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居然新零售被收購為“借殼上市”？

　　記者 吳鳴洲

　　1月9日晚間，武漢中商(6.720, 0.00, 0.00%)公告稱，公司正在籌劃以發(fā)行股份購買北京居然之家家居新零售連鎖集團(tuán)有限公司（下稱“居然新零售”）100%股權(quán)，預(yù)計本次交易涉及的金額將達(dá)到重大資產(chǎn)重組的標(biāo)準(zhǔn)。

　　目前，該事項仍處于洽談階段，雙方正在積極協(xié)商溝通，有關(guān)事項尚存不確定性。公司股票自2019年1月10日開市起開始停牌，預(yù)計停牌時間不超過5個交易日。

　　收購整個家居板塊

　　據(jù)悉，居然新零售成立于2015年，注冊資本為12755.102萬元，經(jīng)營業(yè)務(wù)包括裝修設(shè)計、家具銷售、貨物進(jìn)出口、投資管理咨詢等。

　　工商資料顯示，居然新零售歷史上曾多次更名，去年尤為頻繁。公司原名北京居然設(shè)計家家居連鎖集團(tuán)有限公司，2018年1月31日更名為北京居然之家家居連鎖集團(tuán)有限公司，2018年5月24日又更名為北京居然之家云地匯新零售連鎖有限公司，2018年12月3日再改名為現(xiàn)在的北京居然之家家居新零售連鎖集團(tuán)有限公司。

　　居然之家官網(wǎng)顯示，北京居然之家投資控股集團(tuán)有限公司（下稱“居然控股”）旗下有家居、大消費、金服和開發(fā)四大業(yè)務(wù)板塊，其中北京居然之家家居連鎖集團(tuán)有限公司（也就是居然新零售）負(fù)責(zé)集團(tuán)的整個家居板塊，旗下包括家居建材大賣場、設(shè)計裝修有限公司、智慧物流有限公司等。

　　由此可見，武漢中商將收購居然控股的整個家居板塊。

　　企查查數(shù)據(jù)顯示，居然控股持有居然新零售的股份比例為43.9%，為公司第一大股東，汪林朋為實際控制人。在前十大股東中，阿里巴巴（中國）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司、上海云峰五新投資中心（有限合伙）、杭州瀚云新領(lǐng)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）均為阿里系公司，持股比例分別為10%、5%、5%。

　　此前，居然控股曾與阿里巴巴集團(tuán)共同宣布達(dá)成新零售戰(zhàn)略合作。阿里巴巴、泰康集團(tuán)領(lǐng)投，云峰基金、加華偉業(yè)資本等跟投，共計使用130億元聯(lián)合戰(zhàn)略投資居然新零售，其中阿里投資54.53億元，占股15%。本輪投資居然新零售估值360億元，投資方占股36%。

　　在業(yè)內(nèi)看來，阿里投資居然新零售這一舉動其目的在于徹底打通線上和線下數(shù)據(jù)；對于居然控股而言，居然新零售引入阿里巴巴作為戰(zhàn)略股東，顯示的是主動擁抱并發(fā)力“新零售”之姿。 

　　借殼上市？

　　公告指出，公司擬向居然新零售全體股東發(fā)行股份購買其100%股權(quán)。本次交易實施完成后，居然控股成為公司股東。

　　值得注意的是，武漢中商當(dāng)前的市值僅為16.9億元。武漢中商2018年三季度報顯示，武漢中商的控股股東為武漢商聯(lián)（集團(tuán)）股份有限公司，持有武漢中商1.04億股，占總股本的41.25%。截至2018年第三季度末，武漢中商總資產(chǎn)約26.25億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)約11.77億元。

　　如居然新零售的估值以360億元來計算，意味著居然新零售有很大概率會實現(xiàn)借殼上市，汪林朋將成為上市公司的實際控制人。

　　對此，《國際金融報》記者致電居然新零售的董秘辦，但被告知董秘和證代正在外開會，無法答復(fù)。隨后，記者發(fā)去采訪郵件，董秘辦相關(guān)人士表示，目前還處于審計階段，此次收購的詳細(xì)信息會在重組預(yù)案中披露。

　　根據(jù)居然控股每年公布的業(yè)績，2017年，居然控股實現(xiàn)銷售收入608億元，同比2016年增長30.4%；累計總開店數(shù)達(dá)223家，新開店63家。2018年，居然控股實現(xiàn)銷售收入750億元，同比2017年增長23.36%，累計總開店數(shù)達(dá)303家，新開店80家。

　　近日，居然控股董事長汪林朋還公開透露了2019年的目標(biāo)，居然控股將力爭全年實現(xiàn)市場銷售額850億元，累計開店數(shù)量突破400家。

　　令人疑惑的是，居然新零售為什么不選擇單獨IPO上市？相較而言，家居連鎖品牌紅星美凱龍(10.870, 0.19, 1.78%)已經(jīng)登陸A股和H股。

　　一位證券從業(yè)人士指出，從時間成本來看，借殼上市平均歷時九個月左右。雖然自2017年大發(fā)審委換屆以來，IPO審核效率大大提高，但是IPO平均上市時間仍顯著超過借殼上市。不過相應(yīng)地，借殼上市的成本也比較高。

　　謀求業(yè)績提升

　　那么上市公司為什么選擇收購居然新零售？

　　公開資料顯示，武漢中商主要從事零售業(yè)務(wù)，同時涉足商業(yè)物業(yè)開發(fā)、電商服務(wù)等產(chǎn)業(yè)。主營業(yè)態(tài)包括現(xiàn)代百貨、購物中心、超市等。現(xiàn)擁有9家現(xiàn)代百貨店、1家購物中心、40家各類超市，主要分布于武漢市核心商圈，以及湖北省的其他幾個城市。

　　2014年-2017年，武漢中商的營業(yè)收入分別為44.56億元、44.08億元、40.11億元、39.97億元，盈利能力近年來有所下滑；扣非后歸母凈利潤分別為0.18億元、-0.46億元、0.04億元、0.1億元。

　2018年前三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為29.49億元，同比增長2.39%；扣非后歸母凈利潤為0.49億元，同比增長53.52%。

　　一位從事零售業(yè)的資深人士曾對《國際金融報》記者表示，此類老牌實體零售企業(yè)的經(jīng)營模式仍為傳統(tǒng)的“聯(lián)營+租賃+自營”。而隨著電商零售的風(fēng)靡和新零售的崛起，“節(jié)奏落后”的實體零售企業(yè)在傳統(tǒng)經(jīng)營模式的弊端逐漸顯現(xiàn)，市場被一步步擠占。

　　公司年報也指出，實物商品網(wǎng)上零售額高速增長，對實體零售業(yè)務(wù)的沖擊進(jìn)一步顯現(xiàn)，網(wǎng)購逐步走上主流，上升趨勢還將延續(xù)；線下傳統(tǒng)零售商同質(zhì)化嚴(yán)重，競爭日趨激烈；商業(yè)地產(chǎn)繼續(xù)快速發(fā)展，大量進(jìn)入市場；人工成本、租金等主要費用仍在增長，行業(yè)經(jīng)營成本不斷上升。公司的盈利能力不理想主要是因為新開門店銷售不及預(yù)期，利潤處于虧損階段；關(guān)閉扭虧無望門店，撤店損失增加；人工成本、租金等費用增長等。

　　可以看出，武漢中商希望通過收購居然新零售提升上市公司的業(yè)績表現(xiàn)。

責(zé)任編輯：高艷云

《電鰻快報》