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　　今年以來(lái)A股震蕩下跌，拖累權(quán)益類資產(chǎn)凈值，而風(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)健的債券基金則逐步顯露出資金“避風(fēng)港”效應(yīng)。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，債券基金年內(nèi)平均回報(bào)達(dá)3.79%，領(lǐng)跑各類基金。其中，純債基金避險(xiǎn)特性尤為明顯，以新華恒穩(wěn)添利為例，同源數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，今年以來(lái)回報(bào)4.41%，成為弱市下投資者的“定心丸”。

　　如果拉長(zhǎng)時(shí)間看，純債基金的表現(xiàn)更為出色。WIND數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去十年間，我國(guó)中長(zhǎng)期純債型基金、短期純債型基金的整年度平均收益率均為正。即便是在去年債市熊市階段，純債基金的穩(wěn)健特性也大放異彩。WIND數(shù)據(jù)顯示，中證全債指數(shù)2017年年度漲幅-0.34%，而同期中長(zhǎng)期純債型基金、短期純債型基金平均收益率為1.69%、3.35%，更有個(gè)別債基收益率超過(guò)3%，比如新華恒穩(wěn)添利，該基金在2017年全年凈值上漲3.68%，在同類704只中長(zhǎng)期純債型基金中排名前1/15。

　　作為純債基金，新華恒穩(wěn)添利既不直接在二級(jí)市場(chǎng)買入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)，也不參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)與增發(fā)，專注投資債券，不僅在結(jié)構(gòu)性行情下能夠有效分散A股市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而且也讓產(chǎn)品在債券投資上的專業(yè)優(yōu)勢(shì)得以更好施展。從基金2018年的季報(bào)、中報(bào)中可以看出，新華恒穩(wěn)添利所投債券標(biāo)的中短久期特征明顯，主要在中短期品種中挖掘高收益?zhèn)耐顿Y機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)性好、盈利能力較強(qiáng)、各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)健康的信用債，同時(shí)，對(duì)長(zhǎng)端利率債進(jìn)行了波段操作，來(lái)增強(qiáng)組合收益。

　　展望后市，新華基金表示，債市慢牛格局依舊受到基本面的支撐，利率債仍有價(jià)值，但行情預(yù)計(jì)較為顛簸。從“寬貨幣”到“寬信用”的政策路徑演繹往往伴隨著利率債向信用債的風(fēng)格切換，當(dāng)前政策路徑正處于“寬貨幣緊信用”向“寬貨幣寬信用”的轉(zhuǎn)化，預(yù)計(jì)信用債行情將優(yōu)于利率債。在新華恒穩(wěn)添利基金配置上，將采取中短久期配置和長(zhǎng)久期交易的策略，重點(diǎn)挖掘中短久期、高收益信用債，同時(shí)密切關(guān)注長(zhǎng)久期利率債的波段交易機(jī)會(huì)，并擇時(shí)、擇機(jī)展開杠桿操作。

《電鰻快報(bào)》