2020-09-14 02:48 | 來源:上海證券報 | 作者:朱妍 | [基金] 字號變大| 字號變小
???作為銀行理財資金搬家的理想承接者，今年以來“固收+”產品規模持續擴大，新發產品層出不窮。
作為銀行理財資金搬家的理想承接者，今年以來“固收+”產品規模持續擴大，新發產品層出不窮。興業基金正在募集發行興業穩健雙利一年持有期債券(基金代碼：A類009358，C類009359)，擬任基金經理臘博認為，未來債市將維持震蕩走勢，而股市有望為“固收+”產品的超額收益賦能，其中業績有望提升、估值仍然不高的藍籌股具有較高的投資價值。
投資者青睞股債二八配比的產品
據悉，正在發行的興業穩健雙利一年持有期債券基金是一只股債資產采取二八配置比例的“固收+”二級債基，由興業基金固定收益投資部公募債券投資團隊總監臘博掛帥。臘博擁有16年證券從業經驗，擁有豐富的大類資產管理和跨市場投研經驗。此外，興業基金債券投資能力也在海通證券今年5月發布的《基金系列評級一覽》中獲得了五年期五星評級。
臘博認為，“固收+”實質上是固定收益加風險資產的大類配置，以固定收益類資產獲取相對穩健的收益并積累組合安全墊，再通過權益、可轉債等風險資產的配置與運作提升組合業績彈性。目前，市場上股債資產采取二八配比的“固收+”產品頗受投資者青睞，因為其在控制回撤上相對股票比重較大的產品更具優勢，也更有利于絕對收益策略的實施。
看好權益類資產賦能機會
作為市場上少有的具備股票和債券雙重投研經驗的基金經理，臘博看好低估值藍籌股的投資價值。
“目前A股市場中仍然可以選出一些較好的投資標的，估值的匹配度也比較合適，所以我們對股市仍然持相對樂觀的看法。不過，由于估值分化較為明顯，未來股市的波動率相較以往可能會有所加大。”他說。
債市方面，他維持中性觀點，認為將延續震蕩走勢。
追求凈值增長的可持續性
“固收+”產品的客戶群體主要是具有理財替代需求的零售客戶、理財子公司、保險、券商機構以及FOF產品等。臘博認為，由于風險偏好相對較低，這類投資者更看重凈值創新高的能力，同時對回撤控制的訴求相對比較強烈。
從半年報數據來看，他管理的產品大多重倉金融等板塊。臘博表示：“我的持倉較為分散，目的是使持倉股票突出業績增長的穩定性，而前十大重倉股又大多是波動性較小的股票，這樣有利于產品凈值的穩定。同時我會持續優化股票底倉，讓組合平均估值水平始終處于較低位置，具備較強的抗跌性。”
臘博很清楚“固收+”產品的定位，在他看來保持“大眾審美”遠比風格獨特單一或風格漂移轉換來得穩定和安全，因為“固收+”產品的地基是搭建在凈值穩健增長之上的。從他過往的基金業績來看，興業聚盈靈活配置混合、興業聚鑫靈活配置混合A這兩只“固收+”產品的走勢均較為穩健。
談及未來最為看好的股市機會，他直言：“未來驅動股市上行的因素將不再是估值，而是業績增速，景氣度回升行業的估值還有一定提升空間，比如藍籌股。”
《電鰻快報》
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