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利率并軌 科創類企業估值有望提振
 
上周五晚間，央行宣布改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，以提高利率傳導效率，推動降低實體經濟融資成本，深化利率市場改革更進一步。相比全面降息，“兩軌變一軌”淡化了貸款基準利率概念，有望實質性推動企業融資成本下降的同時又能預防全面降息帶來的全行業杠桿抬升，有效控制舉債規模的過快上升。
 
海富通基金認為，資本市場估值也有望迎來分子分母端雙重提振，尤其是研發成本較高的科技創新型企業，融資需求更為旺盛。一方面融資成本的下降有利于改善分子端的利潤；另一方面分母端利率的實質性下行也有望帶來估值的提升。在“房住不炒”的大背景下，疊加科技型企業融資對利率的較大彈性，科創類企業有望顯著受益。
 
對銀行端來講，短期內存款利率不變而貸款利率下降，這種“不對稱”式降息預計壓縮銀行的利潤空間。但中長期來看，銀行報價確定利率的自主權上升，金融機構的經營和風險收益有望逐漸走向有效匹配，從而推動利率市場化的效應。
 
深圳被“點名” 創業板受關注
 
周日，中共中央、國務院關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見發布，重點關注粵港澳灣區建設，支持建設5G、人工智能、網絡空間與技術、生物醫藥等領域。意見也提到了完善創業板、推動注冊制改革，是資本市場今年繼科創板上市之后又一重大舉措。從“特區”到“先行示范區”，深圳再次成為焦點，今日早盤，多只深圳本地股掀漲停潮，創業板盤中漲幅超3%。
 
上周末利好重重，周一資本市場也給出了答案，無論是利率改革還是深圳示范區，無疑是將科創型企業提升到更重要的戰略地位，這類企業也在國民經濟發展中扮演著越來越重要的角色。科創板上市將滿月，平均漲幅接近200%，市場對這28只已上市的企業估值看法不一。而對標同行業在中小板或創業板上市的股票，顯然中小創的估值吸引力也在逐步提升，科創板也提振了市場對中小創核心品種的關注度。5G、人工智能、生物醫藥、高端制造等符合大國崛起方向的行業或將受益。

《電鰻快報》