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中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京2月17日訊(記者蔡情)明日,并購(gòu)重組委2020年第4次工作會(huì)議將召開(kāi)，屆時(shí)將審議博雅生物(300294.SZ)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事項(xiàng)。

        1月13日，博雅生物公告披露了發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)(草案)(修訂稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“草案修訂稿”)。博雅生物擬向江西百圣、高特佳睿寶、重慶高特佳、江西昌茂達(dá)、江西奧瑞發(fā)、上海懿仁、丁正良、戴金富、楊倩、章亞?wèn)|、丁世偉等11名交易對(duì)方以發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買(mǎi)其持有的羅益(無(wú)錫)生物制藥有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“羅益生物”)48.87%股權(quán)。

        本次交易完成后，博雅生物將持有羅益生物60.55%股權(quán)，羅益生物將成為上市公司的控股子公司。因?yàn)椴坏?個(gè)月前，即2019年12月19日，博雅生物以現(xiàn)金對(duì)價(jià)8850萬(wàn)元和8670萬(wàn)元收購(gòu)?fù)跤隆⑸虾＼踩史謩e所持羅益生物5.90%和5.78%股權(quán)的事項(xiàng)已經(jīng)博雅生物第六屆董事會(huì)第二十八次會(huì)議審議通過(guò)。博雅生物稱(chēng)，鑒于該項(xiàng)交易在上市公司董事會(huì)權(quán)限范圍內(nèi)，后續(xù)上市公司將盡快完成前述股權(quán)交割過(guò)戶(hù)工作。

        博雅生物本次收購(gòu)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。交易對(duì)方之高特佳睿寶、重慶高特佳系博雅生物控股股東高特佳集團(tuán)之一致行動(dòng)人(其合計(jì)持有羅益生物8.50%的股權(quán))，與博雅生物存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

        本次交易價(jià)格為7.78億元，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者計(jì)算增值率為13.47倍。根據(jù)天健興業(yè)出具的《羅益生物資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，以2019年9月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，羅益生物100%股權(quán)采用收益法的評(píng)估值為15.04億元，較羅益生物截至2019年9月30日經(jīng)審計(jì)后賬面凈資產(chǎn)1.10億元增值13.93億元，增值率1265.08%。其中，羅益生物48.87%股權(quán)的評(píng)估值為7.35億元。在參考評(píng)估值的基礎(chǔ)上，經(jīng)交易各方協(xié)商確定，博雅生物收購(gòu)羅益生物48.87%股權(quán)的交易對(duì)價(jià)最終確定為7.78億元，較評(píng)估值7.35億元溢價(jià)5.90%。

        本次交易支付方式包括發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金。其中，現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)4.05億元;股份支付對(duì)價(jià)2.9億元(折合1160.00萬(wàn)股)、可轉(zhuǎn)換公司債券支付對(duì)價(jià)8355萬(wàn)元(折合83.55萬(wàn)張)。本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格為25.00元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%。本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為25.00元/股，與本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的定價(jià)方法相同。

        根據(jù)博雅生物與江西百圣、重慶高特佳及高特佳睿寶(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“業(yè)績(jī)補(bǔ)償方”)簽署的業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議，業(yè)績(jī)補(bǔ)償方承諾，羅益生物在2019年至2022年期間各年度實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表中歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)數(shù)分別不低于人民幣7100萬(wàn)元、9000萬(wàn)元、1.2億元和1.4億元。

        羅益生物專(zhuān)注于疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括A群C群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗(MCV2)和雙價(jià)腎綜合征出血熱滅活疫苗(Vero細(xì)胞)。2017年、2018年及2019年1-9月，AC流腦多糖結(jié)合疫苗占羅益生物主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為91.32%、97.44%、98.04%。

        2017年、2018年及2019年1-9月，羅益生物營(yíng)業(yè)收入分別為1.67億元、1.88億元、2.14億元，凈利潤(rùn)分別為-4122.77萬(wàn)元、1648.04萬(wàn)元、5176.07萬(wàn)元。

        羅益生物收入結(jié)構(gòu)產(chǎn)品分類(lèi)

