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        信息披露的準(zhǔn)確性、估值和關(guān)聯(lián)交易的合理性、經(jīng)營(yíng)收入的可持續(xù)性一直是發(fā)審委重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。廣東奇德新材料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱奇德新材)創(chuàng)業(yè)板上市已經(jīng)于2020年12月3日過(guò)會(huì)，而該公司卻毫不客氣地踩中了這幾條“紅線”。

        中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道研究發(fā)現(xiàn)，奇德新材IPO有多個(gè)“坑”需要填平，該公司申報(bào)材料中出現(xiàn)多處表述或披露真實(shí)性錯(cuò)誤，前后三個(gè)月時(shí)間的增資價(jià)格差異巨大，部分營(yíng)業(yè)收入不具有持續(xù)性且引來(lái)多次糾紛，多家關(guān)聯(lián)企業(yè)系屬同行且存在關(guān)聯(lián)交易。

申報(bào)材料27處“小失誤”是態(tài)度問(wèn)題還是披露失實(shí)

        如今IPO申報(bào)中的“筆誤”幾乎是罕見的，奇德新材的申報(bào)材料卻有27處漏洞，有的還相當(dāng)?shù)图?jí)。比如將“其他塑料采購(gòu)均價(jià)為17458.01元/噸”誤寫成“其他塑料采購(gòu)均價(jià)為17458.01萬(wàn)元/噸”。

        奇德新材在最新版招股書中更正了一些數(shù)據(jù)上的錯(cuò)誤，比如“2019年度前五名客戶收入”從“8929.89萬(wàn)元”更正為“8621.81萬(wàn)元”，“改性復(fù)合材料及制品產(chǎn)量2020年1-6元的產(chǎn)能數(shù)據(jù)”由“10647.22噸”改為“10656.77噸”，“2020年1-6月外協(xié)加工數(shù)據(jù)合計(jì)數(shù)”由“383.20萬(wàn)元”改為“380.82萬(wàn)元”，等等。

        對(duì)收購(gòu)子公司的對(duì)收購(gòu)對(duì)象“糾錯(cuò)”，是披露出錯(cuò)還是另有隱情?

        奇德新材11月3日最新披露的招股書顯示，2017年8月，奇德新材受讓饒德生、珠海邦塑、陳衛(wèi)明、陳云峰、劉明濤、姜曉春所持有中山邦塑全部出資額共計(jì)2250萬(wàn)元，中山邦塑成了奇德新材的全資子公司。

        但奇德新材11月20日發(fā)布的《落實(shí)函回復(fù)》稱，在上述重大資產(chǎn)重組轉(zhuǎn)讓中，并不存在向名為陳衛(wèi)明的股東收購(gòu)相關(guān)股份的情況，真實(shí)情況是，2017年8月，奇德新材受讓饒德生、珠海邦塑、陳云峰、劉明濤、姜曉春所持有中山邦塑全部出資額共計(jì)2250萬(wàn)元，中山邦塑成為公司的全資子公司。

增資價(jià)格的合理性遭質(zhì)疑

        據(jù)了解，劉明濤、姜曉春與奇德新材的實(shí)控人饒德生相識(shí)已久，當(dāng)年饒德生投資設(shè)立中山邦塑精密塑膠有限公司的時(shí)候，劉明濤、姜曉春二人就是股東。

        2017年9月，奇德新材召開股東大會(huì)，同意公司注冊(cè)資本由3350萬(wàn)元變更為3750萬(wàn)元，其中饒德生控制的奇德控股以1784萬(wàn)元現(xiàn)金出資，認(rèn)繳公司新增股份223萬(wàn)股;員工持股平臺(tái)珠海奇德和珠海邦塑分別以328萬(wàn)元、688萬(wàn)元現(xiàn)金出資，分別認(rèn)繳公司新增股份41萬(wàn)股、86萬(wàn)股。此外，無(wú)關(guān)聯(lián)自然人劉明濤、姜曉春分別以200萬(wàn)元現(xiàn)金出資，認(rèn)繳公司新增股份25萬(wàn)股，本次增資價(jià)格為8元/股。

        2017年12月，也就是僅僅過(guò)了3個(gè)月，奇德新材再度召開股東大會(huì)，決定公司注冊(cè)資本增加至4168萬(wàn)元，新增股份由外部股東粵科匯盛以5216.64萬(wàn)元現(xiàn)金出資認(rèn)繳，本次增資價(jià)格為12.48元/股。奇德新材本次增資價(jià)格大幅上升，但從基本面尚未看出估值提升的基礎(chǔ)。

        上述兩次增資時(shí)間僅相差了3個(gè)月，但增資價(jià)格上漲了56%。如果第二次增資是投資機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化操作，那么第一次的低價(jià)增資是否合理呢?

