(chǔ)鴿派表態(tài)和拜登宣布1.9萬(wàn)億美元刺激方案之后，美股表現(xiàn)持續(xù)頹勢(shì)，美元指數(shù)卻開始瘋漲。這又意味著什么?A股還能繼續(xù)躁嗎?

“穩(wěn)壓器”開年狂拋185億

        誰(shuí)也不曾想到，在基金賣得最火的時(shí)候，ETF份額卻開始縮水了。據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，在2021年近半個(gè)月時(shí)間里，ETF份額縮水超113億份，估計(jì)金額達(dá)185億元。

        從整體規(guī)模來(lái)看，12月份ETF整體份額增長(zhǎng)達(dá)194億份。12月整體行情較為低迷，個(gè)股跌幅中位數(shù)一度接近7%。11月份全月縮水也高達(dá)114億份，在這個(gè)月當(dāng)中，A股整體賺錢效應(yīng)較好。ETF資金高拋低吸的趨勢(shì)明顯!

        從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，在此次縮水的基金當(dāng)中，芯片、5G、電子、科創(chuàng)、創(chuàng)業(yè)板50赫然排在前列，其中芯片ETF基金的縮水規(guī)模非常大。但值得注意的是，光伏、酒、新能車和軍工ETF的份額仍有增長(zhǎng)，而且增長(zhǎng)規(guī)模并不小，這可能是抱團(tuán)持續(xù)存在的原因。

        從最近一個(gè)交易日的情況來(lái)看，可能是由于過去幾個(gè)交易日A股波動(dòng)較大，因此也有一些護(hù)盤資金進(jìn)場(chǎng)。過去一個(gè)交易日，ETF份額整體增長(zhǎng)4億份，券商、食品飲料、軍工、光伏等有不小增長(zhǎng)。

        從歷史來(lái)看，ETF份額持續(xù)增長(zhǎng)之后，市場(chǎng)隨后一般會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn);而份額持續(xù)縮減之后，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)也一般會(huì)快速下降。當(dāng)然，市場(chǎng)波動(dòng)較大的時(shí)候，這類資金又會(huì)進(jìn)場(chǎng)“護(hù)盤”，具體數(shù)據(jù)還需長(zhǎng)期跟蹤。

2.5萬(wàn)美軍備戰(zhàn)華盛頓

        其實(shí)，從外圍市場(chǎng)，特別是近期美股的表現(xiàn)來(lái)看，逐漸顯現(xiàn)出一些頹勢(shì)，目前，美股估值也是來(lái)到了非常高的位置，據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)，目前納指市盈率(TTM)已經(jīng)超過54倍，標(biāo)普接近37倍，道指近30倍。當(dāng)下的美股即使在一些利好面前也顯得十分淡定，比如在美聯(lián)儲(chǔ)鴿派表態(tài)和拜登宣布1.9萬(wàn)億美元刺激方案之后。

        除了疫情，美國(guó)國(guó)內(nèi)形勢(shì)可能也是市場(chǎng)比較擔(dān)心的事情。據(jù)路透社報(bào)道，目前華盛頓處在武裝抗議的邊緣。美國(guó)特勤局1月15日公布，在總統(tǒng)當(dāng)選人拜登20日舉行就職典禮前，于首都華盛頓設(shè)軍事化的“紅區(qū)”及“綠區(qū)”，該措施持續(xù)至21日。此舉是為了防止拜登就職日有特朗普支持者引發(fā)騷亂。綠區(qū)街道只準(zhǔn)居民及商戶通過，通過時(shí)必須出示個(gè)人身份證明，紅區(qū)只準(zhǔn)獲授權(quán)車輛進(jìn)入。約2.5萬(wàn)荷槍實(shí)彈的國(guó)民警衛(wèi)隊(duì)員被派駐到華盛頓。