        羅益生物主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

        本次交易前后，博雅生物控股股東均為高特佳集團(tuán)。高特佳集團(tuán)及其一致行動(dòng)人(高特佳懿康、融華投資)持有博雅生物1.62億股，占博雅生物本次交易前總股份的37.43%或本次交易后的36.46%。博雅生物無(wú)實(shí)際控制人。

        本次交易完成后，將在博雅生物合并資產(chǎn)負(fù)債表中增加商譽(yù)金額。根據(jù)備考合并財(cái)務(wù)報(bào)表，在假設(shè)2018年1月1日完成交易的情況下，將新增商譽(yù)金額7.91億元。

        2020年1月3日，深交所向博雅生物下發(fā)重組問(wèn)詢(xún)函，就博雅生物擬收購(gòu)羅益生物一事提出15個(gè)問(wèn)題，包括要求說(shuō)明是否存在向殷盛昌、盧玉波、吳蘊(yùn)華輸送利益。

        2017年12月，江西百圣將所持羅益生物19.59%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給高特佳懿仁。博雅生物于2019年6月11日晚間披露重大資產(chǎn)重組停牌公告，申請(qǐng)自2019年6月12日上午開(kāi)市起停牌，籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。2019年6月15日，持有高特佳懿仁1.65%的普通合伙人上海高特佳將全部認(rèn)繳出資額轉(zhuǎn)讓給殷盛昌，而上海高特佳為博雅生物控股股東高特佳集團(tuán)的控股子公司。

        對(duì)此，深交所要求博雅生物說(shuō)明上海高特佳在公司披露籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)后，將所持高特佳懿仁股權(quán)轉(zhuǎn)讓給殷盛昌的原因及合理性。上海高特佳轉(zhuǎn)讓高特佳懿仁1.65%股權(quán)的交易價(jià)格及作價(jià)依據(jù)，并對(duì)比上市公司收購(gòu)羅益生物的評(píng)估價(jià)值，說(shuō)明交易價(jià)格的公允性和合理性。請(qǐng)說(shuō)明殷盛昌是否與上市公司、上市公司控股股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的內(nèi)幕信息是否存在泄露，是否存在向殷盛昌輸送利益的情形。請(qǐng)律師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

        2017年12月，高特佳睿寶受讓羅益生物2.93%的股權(quán)。2019年4月3日，高特佳睿寶出資額調(diào)整為2.52億元，其中盧玉波、吳蘊(yùn)華等新增出資1.42億元，深圳市高特佳弘瑞投資有限公司和博雅生物持有高特佳睿寶股權(quán)比例由100%稀釋到43.65%。

        對(duì)此，深交所要求博雅生物說(shuō)明盧玉波、吳蘊(yùn)華等在披露籌劃重大重組事項(xiàng)前突擊入股的原因，增資獲取股權(quán)的交易價(jià)格及作價(jià)依據(jù)，并對(duì)比上市公司收購(gòu)羅益生物的評(píng)估價(jià)值，說(shuō)明交易價(jià)格的公允性和合理性。盧玉波、吳蘊(yùn)華等是否與上市公司、上市公司控股股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的內(nèi)幕信息是否存在泄露，是否存在向上述人員輸送利益的情形。交易對(duì)手方中高特佳睿寶和重慶高特佳為公司控股股東高特佳集團(tuán)的一致行動(dòng)人，且博雅生物持有高特佳睿寶39.68%股份，請(qǐng)說(shuō)明本次交易購(gòu)買(mǎi)控股股東一致行動(dòng)人所持羅益生物的會(huì)計(jì)處理，備考合并財(cái)務(wù)報(bào)表的編制是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。

        王勇為本次交易對(duì)方之一上海懿仁有限合伙人，持有其68.85%的股份。博雅生物擬先收購(gòu)?fù)跤潞蜕虾＼踩食钟辛_益生物合計(jì)11.68%的股權(quán)，再收購(gòu)上海懿仁剩余13.81%股權(quán)及其他10位股東35.06%股權(quán)。深交所要求博雅生物說(shuō)明交易方案作出以上安排的原因及合理性，與王勇、上海懿仁的交易價(jià)格的作價(jià)依據(jù)及公允性，上市公司、上市公司控股股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與王勇、上海懿仁及其股東是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

