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 原標(biāo)題：四過三 泰坦科技“止步”科創(chuàng)板IPO 來(lái)源：上海證券報(bào)

        泰坦科技沖刺IPO失利再次向市場(chǎng)傳遞出一個(gè)信號(hào)：中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)是注冊(cè)制改革順利落地的重要基礎(chǔ)和保障。在發(fā)行人履行信息披露第一責(zé)任的同時(shí)，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)切實(shí)發(fā)揮“看門人”作用。發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)不僅要有“趕考”的硬實(shí)力，還要在審核問詢中培養(yǎng)高效的應(yīng)試能力。

        ⊙記者 祁豆豆 ○編輯 邱江

        昨日，科創(chuàng)板再現(xiàn)上會(huì)小高峰，4家在審企業(yè)同日“趕考”。其中，久日新材、卓越新能、長(zhǎng)陽(yáng)科技攜手過會(huì);泰坦科技則遭遇上會(huì)被否的結(jié)局，上交所對(duì)其作出終止審核決定，其科創(chuàng)板IPO征途就此“止步”。

        據(jù)上證報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至9月26日，上交所已對(duì)67家科創(chuàng)板擬IPO公司依法依規(guī)作出決定，其中12家終止審核，55家通過上市委審議，通過率為82.09%。就上會(huì)結(jié)果來(lái)看，繼國(guó)科環(huán)宇之后，泰坦科技成為科創(chuàng)板上市委否決的第二家企業(yè)。

        三公司順利過會(huì)

        隨著審核節(jié)奏的加快，越來(lái)越多的新三板“生源”進(jìn)入上市委審議“考場(chǎng)”。在昨日過會(huì)的3家企業(yè)中，久日新材、長(zhǎng)陽(yáng)科技均來(lái)自新三板。

        久日新材主要從事系列光引發(fā)劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是全國(guó)產(chǎn)量最大、品種最全的光引發(fā)劑生產(chǎn)供應(yīng)商，市場(chǎng)占有率約30%，在光固化劑領(lǐng)域具有全球影響力。從4月18日獲受理到昨日過會(huì)，公司高效完成三輪問詢。昨日上會(huì)，公司被要求落實(shí)5個(gè)審核意見，分別涉及提名權(quán)讓渡、價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、高毛利率可持續(xù)性等。

        長(zhǎng)陽(yáng)科技是一家擁有原創(chuàng)技術(shù)、核心專利、核心產(chǎn)品研發(fā)制造能力的全球領(lǐng)先高分子功能膜高新技術(shù)企業(yè)。昨日上會(huì)，公司被要求落實(shí)3個(gè)審核意見，包括補(bǔ)充披露境外專利權(quán)爭(zhēng)議風(fēng)險(xiǎn)及影響、設(shè)立有關(guān)公司與股東存在的關(guān)聯(lián)關(guān)系或資金關(guān)系等問題。

        卓越新能則是一家經(jīng)政府許可，通過綜合利用廢油脂(地溝油、酸化油等)從事生物柴油及衍生產(chǎn)品工業(yè)甘油、生物酯增塑劑、水性醇酸樹脂等的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的資源循環(huán)利用企業(yè)。昨日上會(huì)，公司僅需要落實(shí)1個(gè)審議意見，即補(bǔ)充披露發(fā)行后實(shí)控人在公司治理等方面采取的必要措施，以保障全體股東的利益。

        泰坦科技因何被否?

