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　　昨日，A股再次大幅下跌，各大板塊全線盡墨，盤面上逾百只個股跌停。其中，身陷退市邊緣的中弘股份(0.74 停牌,診股)繼續交易，并一字跌停。此外，昨日ST銳電(0.94 -5.05%,診股)收盤跌停以0.99元報收，也開始了“20日倒計時”。

      17日是中弘股份連續第19個交易日收盤價格在1元以下。而根據《深圳證券交易所股票上市規則》，如上市公司股價連續20個交易日低于面值（即1元），深交所有權終止其繼續上市。市場此前普遍預計中弘股份會停牌，等公司基本面有實質性突破后再復牌，以此保住上市資格。

　　今年7月份，證監會發布了《關于修改〈關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見〉的決定》。中弘股份未停牌或反映了監管層對于建立有效退市制度的決心。另一方面，隨著A股市場國際化進程加快，監管層明顯加大了對“隨意停”、“任意停”、“長期停”現象的治理，交易所方面也多次下發關注函。明晟公司（MSCI）也曾表示，如果A股上市公司停盤時間過久，可能會將其從新興市場指數中剔除。

　　緊隨中弘股份之后，昨日ST銳電收盤跌停以0.99元報收，也開始了“20日倒計時”。截至昨日收盤，股價低于2元的個股還有華東科技(1.19 -5.56%,診股)、大康農業(1.21 -4.72%,診股)、堅瑞沃能(1.38 -2.13%,診股)、龐大集團(1.40 -3.45%,診股)等66只。其中*ST凱迪(0.97 -4.90%,診股)跌停報收1.02元，*ST華信(1.00 -4.76%,診股)跌停報收1.05元，距1元紅線也就一步之遙。實際上，有不少低價問題股都存在退市的風險。

　　據Wind數據統計顯示，A股市場連續虧損2年，且最新的2018年中報繼續虧損，存在暫停上市的股票有*ST凡谷(3.71 +1.64%,診股)、*ST慧業(1.20 -4.00%,診股)、*ST云網(2.76 +4.94%,診股)、*ST皇臺(4.58 -1.93%,診股)等19只個股。另外，基本面差，2018年中報資產負債率超過100%的還有樂視網(2.60 -0.76%,診股)、一汽夏利(2.48 -4.25%,診股)、蓮花健康(1.63 -2.40%,診股)、天津磁卡(5.47 停牌,診股)等19家公司。

　　A股市場牛短熊長的格局似乎已成市場共識，為什么A股就難以出現長牛呢？這其實與A股退市制度不健全、制度執行不夠嚴格也有關系，這致使大量僵尸企業、僵尸股沉淀在市場。其實，建立有效的退市制度有利于優化證券市場資源配置，提升上市公司整體質量，從而降低市場投資風險。從本質上說，建立完善的退市制度就是加強投資者保護的有力舉措。

　　美國股市是世界上較為成熟的市場，其退市制度有很多經驗教訓值得學習。近5年來，美股年均退市公司近300家，而A股退市企業年均僅為個位數。美股年均退市率約為6.24%，每年退市企業和IPO企業數量相當，美國上市公司數量穩定在4500家左右。

　　對比美股與A股退市標準可以發現，美股側重于在市值、股東人數及股價方面對退市條件做出明確規定，退不退市，由市場決定，投資者話語權較重；A股退市制度則偏向財務指標，如凈利潤、凈資產及營業收入等，這為上市公司通過財務運作來規避相關規定提供了空間。

　　另外，A股市場經常上演“烏雞變鳳凰”的游戲，終止上市的公司通過資產重組等方式達到重新上市條件，股價隨后暴漲，這使得A股市場投資者賭一把心態盛行。在此特別提醒投資者，根據深交所相關規定，創業板不接受公司股票重新上市。創業板公司退市后將一退到底，無法重新上市。請投資者理性投資，慎重參與面臨退市風險的公司的股票交易，尤其是具有退市風險的創業板公司。

《電鰻快報》