10月26日，上市滿一年的朗新科技(14.180, 0.00, 0.00%)披露了三季報，業績斷崖式下滑，前三季度扣非后虧損1.15億元，同比下滑191.92%。
事實上，今年前三季度朗新科技一直在虧損。在半年報中，公司將凈利潤下滑歸結為收入確認項目減少、創新業務投入加大、實施股權激勵以及政府補助減少。
記者發現，過于依賴少數大集團客戶的朗新科技風險正在暴露，近幾年來負債規模不斷膨脹，現金流持續惡化，應收賬款和預付款在不斷增長，凈利潤卻沒有顯著增長。
為了改善盈利狀況，10月30日，朗新科技開始停牌籌劃重大資產重組，擬38.76億元收購易視騰100%股權和邦道科技50%股權。
這次收購能“挽救”朗新科技嗎？
朗新科技38.76億元收購兩家公司 引入螞蟻金服
10月30日，朗新科技停牌，同時發布了發行股份購買資產預案，擬38.76億元收購易視騰100%股權和邦道科技50%股權。
如果這次收購完成，朗新科技將直接持有易視騰100%股權和邦道科技90%股權。易視騰和邦道科技原股東——螞蟻金服旗下兩家創投公司上海云鑫和上海云鉅將成為朗新科技的重要股東。
由于收購對價采用發行股份方式支付，交易完成后，上海云鑫持有的朗新科技股份比例將由8.64%增加到11.49%，上海云鉅將持有朗新科技6.27%的股份，二者加起來持股比例將達到17.76%，超過任一單一股東的持股比例。
這次收購對剛上市就經歷了業績變臉的朗新科技來說，無疑具有重要意義。
收購標的之一的易視騰今年前三季度凈利潤為1.26億元，另一家邦道科技前三季度凈利潤為8824.68萬元。二者加起來遠遠超過朗新科技2017年1.38億元的凈利潤。
易視騰原股東承諾，2018年至2020年，公司凈利潤不低于1.5億元、2億元、2.5億元；邦道科技原股東承諾，2018年至2020年，凈利潤不低于1.1億元、1.25億元、1.55億元。
如果完成收購，將顯著提升朗新科技的營業收入和凈利潤水平。更重要的是，抱上螞蟻金服金服大腿后，朗新科技可以拓展業務領域和客戶資源，改變目前過于依賴單一客戶的局面。
上市一年業績變臉 前三季凈利潤斷崖式下滑
在10月26日披露的三季報中，上市剛滿一年的朗新科技遭遇了業績滑鐵盧。三季度實現營業收入9329.76萬元，扣非凈利潤-3135.84萬元，同比下滑10.73%和67.17%。
今年前三季度累計業績數據同樣不容樂觀，前三季度實現營業收入1.96億元，扣非凈利潤-1.15億元，分別同比下滑7.53%和191.92%。
前三季度嚴重虧損的一個重要原因，是公司收入確認的季節性。
朗新科技是一家軟件企業，主要收入來源為定制軟件開發，它的主要客戶是國家電網和南方電網。由于電網公司一般會在前一年年底制訂下一年的項目，第二年再開展招標和項目啟動。按照內部合同流程管理限制規定，一般選在第四季度簽署合同并取得上線報告或完工驗收報告，這就造成公司收入主要集中在第四季度確認。
朗新科技過去幾年財報也的確顯示出了這樣的規律，從2014年到2016年，除中間2015年第四季度營收占比為52%以外，其余兩年第四季度營收占比均在70%以上。
半年報或三季報虧損的年份也很多，比如2014年中報凈利潤為-1887.19萬元，而年報凈利潤達到1.27億元。2016年前三季虧損6996.66萬元，而年底凈利潤為1.22億元。2017年前三季度虧損1785.68萬元，年底凈利潤達到1.39億元。
但是，今年不同尋常的地方在于，凈利潤同比在大幅下滑。今年一季度末到三季度末，朗新科技凈利潤同比下滑幅度達到89383.15%、8536.85%、485.45%。
業績斷崖式下滑的其中一個原因是，“2018年上半年進入可確認收入時點的項目比2017年上半年減少”。這也就意味著，公司的項目同比在減少。如果第四季度收入跟不上，公司全年業績數據估計會很難看。
這樣一來，公司收購易視騰和邦道科技的意義就很明顯了，如果收購能在年內順利完成，全年業績就有了保證。
過于依賴少數集團客戶 現金流常年為負 負債不斷膨脹
事實上，目前的朗新科技正困境重重。過去幾年過于依賴少數集團客戶的風險正在暴露，公司現金流常年為負，負債也在不斷膨脹。
朗新科技收入的季節性，本質上還是因為過于依賴少數電力集團客戶。公司目前主要客戶有兩家，國家電網和南方電網。2016年，合并后國家電網公司一家收入就占到營收的80%。
如果國家電網調整了投資計劃、采購模式，可能導致公司的業績出現巨大波動。目前尚不清楚前三季度業績下滑是否因為大客戶項目減少，但過于依賴大集團客戶的確給公司帶來很大的風險。
記者發現，公司在利潤并無顯著增長的情況下，近幾年應收賬款和預付款在不斷增長。2014年，應收票據和應收賬款總額為3.93億元，預付款為558.57萬元；截至2018年三季度末，應收和預付分別膨脹到了5.77億元和5361.22萬元。
這說明，公司相對于上下游客戶，談判地位越來越弱勢。在這種情況下，現金流自然慘不忍睹。今年三季度末現金流凈額為-2.06億元，去年同期為-9191.62萬元。如果第四季度回款跟不上的話，公司現金流會面臨很大壓力。
現金流承壓的狀態下，總負債規模持續攀升，從2016年末到2018年三季度，朗新科技總負債從3.03億元增長到5.59億元。不到兩年時間，負債規模增長了近一倍。
為了降低大客戶依賴，上半年公司加大了創新業務投入，導致銷售費用和研發費用同比大幅增加，這也在一定程度上拖累了業績。半年報顯示，公司前三季度的銷售費用同比增加了44.52%，研發費用同比增加了52.67%。這兩項費用加起來就高達1.71億元。
在這個時候，朗新科技無疑將寶押在易視騰和邦道科技身上。問題是，這起收購真的能“挽救”朗新科技嗎？
《電鰻快報》
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