2020-01-20 02:48 | 來源:電鰻快報 | 作者:俠名 | [基金] 字號變大| 字號變小
???不僅與同類政金債產品相比業績突出，跟信用類基金比起來，銀華中短期金融債的業績也毫不遜色。
盤點2019年的債券基金，不得不說的一類是政金債基金，其中銀華基金旗下的銀華中短期金融債和銀華安豐中短期金融債，皆有亮眼的成績。尤其是成立于2018年10月19日的銀華中短期金融債，銀河證券數據顯示，截至12月31日，該基金成立以來累計回報5.09%、2019年收益4.03%。規模始終穩定在60億以上，在同類基金中表現非常突出。該基金由具有多年債市投資經驗的基金經理吳文明掌舵。
在產品設計上，銀華中短期金融債“新意十足”。該基金成立時至今，市場上的同類產品大多為開放式被動指數型基金，而銀華這只產品設計為定期開放式的主動管理型基金，較指數產品相比更為“進可攻、退可守”，與開放式產品相比還具有杠桿上的優勢。同時該產品可投范圍涵蓋三大政策性金融債，與單一政金債指數產品相比，在策略的選擇上更為靈活。此外，該基金定位于中短期品種，延續了銀華公募產品近兩年布局收益率曲線中短端的大戰略，在收益率曲線長期陡峭化的背景下，投資人能夠從結構性行情中獲得較好的收益，承擔較低的久期風險。
不僅與同類政金債產品相比業績突出，跟信用類基金比起來，銀華中短期金融債的業績也毫不遜色。銀河證券統計顯示，2019年中短期純債債券型基金的平均收益為4.03%，而銀華中短期金融債的同期收益為4.03%。銀河分類的中短期純債主要是以信用債基金為主，所以銀華中短期金融債相當于用利率債品種做出了信用債產品的收益。而該產品由于只投資利率債，對于機構來說沒有信用風險，風險資本占用計提比例為零，資本節約的優勢顯著。
談及優秀業績的取得，吳文明表示，首先是要對決定債券長期走勢的宏觀基本面有深入的研究，如此才能自上而下構建組合的整體結構，盡管投資中不可能永遠保證決策正確，但至少需要組合的基礎結構在絕大多數時候是正確的。同時還要適時在騎乘策略、品種利差、期限結構等多個增強策略中靈活選擇，盡可能把握市場給與的賺錢機會。沒有重復的市場，所以不會有重復的策略，基金經理永遠都在挖掘下一個投資機會。吳文明舉例說，“2019年年底，市場就給了我們很好一個機會。適逢市場多只3年期成本法基金成立，我們在此前就發現3年出頭的政策性金融債處在曲線上比較陡峭的位置，配置價值較好，再加上這類債券正是適合成本法基金的建倉標的，交易價值凸顯，我們自然不會錯過。”
被團隊稱做交易擔當的他，在擇券方面又快又準。吳文明曾笑稱自己能說出5年以內所有騎乘高效的政金債的代碼。他所管理的兩只信用債產品銀華歲豐和銀華華茂，在2019年都取得了5.0%的不俗收益。債券投資不僅要看宏觀，微觀也同樣重要，對個券的精準判斷是策略執行效果的保障。
“投資有各種風險，你需要清楚認識你投資的每一只債券背后承擔了怎樣的風險”，吳文明進一步解釋，“面對市場風險，不博短期市場底部與頂部，不追求極致，把部分利潤留給交易對手;重視組合流動性風險管理，對持倉每只債券的信用風險和流動性都要有清楚的定價”。從風險調整后的收益出發，審視各類資產的長期價值，這也是銀華公募產品的投資理念，深耕細作為持有人創造長期穩健的投資回報是銀華基金一直以來堅守的投資目標。
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