久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

        11月25日，《證券日?qǐng)?bào)》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，近期，銀保監(jiān)會(huì)向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)下發(fā)了《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域存在問(wèn)題的通報(bào)》(下稱(chēng)“《通報(bào)》”)，直指保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)險(xiǎn)資運(yùn)用中存在的八大問(wèn)題：一是投資決策機(jī)制不健全;二是資產(chǎn)負(fù)債管理薄弱;三是投資管理能力建設(shè)未持續(xù)符合監(jiān)管要求;四是違規(guī)開(kāi)展關(guān)聯(lián)交易和利益輸送;五是資金運(yùn)用業(yè)務(wù)不合規(guī);六是保險(xiǎn)資管產(chǎn)品管理運(yùn)作不規(guī)范;七是風(fēng)險(xiǎn)管理不審慎;八是考核激勵(lì)機(jī)制不科學(xué)。

        引人注意的是，銀保監(jiān)會(huì)此次提到了多項(xiàng)險(xiǎn)資股權(quán)投資違規(guī)行為：個(gè)別公司存續(xù)的股權(quán)投資計(jì)劃存在“名股實(shí)債”情形，產(chǎn)品合同設(shè)置明確的預(yù)期回報(bào)，向投資人保障本金和投資收益，或投資標(biāo)的基金通過(guò)債權(quán)方式進(jìn)行投資。有的公司內(nèi)部管理薄弱，個(gè)別員工在股票等投資中存在內(nèi)幕交易、利益輸送等行為。

        就“名股實(shí)債”這一現(xiàn)象，一家上市險(xiǎn)企股權(quán)投資總裁對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“由于股權(quán)投資，尤其是私募股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)較高，收益往往不確定，在投資的眾多項(xiàng)目中總有失敗的，但險(xiǎn)資對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流和當(dāng)期投資回報(bào)要求較高，而“名股實(shí)債”可以鎖定當(dāng)期投資收益，這也是一些機(jī)構(gòu)違規(guī)的主要原因。”

股權(quán)投資“名股實(shí)債”仍存在

        一直以來(lái)，保險(xiǎn)資金由于期限長(zhǎng)、體量大等優(yōu)勢(shì)，其股權(quán)投資備受資本市場(chǎng)關(guān)注。此次《通報(bào)》就提到了險(xiǎn)資股權(quán)投資多項(xiàng)問(wèn)題。

        比如，《通報(bào)》明確提到，個(gè)別公司存續(xù)的股權(quán)投資計(jì)劃存在“名股實(shí)債”情形，產(chǎn)品合同設(shè)置明確的預(yù)期回報(bào)，向投資人保障本金和投資收益，或投資標(biāo)的基金通過(guò)債權(quán)方式進(jìn)行投資。有的公司在不具備投資管理能力情況下，借用受托通道變相自行開(kāi)展股票、金融產(chǎn)品等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域投資。

        對(duì)于“名股實(shí)債”這一現(xiàn)象，上述險(xiǎn)企股權(quán)投資總裁表示，“此前一些險(xiǎn)企的另類(lèi)投資中，債也是債，股也是債，即名股實(shí)債，后續(xù)這一現(xiàn)象被叫停了。為什么會(huì)出現(xiàn)這一現(xiàn)象?原因就是保險(xiǎn)資金對(duì)當(dāng)期回報(bào)要求比較高，它需要投資項(xiàng)目每年都有分紅，但這類(lèi)項(xiàng)目并不多。所以才會(huì)出現(xiàn)名股實(shí)債。”

        “對(duì)于股權(quán)投資，通常它會(huì)成功一部分項(xiàng)目，這部分項(xiàng)目收益非常高，也失敗一部分項(xiàng)目，這些項(xiàng)目沒(méi)有收益。實(shí)際上，投資人每投一個(gè)項(xiàng)目，是覺(jué)得其回報(bào)率非常高才會(huì)去投，但總有失敗的項(xiàng)目。整體來(lái)看，險(xiǎn)資普遍喜歡配置固收類(lèi)資產(chǎn)，在這種投資文化下，股權(quán)投資，尤其是私募股權(quán)投資，需要險(xiǎn)資放寬或容忍對(duì)投資項(xiàng)目持續(xù)分紅或穩(wěn)定回報(bào)的要求，符合這類(lèi)要求的項(xiàng)目較少也是險(xiǎn)資股權(quán)投資‘名股實(shí)債’的一個(gè)原因。”上述險(xiǎn)企股權(quán)投資總裁表示。