        泰坦科技同樣是一家有新三板備考經(jīng)驗(yàn)的“考生”，自4月11日首次現(xiàn)身科創(chuàng)板“考場(chǎng)”，其“趕考”進(jìn)程就備受市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)披露，泰坦科技是國(guó)內(nèi)科學(xué)服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，主要為創(chuàng)新研發(fā)、生產(chǎn)質(zhì)控實(shí)驗(yàn)室提供科學(xué)服務(wù)一站式技術(shù)集成解決方案。本次沖刺科創(chuàng)板擬募資4.15億元。

        然而，經(jīng)過四輪審核問詢，公司業(yè)務(wù)模式和業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)、核心技術(shù)先進(jìn)性及依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況，仍在上市委現(xiàn)場(chǎng)問詢中被重點(diǎn)關(guān)注。回看審核問詢重點(diǎn)不難發(fā)現(xiàn)，“未準(zhǔn)確披露、未充分說明”成為掣肘公司IPO的關(guān)鍵。

        根據(jù)披露，泰坦科技將自己定位為“基于自主核心產(chǎn)品的專業(yè)技術(shù)集成服務(wù)商”，“以核心產(chǎn)品技術(shù)為基礎(chǔ)，開發(fā)出具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，并為創(chuàng)新研發(fā)、生產(chǎn)質(zhì)控實(shí)驗(yàn)室提供科學(xué)服務(wù)一站式技術(shù)集成解決方案”，但卻未能清晰披露“專業(yè)技術(shù)集成”的內(nèi)涵、與通常理解的“技術(shù)集成”的差別，以及是否屬于一站式網(wǎng)絡(luò)銷售的一種方式。此外，公司也未充分說明“專業(yè)技術(shù)集成”在經(jīng)營(yíng)成果中的體現(xiàn)，未充分說明“專業(yè)技術(shù)集成”在上述業(yè)務(wù)模式中的體現(xiàn)。

        針對(duì)核心技術(shù)及其先進(jìn)性和主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況，招股說明書未充分披露發(fā)行人所列舉的生產(chǎn)類核心技術(shù)和技術(shù)集成服務(wù)類核心技術(shù)在發(fā)行人主要產(chǎn)品和服務(wù)中的具體應(yīng)用，且未清晰披露相關(guān)技術(shù)在境內(nèi)外同行業(yè)發(fā)展水平中所處位置及核心技術(shù)先進(jìn)性的具體表征和創(chuàng)新性。

        此外，作為主要核心技術(shù)產(chǎn)品的特種化學(xué)品(含自主品牌和第三方品牌)在報(bào)告期內(nèi)的毛利率分別為10.72%、13.09%和11.74%，大幅低于發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)整體毛利率。對(duì)此，公司卻未能充分披露其核心技術(shù)的先進(jìn)性。

        基于此，科創(chuàng)板上市委員會(huì)審議認(rèn)為，泰坦科技未能準(zhǔn)確披露業(yè)務(wù)模式和業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，未能準(zhǔn)確披露其核心技術(shù)及其先進(jìn)性和主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況，發(fā)行人本次發(fā)行上市申請(qǐng)文件信息披露不符合《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》及《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》相關(guān)規(guī)定。對(duì)此，上交所作出終止審核決定。

        在以信息披露為中心的審核問詢中，在充分、一致、可理解的信息披露標(biāo)尺下，說清楚、講明白是企業(yè)通關(guān)的唯一“捷徑”。有資深投行人士在接受記者采訪時(shí)稱，在首輪全面問詢之后，后續(xù)多輪問詢重點(diǎn)是針對(duì)首輪問詢中發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)沒有說清楚、講明白的重要問題。“一旦出現(xiàn)被多次、反復(fù)追問的重點(diǎn)問題，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)予以高度重視，用事實(shí)說話，用數(shù)據(jù)、圖表、對(duì)比等方式予以詳細(xì)作答，不斷完善信息披露內(nèi)容，提高信息披露質(zhì)量。”在其看來(lái)，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)不僅要有“趕考”的硬實(shí)力，還要在審核問詢中培養(yǎng)高效的應(yīng)試能力。

        泰坦科技沖刺IPO失利再次向市場(chǎng)傳遞出一個(gè)信號(hào)：中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)是注冊(cè)制改革順利落地的重要基礎(chǔ)和保障。在發(fā)行人履行信息披露第一責(zé)任的同時(shí)，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)切實(shí)發(fā)揮“看門人”作用。

        責(zé)任編輯：李朝霞

《電鰻快報(bào)》