        據(jù)路透社報(bào)道，美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局(FBI)警告警察機(jī)構(gòu)，從16日開始到拜登20日的就職典禮期間，所有50座州議會(huì)大廈外都可能發(fā)生武裝示威。

        在圣地亞哥的特朗普支持者和安提法(Antifa)抗議者之間抗議活動(dòng)，最先發(fā)生了沖突。據(jù)報(bào)道，在被宣布為非法集會(huì)期間，石頭、瓶子和雞蛋被扔向警察。抗議錄像顯示，穿著黑色衣服的美國(guó)“起義軍”安提法武裝成員和黑人武裝“黑豹”領(lǐng)導(dǎo)抗議者向太平洋(3.750,0.00,0.00%)海灘木板路的另一群人扔了折疊椅，并噴灑了化學(xué)刺激物。

        美國(guó)的問題，似乎還不是一個(gè)新的總統(tǒng)上臺(tái)就能完全解決的，因?yàn)橛有驴偨y(tǒng)的不再是鮮花和掌聲，而是部隊(duì)和武裝抗議者。未來(lái)會(huì)怎么樣，實(shí)在考驗(yàn)老拜登的功底和智慧。

央行動(dòng)作引熱議

        從內(nèi)部來(lái)看，上周五中國(guó)央行的“一個(gè)動(dòng)作、一個(gè)表述”引發(fā)市場(chǎng)熱議。其中，一個(gè)動(dòng)作是指MLF縮量續(xù)做，當(dāng)天上午央行開展5000億MLF操作，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的8000億，實(shí)際凈回籠405億;一個(gè)表述是不論與其他發(fā)展中國(guó)相比，還是與我國(guó)歷史上的存款準(zhǔn)備金率相比，目前的存款準(zhǔn)備金率水平都不高。

        申萬(wàn)宏源(5.120,0.00,0.00%)指出，央行11月底和12月中旬的大規(guī)模MLF凈投放，主要目的是為可能出現(xiàn)的政府存款高增進(jìn)行中性對(duì)沖操作，以避免類似10月的被動(dòng)信用沖擊情形。當(dāng)下的政策意圖也仍是回歸“中性”。

        浙商證券(13.960,0.00,0.00%)表示，自央行推出MLF以來(lái)，共發(fā)生過三次顯著的MLF縮量續(xù)作，除15年受到股票波動(dòng)較大影響外，其余兩次縮量續(xù)作均導(dǎo)致10年期國(guó)債收益率上行。同時(shí)，央行春節(jié)前用降準(zhǔn)置換MLF的可能性較小，因此MLF縮量規(guī)模對(duì)整體貨幣供應(yīng)量影響較小，基礎(chǔ)貨幣大概率繼續(xù)保持穩(wěn)定，貨幣乘數(shù)維持較高水平。

        有私募人士指出，2020年的牛市是由流動(dòng)性引發(fā)的。最近新基金認(rèn)購(gòu)依然火爆，現(xiàn)在仍可以定議為增量市場(chǎng)。但是市場(chǎng)的源頭來(lái)自流動(dòng)性的投放，最近一段時(shí)間，中國(guó)和美國(guó)的10年期國(guó)債收益率都在上行，MLF縮量續(xù)做，會(huì)不會(huì)制約風(fēng)險(xiǎn)偏好，還有待觀察。

        從短期來(lái)看，周三(1月20日)是傳統(tǒng)繳稅的最后一天，此外，接下來(lái)一周僅有160億逆回購(gòu)到期，卻在周六有2405億TMLF到期。資金面是否會(huì)由此展開波動(dòng)，或許將成為接下來(lái)一周市場(chǎng)熱方的主題。

        至于行情還瘋不瘋，能瘋到幾時(shí)?有一個(gè)段子說到了點(diǎn)子上：行情瘋了和女朋友瘋了基本差不多，初期不要試圖去講理，緊緊抱住就行。何時(shí)該撒手，只有專業(yè)渣男才能做到。

《電鰻快報(bào)》