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10月29日，

　　這是茅臺(tái)上市17年首個(gè)一字跌停。

　　在茅臺(tái)跌停后，“茅臺(tái)鐵粉”但斌就接受媒體采訪公開發(fā)聲，但通篇沒有再談及茅臺(tái)，只是出現(xiàn)了如下表述“在金融危機(jī)階段，我們持有如茅臺(tái)、招行、萬科等一批優(yōu)秀企業(yè)，但企業(yè)的高估值卻令我們的凈值回撤超過60%。而在白酒板塊“塑化劑”事件及行業(yè)回調(diào)中，茅臺(tái)的股價(jià)也一度從超過250元/股跌至118元/股，跌幅超過50%，也對(duì)我們的業(yè)績(jī)?cè)斐删薮蟮臎_擊。”

　　但斌現(xiàn)任深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事總經(jīng)理，但其更為人熟知的身份是“茅臺(tái)鐵粉”。坐擁近1300萬粉絲的他在微博上的諸多言論也與茅臺(tái)息息相關(guān)，他曾鼓吹“茅臺(tái)一萬年都不會(huì)崩盤”。在茅臺(tái)位于近800元高位時(shí)，但斌在接受媒體采訪時(shí)說：“茅臺(tái)仍沒有到頂，2018年底會(huì)漲到讓市場(chǎng)驚訝。”

　　面對(duì)如今茅臺(tái)大跌，有不少股民在微博發(fā)聲喊話但斌“出來走兩步”，也有網(wǎng)友在但斌微博留言稱希望但斌將茅臺(tái)股價(jià)拉起來。截至發(fā)稿，但斌并未在微博上對(duì)茅臺(tái)股價(jià)做出點(diǎn)評(píng)，而是轉(zhuǎn)發(fā)了一些其他“茅粉”的言論予以支持。

　　以下為但斌接受采訪全文：

　　為什么認(rèn)定價(jià)值投資這條路？

　　東方港灣：價(jià)值投資，是伴隨著偉大企業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)，參與其財(cái)富增值分配的過程。市場(chǎng)上很多的投資方式博弈色彩太濃，而客戶把資金托付于我們，我們就應(yīng)該用最穩(wěn)妥的方式來回饋客戶的信任。

　　經(jīng)過14年的堅(jiān)持和實(shí)踐，我們用投資業(yè)績(jī)證明，價(jià)值投資理念在中國(guó)資本市場(chǎng)和海外成熟市場(chǎng)上是同樣有效的。隨著滬深港通等金融市場(chǎng)開放政策的推出，投資機(jī)構(gòu)同時(shí)面臨境內(nèi)資金投資海外市場(chǎng)，以及海外資金布局境內(nèi)股市的需求。

　　公司堅(jiān)信，未來，中國(guó)資本市場(chǎng)的土壤將更加適合價(jià)值投資，這也是我們認(rèn)定的實(shí)現(xiàn)客戶資產(chǎn)長(zhǎng)期保值增值的最優(yōu)道路。

　　如今，茅臺(tái)等白馬股出現(xiàn)補(bǔ)跌，有何風(fēng)控舉措？

　　東方港灣：此前，我們已經(jīng)歷過2008年的全球金融危機(jī)以及2012-2013年的白酒板塊“塑化劑”事件和行業(yè)深幅回調(diào)，其中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)為我們現(xiàn)在的投資帶來了不少幫助。

　　在金融危機(jī)階段，我們持有如茅臺(tái)、招行、萬科等一批優(yōu)秀企業(yè)，但企業(yè)的高估值卻令我們的凈值回撤超過60%。而在白酒板塊“塑化劑”事件及行業(yè)回調(diào)中，茅臺(tái)的股價(jià)也一度從超過250元/股跌至118元/股，跌幅超過50%，也對(duì)我們的業(yè)績(jī)?cè)斐删薮蟮臎_擊。