短期收入營(yíng)收“井噴” 招惹5宗訴訟

        招股書顯示，奇德新材的主要產(chǎn)品包括改性尼龍復(fù)合材料及制品，改性聚丙烯復(fù)合材料及制品，其他改性復(fù)合材料及制品和精密注塑模具。

        2020年上半年，該公司的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)與其防護(hù)用品業(yè)務(wù)有直接關(guān)系。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年上半年，奇德新材靠著防護(hù)用品領(lǐng)域獲得收入1.06億元。下半年因?yàn)橐咔榈玫娇刂?、?guó)內(nèi)熔噴料產(chǎn)能大幅增加、市場(chǎng)需求減少等因素，奇德新材2020年7-10月防護(hù)用品領(lǐng)域月均銷售收入僅242.30萬(wàn)元(未經(jīng)審計(jì))，較2020年上半年該領(lǐng)域月均銷售收入下降86.23%。

        奇德新材的防護(hù)用品業(yè)務(wù)井噴式增長(zhǎng)，并沒(méi)有持續(xù)性，同時(shí)也惹來(lái)一些麻煩。據(jù)了解，奇德新材遭到無(wú)錫艾度科技有限公司、江蘇艾格通醫(yī)療科技有限公司、格利納(青島)醫(yī)療器械有限公司、中山市鶴豐燈飾有限公司、江蘇東方潔妮爾新材料有限公司、廣東德鑫制藥有限公司等眾多客戶的密集起訴。

        這些起訴集中發(fā)生在2020年6月至2020年7月，起訴原因主要與產(chǎn)品質(zhì)量、交貨逾期有關(guān)。對(duì)此，奇德新材在上會(huì)稿中表示，與廣東德鑫制藥有限公司已經(jīng)和解。根據(jù)廣東百昌律師事務(wù)所代理律師出具的相關(guān)案件預(yù)判意見，公司作為被告的剩余5宗涉訴案件勝訴機(jī)率較大。

多家關(guān)聯(lián)企業(yè)系屬同行 關(guān)聯(lián)交易是否合理

        招股書披露的信息顯示，奇德新材董事長(zhǎng)饒德生的侄子堯善昌持有廣東邦凱塑料科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱邦凱塑料)60%的股權(quán)，并擔(dān)任執(zhí)行董事、經(jīng)理的職位。工商信息顯示，邦凱塑料成立于2009年，營(yíng)業(yè)范圍包括工程塑料、塑料制品等產(chǎn)品的加工與銷售，與奇德新材屬于同行業(yè)。

        資料顯示，饒德生的另一個(gè)侄子堯水清也曾經(jīng)營(yíng)過(guò)一家名為珠海瑞創(chuàng)化工材料合伙企業(yè)(有限合伙)的企業(yè)，主營(yíng)化工材料銷售。該公司成立于2016年12月，已于2017年9月18日注銷。

        此外，奇德新材另一創(chuàng)始人陳棲養(yǎng)的兒子也經(jīng)營(yíng)著兩家與奇德新材業(yè)務(wù)相似的公司，分別為陳衛(wèi)華控制的東莞市名塑新材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱名塑新材)、陳衛(wèi)明控制的廣東龍道新材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱龍道新材)。

        其中，龍道新材成立于2014年，從事工程塑料研發(fā)制造、模具的設(shè)計(jì)開發(fā)，產(chǎn)品涵蓋PA(尼龍)、PP(聚丙烯)，與奇德新材業(yè)務(wù)高度相似;名塑新材則成立于2018年6月，經(jīng)營(yíng)范圍同樣包括工程塑料、塑料制品等。

        2017年，奇德新材向龍道新材銷售改性尼龍、改性聚丙烯的金額為80.04萬(wàn)元;向邦凱塑料銷售改性尼龍的金額為249.07萬(wàn)元。

        2018年修訂的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》曾要求，發(fā)行人需業(yè)務(wù)完整，具有直接面向市場(chǎng)獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力。其中業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在對(duì)發(fā)行人構(gòu)成重大不利影響的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，不存在嚴(yán)重影響?yīng)毩⑿曰蛘唢@失公平的關(guān)聯(lián)交易。

        那么，奇德新材與上述同行業(yè)關(guān)聯(lián)企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易是否合理，又是否存在利益輸送呢?

《電鰻快報(bào)》