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IPO新動向！最新發審結果出爐，本周五是關鍵時點，兩大跡象表明暫停概率不大

　　程丹 

　　業界都在期待今天發審會的結果，結果來了，2只IPO首發企業過會。IPO下一步動向如何，還得等本周五定調，兩大跡象表明IPO暫停概率不大。

　　上周五IPO批文少見“爽約”，給市場帶來了很多猜想，不過從科創板試點注冊制的改革宣布、監管部門在近期舉行發行審核培訓等一系列動作來看，IPO暫停概率較低。不過這一切都得等本周五蓋棺定論，是否發IPO批文、是否安排下周發審會審核將決定著新股發審是否正常。

　　3過2，1家企業取消審核

　　原本在今天上會的3家首發企業，有1家在昨日晚間被取消審核，理由是鑒于廣東日豐電纜股份有限公司尚有相關事項需要進一步核查，決定取消第十七屆發審委2018年第167次發審委會議對該公司發行申報文件的審核。

　　另外兩家企業，康龍化成（北京）新藥技術股份有限公司和鞍山七彩化學股份有限公司順利過會。

　　據券商中國記者統計，自2017年10月17日本屆發審委上任，截至目前，第十七屆發審委共計審核了254家擬上市公司，147家企業通過審核，過會率為58%。被否企業89家，暫緩表決或取消審核企業18家。

　　原本在今年10月1日換屆的第十七屆發審委已經超期“服役”。今年9月27日，證監會宣布啟動發審委換屆工作，同時就《關于修改〈中國證券監督管理委員會發行審核委員會辦法〉的決定》（簡稱“決定”）公開征求意見。據修改決定，新一屆發審委委員產生及監督機制面臨調整，發審委委員從當前的63名縮減至35名，證監會可以根據工作實際需要進行適當調整。

　　目前決定未正式頒布，在十八屆發審委尚未出爐之前，十七屆發審委將持續履職。

　　本周五將決定IPO發審走向

　　上周證監會沒有發布IPO批文，引發了市場的猜測，有聲音說IPO暫停了，其實不然。IPO實質暫停需滿足兩個條件：一是IPO批文停發；二是首發發審會停審。今天發審會還在日常工作，要確定IPO發審走向，需靜候本周五。

　　按照慣例，證監會核發批文均在周五盤后，且近一個月，下一周的發審會安排也多在前一周的周五晚上公布，根據發審會規則，證監會需在召開發審會的5天前公布參會發審委委員和待審企業。

　　所以要觀測IPO發審動向，本周五盤后時間點較為關鍵。

　　目前證監會尚未發布官方消息，回應IPO批文暫停一事。業內人士表示，證監會暫緩批文一周，釋放了監管層穩定市場呵護市場的意圖。實際上，在此前證監會就有意調整了IPO的發行數量和規模，這與提高上市公司質量、鼓勵回購和并購重組，與鼓勵價值投資、引導增量資金入市，多措并舉緩解股權質押風險等政策一道，構成了近期資本市場系統性工作的各個組成部分。

　　本輪IPO重啟可以追溯到2015年11月，為了兼顧資本市場服務實體經濟、提升直接融資比重的目標和市場平穩健康運行的現狀，證監會通過調節IPO數量和融資額度實現IPO發行常態化。一般來看，在市場平穩運行股指上行時，IPO數量和融資額適時增加，周融資規模約在50億元左右；當市場出現明顯下跌時，IPO數量和融資額隨之減少。

　　最近兩三個月，受中外經濟因素等方面影響，股市震蕩下行，監管層按照市場的動態變化，減少了IPO批文下發數量，融資額也大幅降低，單周曾出現過發布一家批文、僅個位數融資額的先例。這一方面體現了監管政策及新股改革創新步伐根據市場變化不斷調整，以應對我國資本市場不夠成熟、一些體制機制性問題仍待解決、一些投資理念仍待革新的舊疾；另一方面，能夠安撫投資者情緒，避免二級市場出現更大的非理性波動。

　　IPO暫停概率不大

　　近期多個信號都預示著IPO暫停概率不大。

　　昨日，習近平宣布將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制，新設立板塊并推行研究已久的注冊制，釋放了增強資本市場服務實體經濟力度的政策信號。

證監會負責人表示，在上交所設立科創板是落實創新驅動和科技強國戰略、推動高質量發展、支持上海國際金融中心和科技創新中心建設的重大改革舉措，是完善資本市場基礎制度、激發市場活力和保護投資者合法權益的重要安排。上交所也表態，將制訂工作方案、各項規則以及配套制度，完成相關技術系統開發工作，積極穩妥推進科創板和注冊制試點在上交所順利落地。可見，監管層有意提高資本市場服務國家戰略的力度，最直接的辦法就是為科技創新企業提供直接融資通道，完善相關市場制度，這種條件下IPO不會輕易暫停。

　　同時，證監會發行部還面向證監系統和部分券商召開了發行審核培訓會議，就新股發行審核、再融資審核等方面明確了最新監管要求，包括IPO審核51條、再融資審核33條，這也大大減少了IPO暫停概率。

　　培訓會上，發行部提到了在首發和再融資審核、IPO現場檢查中發現的問題，并作出了最新監管口徑，同時對地方證監局、保薦機構有了新的要求。地方局要嚴把輔導驗收關，強化檢查的職責，檢查中介機構是否勤勉盡責，可以檢查中介機構的工作底稿、可以要求中介機構出具說明，針對發現問題和疑點，可以啟動現場檢查；對保薦機構，發行部要求加強履行職責的能力，正確選擇項目，當好證券市場看門人，正確引導企業對上市的認識。

《電鰻快報》