        2019年前三季度博雅生物經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-2.55億元和-2.68億元。深交所要求博雅生物說(shuō)明2019年前三季度現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物大幅減少的原因，并結(jié)合上市公司現(xiàn)金流量狀況、可利用的融資渠道及授信額度等，說(shuō)明本次交易支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)的資金來(lái)源和財(cái)務(wù)安全性。

        博雅生物1月13日披露了對(duì)深交所問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)公告。回復(fù)稱(chēng)，不存在上市公司向殷盛昌輸送利益的情形。不存在上市公司向盧玉波、吳蘊(yùn)華等輸送利益的情形。羅益生物股東王勇和上海懿仁因自身資金安排，計(jì)劃以現(xiàn)金方式轉(zhuǎn)讓所持羅益生物全部股權(quán)，系其資金需求比較迫切。為順利推進(jìn)本次交易，上市公司結(jié)合自身資金狀況和籌資方式，與王勇和上海懿仁協(xié)商一致，由上市公司先行以現(xiàn)金方式收購(gòu)?fù)跤潞蜕虾＼踩史謩e所持羅益生物5.90%和5.78%的股權(quán)(上市公司董事會(huì)審議完成后交割)，上海懿仁所持羅益生物剩余股權(quán)及其他10位股東35.06%股權(quán)待證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)本次重組后支付對(duì)價(jià)并交割。當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.55億元的主要原因系上市公司根據(jù)協(xié)議支付丹霞生物原料血漿采購(gòu)款3.77億，但本次交易尚未獲得監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)，同時(shí)當(dāng)期投入的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)費(fèi)用也有所增加。

        深交所問(wèn)詢(xún)函中也對(duì)羅益生物的財(cái)務(wù)及內(nèi)控問(wèn)題提出問(wèn)詢(xún)。問(wèn)詢(xún)函指出，報(bào)告期各期末，羅益生物資產(chǎn)負(fù)債率分別為80.09%、75.74%和66.72%，仍處于較高水平，2019三季度末羅益生物短期借款為6800.00萬(wàn)元。請(qǐng)結(jié)合羅益生物現(xiàn)金流情況，說(shuō)明羅益生物的償債能力，是否存在債務(wù)逾期風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期末，其他應(yīng)收款中應(yīng)收江西百圣3050萬(wàn)元、江西林源生物醫(yī)藥科技有限公司697.33萬(wàn)元往來(lái)款的形成原因。報(bào)告期末，羅益生物關(guān)聯(lián)方占用資金余額3,784.66萬(wàn)元，請(qǐng)說(shuō)明截至回函日資金收回情況及占用資金余額。

        博雅生物回復(fù)稱(chēng)，報(bào)告期各期末，羅益生物產(chǎn)負(fù)債率較高的原因是原股東經(jīng)營(yíng)期間存在金額較大的虧損。2017年，公司股東變更后更換了管理團(tuán)隊(duì)，全面梳理了公司業(yè)務(wù)，加強(qiáng)了業(yè)務(wù)推廣和內(nèi)部管理，經(jīng)營(yíng)狀況得到明顯改善，羅益生物報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率也呈持續(xù)下降趨勢(shì)，償債能力持續(xù)提高，償債風(fēng)險(xiǎn)逐步減小。報(bào)告期末，其他應(yīng)收款中應(yīng)收江西百圣3,050.00萬(wàn)元、江西林源生物醫(yī)藥科技有限公司697.33萬(wàn)元往來(lái)款，江西百圣和江西林源生物醫(yī)藥科技有限公司均為羅益生物的關(guān)聯(lián)方，往來(lái)款均出于各自的臨時(shí)資金需求而進(jìn)行的短期資金拆借。截至回函日，關(guān)聯(lián)方對(duì)羅益生物的非經(jīng)營(yíng)性資金占用余額已全部收回。

        博雅生物相關(guān)負(fù)責(zé)人向中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，關(guān)于高溢價(jià)問(wèn)題，由于收購(gòu)標(biāo)的是疫苗公司，疫苗公司本身估值較高，公司這次的溢價(jià)其實(shí)按照疫苗類(lèi)公司看，估值算比較便宜。對(duì)于利益輸送問(wèn)題，對(duì)方則表示公司給所有交易對(duì)方都是同一估值，不僅僅針對(duì)關(guān)聯(lián)方，其實(shí)關(guān)聯(lián)方持股占比較小，所以不存在利益輸送。是否如此呢?

