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????????華夏時報(www.chinatimes.net.cn)記者 楊仕省 見習(xí)記者 羅金惠 深圳報道

????????12月的首個交易日，銀行股普漲。截至12月3日收盤，銀行股上漲行情仍在持續(xù)，銀行業(yè)指數(shù)累計漲幅達(dá)2.27%，跑贏同期上證指數(shù)漲幅。

????????對于近期銀行股的上漲，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“近期低估值的板塊表現(xiàn)較好，特別是像銀行股已經(jīng)沉寂已久，估值大約處于歷史的底部，成為A股市場估值最低的板塊，銀行股的表現(xiàn)應(yīng)該是補(bǔ)漲的成分，加上銀行的業(yè)績增長超預(yù)期，因此四季度銀行股往往有較好的表現(xiàn)。”

????????在大好行情的催動下，多家銀行股預(yù)備軍也蓄勢待發(fā)，廣州銀行在其招股書披露半年后，其IPO動向也有了新進(jìn)展。

????????11月27日，證監(jiān)會披露了對廣州銀行IPO的反饋意見，從反饋意見來看，證監(jiān)會此次針對廣州銀行IPO提出的問題包括規(guī)范性問題、信息披露問題、關(guān)于財務(wù)會計資料的相關(guān)問題等共有四大類，合計51個問題。

????????在諸多問題重壓之下，廣州銀行IPO仍面臨著考驗(yàn)。針對上述問題回復(fù)的進(jìn)展情況，《華夏時報》記者根據(jù)該行工作人員提供的聯(lián)系方式多次致電其媒體對接部門，不過截至發(fā)稿前，未獲得回復(fù)。

????????股權(quán)問題引發(fā)關(guān)注

????????公開信息顯示，廣州銀行成立于1996年，在46家城市信用合作社的基礎(chǔ)上組建而成。早在2009年，廣州銀行就曾提出過三年上市的口號，但直到今年7月，證監(jiān)會才披露了廣州銀行IPO招股說明書，但這并不意味著廣州銀行的上市進(jìn)程已經(jīng)高枕無憂。

????????在此次問詢中，股東股權(quán)及關(guān)聯(lián)交易問題，依然是銀行IPO審核關(guān)注的重點(diǎn)之一。而市場觀點(diǎn)多認(rèn)為，促使廣州銀行上市進(jìn)程緩慢的一大阻礙正是股權(quán)過于集中。

????????有相關(guān)研究表明，上市銀行股權(quán)集中度與銀行績效具有顯著相關(guān)性。股權(quán)集中度高，激勵機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制都不能有效發(fā)揮作用，上市銀行的績效差。反之，股權(quán)集中度較低，股東有提高業(yè)績的動力，銀行績效較好。

????????記者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，廣州銀行的控股股東為廣州金融控股集團(tuán)有限公司(下稱“廣州金控”)及其控制的廣州廣永國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司(下稱“廣永國資”)。除了廣州金控、廣永國資，持有該行發(fā)行前5%及以上股份的其他股東還包括南方電網(wǎng)、南航集團(tuán)以及金駿投資。

????????而在此前的2012年，廣州銀行前三大股東分別為廣州國際控股集團(tuán)(現(xiàn)廣州金控)及其控制的廣州廣永和廣永經(jīng)貿(mào)(廣永國資)，持股比例分別為63.99%、26.16%、1.89%，合計持股比例超90%。

????????到了2016年，廣州銀行聯(lián)合廣州金控啟動了股權(quán)優(yōu)化工作，通過增資擴(kuò)股50億股，以及結(jié)合廣州金控同步轉(zhuǎn)讓14.93億股公司股權(quán)，引入南方電網(wǎng)、南航集團(tuán)等7家戰(zhàn)略投資者。

????????因此，此次證監(jiān)會反饋意見要求廣州銀行說明并補(bǔ)充披露歷次增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓等變動事項(xiàng)的價格、定價依據(jù)及其公允性，股東增資款或股權(quán)轉(zhuǎn)讓款是否實(shí)際支付及資金來源，是否為增資方或受讓方自有資金。

????????此外，證監(jiān)會還要求該行說明發(fā)行人定向增發(fā)的原因，廣州金控、廣永國資和南方電網(wǎng)等6家企業(yè)的基本情況，定增對象的選擇依據(jù)，定增前后發(fā)行人主要股東持有發(fā)行人的股權(quán)變化情況。