　　這讓我們明白了一個(gè)道理：為投資人避免虧損比創(chuàng)造收益更加重要。

　　尤其是在近幾年的基金運(yùn)行實(shí)踐中，由于有預(yù)警止損線的限制，使我們更加關(guān)注對(duì)回撤的控制，避免波動(dòng)變成永久性損失。

　　我們主要的風(fēng)控手段是對(duì)企業(yè)微觀經(jīng)營(yíng)層面的思考，以及對(duì)公司合理價(jià)值的判斷，再以相對(duì)集中的組合投資來平衡單個(gè)公司帶來的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)通過倉位的控制來規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　自2015年以來，股市運(yùn)行情況較差，而我們通過及時(shí)減持估值過高的企業(yè)，適當(dāng)調(diào)整和控制倉位水平，為客戶的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了成果顯著的保值和增值。

　　東方港灣是成立時(shí)間最長(zhǎng)的私募公司之一，但為何目前規(guī)模只處于行業(yè)的中上游水平？

　　東方港灣：作為國(guó)內(nèi)最早成立的私募基金之一，東方港灣是國(guó)內(nèi)將“價(jià)值投資”思想融入全球投資的堅(jiān)定實(shí)踐者。

　　我們從成立之初，就將公司的主要精力都投放在企業(yè)研究和投資管理上，希望能與客戶并肩成長(zhǎng)，通過內(nèi)生性增長(zhǎng)來擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

　　成立以來，我們通過價(jià)值投資實(shí)踐，與明星企業(yè)長(zhǎng)期共同成長(zhǎng)，獲得了不錯(cuò)的回報(bào)。我們一直認(rèn)為，私募基金公司的核心價(jià)值就是為客戶創(chuàng)造收益。

　　直到2015年以前，我們一直是堅(jiān)持內(nèi)生性的發(fā)展方式，專注創(chuàng)造優(yōu)秀的投資業(yè)績(jī)，因此，與同期通過渠道迅速做大規(guī)模的私募相比，我們的規(guī)模體量較小。

　　近三年，東方港灣的規(guī)模增速為什么又加快了？

　　東方港灣：隨著投資和經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的積累和完善，我們用實(shí)踐和業(yè)績(jī)證明了自己，客戶數(shù)量也在穩(wěn)定增長(zhǎng)，我們也開始思考如何利用價(jià)值投資，去幫助更多的中國(guó)家庭優(yōu)化投資配置。

　　2015年開始，我們逐步與銀行和券商等代銷機(jī)構(gòu)渠道進(jìn)行合作，通過更多的基金產(chǎn)品服務(wù)于更廣大的客戶群體。

另一方面，東方港灣在2017年為投資人創(chuàng)造了豐厚的回報(bào)，相應(yīng)地，規(guī)模也獲得了較快的增長(zhǎng)。中國(guó)的市場(chǎng)非常大，機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)格也多種多樣。

　　能夠幫助更多的家庭去踐行價(jià)值投資，讓投資者在助力偉大企業(yè)發(fā)展的同時(shí)也增厚自身的家庭財(cái)富，這是一件對(duì)社會(huì)非常有意義的事情，未來我們也會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持下去。

　　2015年以來的規(guī)模擴(kuò)張是否會(huì)降低投資業(yè)績(jī)？

　　東方港灣：東方港灣自始至終把對(duì)投資者的信托責(zé)任放在第一位，核心要旨就是為客戶創(chuàng)造收益。這不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品凈值的增長(zhǎng)和對(duì)回撤的控制上，也體現(xiàn)在收益的分紅機(jī)制上。

　　我們?cè)S多產(chǎn)品是在2015年牛市頂點(diǎn)發(fā)行的，在大盤指數(shù)已然腰斬的情況下，我們?nèi)匀粸橥顿Y人創(chuàng)造了豐厚回報(bào)，通過主動(dòng)分紅，幫助客戶兌現(xiàn)收益逾2.2億元。通過持續(xù)分紅，讓我們的投資人能夠更加安心，更堅(jiān)定其價(jià)值投資的信念。

《電鰻快報(bào)》