        1月3日，《證券市場(chǎng)周刊》發(fā)布報(bào)道《博雅生物：高溢價(jià)涉疫苗助關(guān)聯(lián)方套現(xiàn)》，指出

        高特佳懿仁的疑似實(shí)際控制人為殷盛昌，但有意思的是，殷盛昌是在2019年7月2日才成為高特佳懿仁的實(shí)際控制人，在此之前，高特佳懿仁的疑似實(shí)際控制人及執(zhí)行事務(wù)合伙人為上海高特佳，而上海高特佳的唯一出資股東為高特佳集團(tuán);頗具有掩耳盜鈴意味的是，2019年7月，高特佳懿仁更名為上海懿仁，除此之外，上述變更均發(fā)生在博雅生物發(fā)布收購(gòu)預(yù)案前夕，這種刻意的巧合更耐人尋味。

        江西百圣實(shí)際控制人王建香的丈夫杜林仔，除了身為羅益生物現(xiàn)任法人，也兼為持有博雅生物1.84%股份的南昌市大正初元投資有限公司(下稱(chēng)“大正初元”)的股東，持股比例為20%。持有大正初元60%股權(quán)的第一大股東正是博雅生物的法人廖昕晰，顯然，在一定程度上，江西百圣也可以認(rèn)為是高特佳集團(tuán)或者上市公司的“相關(guān)方”。在前后兩次上市公司對(duì)羅益生物股權(quán)收購(gòu)的過(guò)程中，針對(duì)高特佳集團(tuán)“關(guān)聯(lián)方”或“相關(guān)方”的支付方式均為現(xiàn)金及少量可轉(zhuǎn)換公司債券，而針對(duì)其他羅益生物股東則采用發(fā)行股份的方式支付，套現(xiàn)跡象明顯。

        1月18日，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》刊發(fā)的報(bào)道《博雅生物高溢價(jià)并購(gòu)背后：董事長(zhǎng)合作伙伴早已潛伏?》同樣指出，讓博雅生物此次標(biāo)的收購(gòu)頗受關(guān)注的原因還在于其中涉及到的上市公司關(guān)聯(lián)方的利益。高特佳集團(tuán)旗下公司管理的重慶高特佳和高特佳睿寶持有羅益生物5.57%、2.93%的股權(quán)。此外，上海懿仁持有羅益生物19.59%的股權(quán)。持有上海懿仁68.85%股權(quán)的股東王勇獲得羅益生物5.90%的股權(quán)。上海懿仁的歷史股東和法人均為上海高特佳，而后者是由高特佳集團(tuán)100%控股的企業(yè)。2019年7月，上海懿仁法定代表人變更為殷盛昌。

        中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者發(fā)現(xiàn)，博雅生物此次收購(gòu)現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)4.05億元中，江西百圣將獲得1.54億元現(xiàn)金，高特佳睿寶將獲得4395萬(wàn)元，上海懿仁將獲得2.07億元。而根據(jù)博雅生物公告梳理及媒體報(bào)道，這3方背后都涉及高特佳集團(tuán)的身影。

        高特佳睿寶2017年9月成立時(shí)由高特佳集團(tuán)直接持股50%。2017年12月變?yōu)椴┭派镏苯映止?5.24%。2019年4月博雅生物直接持股比降至39.68%，盧玉波、吳蘊(yùn)華分別持股19.84%、19.84%。

        據(jù)草案修訂稿披露，高特佳睿寶的執(zhí)行事務(wù)合伙人為深圳市高特佳弘瑞投資有限公司，其系博雅生物控股股東高特佳集團(tuán)之子公司。

        博雅生物前述負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，上市公司持有高特佳睿寶股權(quán)，由于不能交叉持股，所以不能給高特佳睿寶股票，只能給高特佳睿寶現(xiàn)金。其他各交易對(duì)方究竟是拿股權(quán)還是現(xiàn)金，各個(gè)投資人有不同的長(zhǎng)短期訴求，上市公司要尊重各股東的想法。

《電鰻快報(bào)》