????????截至目前，廣州金控直接持有廣州銀行股份22.58%，廣永國資持股19.71%;南方電網(wǎng)持股16.94%，南航集團(tuán)持股12.68%，廣州金駿投資控股有限公司持股7.58%。其中，廣州金控合計持股42.3%，為該行控股股東。截至2020年4月末，廣州銀行前五大股東合計持股占比79.49%。

????????貸款集中度高

????????在信息披露方面，證監(jiān)會要求該行在招股書補(bǔ)充披露對房地產(chǎn)業(yè)的貸款占比較高的原因、房地產(chǎn)業(yè)貸款質(zhì)量是否下降以及對該類貸款計提的損失準(zhǔn)備是否充分等內(nèi)容。

????????本報記者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，截至2019年末，廣州銀行貸款客戶主要所處行業(yè)為房地產(chǎn)業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)及批發(fā)和零售業(yè)，分別占廣州銀行公司貸款和墊款總額的25.61%、22.03%和16.71%。前三大行業(yè)貸款占該行公司貸款和墊款總額的64.34%，占全部發(fā)放貸款和墊款總額的比例為29.90%。

????????此外，2017至2019年間，廣州銀行投向房地產(chǎn)業(yè)公司貸款和墊款余額分別為245.03億元、316.99億元和350.50億元，占公司貸款和墊款總額的比例分別為22.88%、25.61%和25.61%，占發(fā)放貸款和墊款總額的比例分別為14.46%、13.22%和11.90%。

????????雖然廣州銀行在招股書中指出其對房地產(chǎn)公司貸款的管理辦法，但從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，截至2019年末，廣州銀行投向房地產(chǎn)行業(yè)的公司貸款中，不良貸款余額達(dá)到3.16億元，同比增長2.7億元;不良貸款率0.9%，同比上升0.76個百分點(diǎn)。

????????另外，在此次反饋意見中，證監(jiān)會還多次提及到廣州銀行的不良貸款處置和資產(chǎn)質(zhì)量問題。

????????從廣州銀行的年報來看，2017-2019年末，廣州銀行不良貸款合計分別為24.78億元、20.62億元和35.18億元，不良貸款率分別為1.46%、0.86%和1.19%。

????????對此，廣州銀行在其招股書中解釋稱，2018年末不良貸款總額及不良貸款率較2017年末有所下降，主要因?yàn)樵撔芯C合運(yùn)用核銷、轉(zhuǎn)讓等方式處置不良貸款。截至2019末，雖然通過核銷的方式壓降存量不良貸款，但隨著該行貸款規(guī)模增長及經(jīng)濟(jì)下行壓力增加，該行2019年末的不良貸款率和不良貸款總額均有所上升。

????????另外，證監(jiān)會還要求廣州銀行補(bǔ)充披露，爭議標(biāo)的金額在1000萬元以上的尚未終結(jié)的重大訴訟、仲裁案件的基本情況、進(jìn)展及執(zhí)行情況，并分析披露相應(yīng)的貸款五級分類情況、貸款損失準(zhǔn)備計提的具體情況。

????????由此可見，在諸多問題重壓之下，廣州銀行能否順利闖關(guān)IPO仍面臨著巨大的考驗(yàn)。針對證監(jiān)會提出的上述問題以及回復(fù)進(jìn)展情況，《華夏時報》記者根據(jù)該行工作人員提供聯(lián)系方式多次致電其媒體對接部門，但截至發(fā)稿前未獲得回復(fù)。

????????截至目前，除廣州銀行之外，還有15家銀行在“排隊”IPO，分別為齊魯銀行、蘭州銀行、湖州銀行、東莞銀行、重慶三峽銀行、浙江紹興瑞豐農(nóng)商行、廈門農(nóng)商行、江蘇海安農(nóng)商行、江蘇大豐農(nóng)商行、廣州農(nóng)商行、廣東順德農(nóng)商行、廣東南海農(nóng)商行、毫州藥都農(nóng)商行、江蘇昆山農(nóng)商行、安徽馬鞍山農(nóng)商行。強(qiáng)敵環(huán)伺之下，如何厘清過往遺留問題，成為廣州銀行沖關(guān)謀突圍的關(guān)鍵所在。

????????當(dāng)前，A股市場中一共有36只銀行股，在A股大分化的背景下，銀行板塊內(nèi)部的分化也越來越明顯，對投資能力的要求越來越高。

????????“考慮到銀行的盤子較大，因此上漲的空間可能有限。如果追求較低風(fēng)險、較低回報的投資可以參與銀行股投資，但是銀行股上漲空間有限。”楊德龍向本報記者表示。

????????【來源：華夏時報】

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