        中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)曹德云也坦言，目前另類(lèi)市場(chǎng)項(xiàng)目難尋，收益低。“并不是項(xiàng)目資產(chǎn)少了，而是符合安全性和收益性的項(xiàng)目和資產(chǎn)少了。過(guò)去險(xiǎn)資另類(lèi)投資只占到27%，但對(duì)整體收益的貢獻(xiàn)率在35%左右，相對(duì)高收益的項(xiàng)目、資產(chǎn)比較難找，收益的持續(xù)性和穩(wěn)定性也是很大的考驗(yàn)。”

        除“名股實(shí)債”外，銀保監(jiān)會(huì)還指出：有的公司違規(guī)開(kāi)展直接股權(quán)委托投資業(yè)務(wù)，其作為直接股權(quán)投資的出資方，讓渡投資決策及投后管理職責(zé);有的公司開(kāi)展重大股權(quán)投資，卻按照非重大股權(quán)投資標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行事后報(bào)備，規(guī)避監(jiān)管要求;有的公司投資的股權(quán)投資基金募集資金規(guī)模低于監(jiān)管要求;有的公司股權(quán)投資的標(biāo)的企業(yè)所屬行業(yè)超出監(jiān)管規(guī)定范圍等。

多項(xiàng)險(xiǎn)資運(yùn)用問(wèn)題曝光

        除股權(quán)問(wèn)題外，銀保監(jiān)會(huì)還曝光了險(xiǎn)資在投資決策、資產(chǎn)負(fù)債管理等方面的問(wèn)題。

        其中，投資決策機(jī)制方面，銀保監(jiān)會(huì)主要提到四方面問(wèn)題：一是大股東或?qū)嶋H控制人違規(guī)干預(yù)投資決策。個(gè)別公司的大股東或?qū)嶋H控制人直接掌控投資決策權(quán)，凌駕于公司治理、內(nèi)部控制之上，公司投資決策制度、機(jī)制形同虛設(shè)。二是投資決策流程不規(guī)范。三是關(guān)鍵崗位人員缺位或違規(guī)任職。四是投資決策不理性、不審慎。有的公司無(wú)視保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展和保險(xiǎn)資金運(yùn)用客觀規(guī)律，盲目追求高收益。

        另外，資產(chǎn)負(fù)債管理方面，銀保監(jiān)會(huì)提到，部分公司董事會(huì)和管理層缺乏期限結(jié)構(gòu)匹配、成本收益匹配和現(xiàn)金流匹配的基本理念，未實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)端與負(fù)債端的協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，存在資產(chǎn)負(fù)債“兩張皮”的現(xiàn)象。個(gè)別公司為獲取高收益，投資股票、未上市股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、信托產(chǎn)品等資產(chǎn)的占比接近監(jiān)管上限，資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況較差。

        此外，上述《通報(bào)》還提到，少數(shù)公司無(wú)序設(shè)立非保險(xiǎn)子公司、亂設(shè)平臺(tái)公司，公司治理、風(fēng)險(xiǎn)隔離、投資管理機(jī)制缺失;個(gè)別公司存在通過(guò)平臺(tái)公司載留、挪用、轉(zhuǎn)移保險(xiǎn)資金，向關(guān)聯(lián)方進(jìn)行利益輸送等問(wèn)題。個(gè)別公司以組合類(lèi)資管產(chǎn)品為通道，向關(guān)聯(lián)方及相關(guān)企業(yè)違規(guī)開(kāi)展關(guān)聯(lián)交易，進(jìn)行利益輸送。

        針對(duì)上述違規(guī)行為，銀保監(jiān)會(huì)表示，監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)按照有關(guān)規(guī)定對(duì)責(zé)任主體采取了相應(yīng)的監(jiān)管措施。下一步，銀保監(jiān)會(huì)將繼續(xù)保持對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用從嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)，持續(xù)整治市場(chǎng)亂象，堅(jiān)決打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。

《電鰻快報(bào)》