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　　國(guó)際金融報(bào)記者 夏悅超

　　今年以來(lái)，市場(chǎng)長(zhǎng)期處于震蕩下跌態(tài)勢(shì)。截至10月9日收盤(pán)，年內(nèi)上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)下跌17.72%、27.12%和23.2%，而這樣的市場(chǎng)行情可謂是對(duì)各基金公司基金經(jīng)理管理能力的考驗(yàn)。

　　上投摩根基金吸引了《國(guó)際金融報(bào)》記者的注意，不僅旗下債券型基金或遭受債券違約事件牽連，還有部分股票型基金也因受市場(chǎng)影響，從同類(lèi)的佼佼者中“跌”出去。

　　或受14利源債違約影響

　　9月25日，吉林利源精制股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“利源精制”）發(fā)布“14利源債”無(wú)法按時(shí)付息的公告稱(chēng)，公司目前資金周轉(zhuǎn)困難，不能按期支付“14利源債”的利息，本次債券構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，“14利源債”在二季度僅被上投摩根基金旗下上投摩根純債豐利、上投摩根雙核平衡兩只基金持有。持倉(cāng)方面，上投摩根純債豐利持有的“14利源債”占基金資產(chǎn)凈值的5.74%，持債市值為100.27萬(wàn)元；上投摩根雙核平衡為混合型產(chǎn)品，持有“14利源債”占該基金資產(chǎn)凈值的1.76%，持債市值為401.08萬(wàn)元。

　　通常，債券基金會(huì)大幅度下調(diào)所持違約債券的估值，導(dǎo)致凈值下跌。比如，16盾安MTN001、11凱迪MTN1在面臨兌付違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，被泓德基金等多只基金下調(diào)近一半估值。

　　但《國(guó)際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，上投摩根基金并未發(fā)布過(guò)類(lèi)似下調(diào)估值的公告。目前由于三季報(bào)暫未出爐，尚不得知上投摩根基金在三季度是否重倉(cāng)“14利源債”。

　　值得注意的是，從9月20日基金表現(xiàn)來(lái)看，或許上投摩根基金旗下產(chǎn)品受到了該債券開(kāi)盤(pán)即暴跌的影響。

　　具體來(lái)看，9月20日剛剛復(fù)牌的“14利源債”出現(xiàn)了超80%的大幅下跌，其場(chǎng)內(nèi)價(jià)格從復(fù)牌前的81元跌落至13.5元。9月20日，上投摩根純債豐利A/C當(dāng)日單位凈值分別下跌0.99%、0.89%，同類(lèi)排名倒數(shù)3/4名；上投摩根雙核平衡當(dāng)日單位凈值下跌1.49%，同類(lèi)排名倒數(shù)前十。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至10月9日，上投摩根純債豐利A/C年內(nèi)單位凈值增長(zhǎng)率分別為1.47%和1.38%，低于同類(lèi)2.54%的平均增長(zhǎng)率；上投摩根雙核平衡年內(nèi)單位凈值增長(zhǎng)率為-17.94%，低于同類(lèi)-16.03%的平均增長(zhǎng)率。

　　對(duì)于是否受到“14利源債”違約的影響，截至發(fā)稿，上投摩根基金暫未回應(yīng)記者發(fā)出的采訪函。

　　華東某公募基金相關(guān)人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，在債券發(fā)生違約兌付之后，除了將對(duì)債券基金的凈值造成影響，可能還會(huì)使其本金出現(xiàn)損失。另外，購(gòu)買(mǎi)了債券的貨幣基金的流動(dòng)性可能會(huì)受到較大影響。

　　權(quán)益類(lèi)基金如何翻身

　　事實(shí)上，上投摩根基金旗下產(chǎn)品在過(guò)去幾年的表現(xiàn)均良好，但由于受到市場(chǎng)持續(xù)震蕩影響，其在權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)的發(fā)展也遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，過(guò)去三年以來(lái)，上投摩根基金旗下上投摩根核心成長(zhǎng)、上投摩根新興動(dòng)力A、上投摩根轉(zhuǎn)型動(dòng)力、上投摩根智選30累計(jì)收益率均超過(guò)80%。其中，上投摩根核心成長(zhǎng)累計(jì)收益率更是接近100%，在股票型基金中排名第六，該只基金當(dāng)時(shí)的表現(xiàn)甚至可媲美另外一只股票型基金易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)。

　　但2018年以來(lái)，上投摩根基金旗下股票型基金平均收益率為-21.37%，同期市場(chǎng)338只股票型基金平均收益率為-17.08%。

　　其中，上投摩根核心成長(zhǎng)的表現(xiàn)似乎不太理想。截至10月9日，該只基金累計(jì)虧損37.22%，在所有股票型基金中，業(yè)績(jī)排名倒數(shù)第四。對(duì)比去年的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)，年內(nèi)平均收益率為-13.43%，表現(xiàn)優(yōu)于同類(lèi)。

　　所謂“屋漏偏逢連夜雨”，股票型基金在三季度的表現(xiàn)整體疲軟。三季度數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)上338只股票型基金平均收益率為-6.66%，而同期滬深300指數(shù)收益率為-2.05%。上投摩根核心成長(zhǎng)在三季度的表現(xiàn)可謂一落千丈，累計(jì)收益率為-17.59%，在所有股票型基金中，業(yè)績(jī)排名倒數(shù)第二。

　　從持倉(cāng)方面來(lái)看，上投摩根核心成長(zhǎng)重點(diǎn)關(guān)注中盤(pán)成長(zhǎng)股，主要包括歐菲科技、信維通信、大華股份、立訊精密等蘋(píng)果概念股。

　　值得注意的是，不光上投摩根核心成長(zhǎng)重倉(cāng)了上述幾只蘋(píng)果概念股，該公司旗下其他主動(dòng)管理型產(chǎn)品也抱團(tuán)持有。據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，上投摩根基金旗下共有34只主動(dòng)管理型產(chǎn)品，其中32只買(mǎi)入歐菲科技，22只買(mǎi)入信維通信，27只買(mǎi)入大華股份。

　　同時(shí)，在上投摩根基金年內(nèi)虧損率最高的上投摩根核心成長(zhǎng)、上投摩根阿爾法混合、上投摩根轉(zhuǎn)型動(dòng)力、上投摩根整合驅(qū)動(dòng)這四只產(chǎn)品中，前十大重倉(cāng)股均出現(xiàn)上述三只蘋(píng)果概念股，且有兩只基金將歐菲科技放入首席重倉(cāng)的位置。

　　從個(gè)股表現(xiàn)情況來(lái)看，截至10月9日收盤(pán)，今年以來(lái)歐菲科技、大華股份、信維通信分別累計(jì)下跌38.13%、41.7%、50.12%。

　　對(duì)于抱團(tuán)重倉(cāng)股會(huì)有何影響，恒豐泰石總經(jīng)理韓瑋在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“基金公司的多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)同內(nèi)部的研究成果或者采信賣(mài)方推薦的股票，都有可能出現(xiàn)抱團(tuán)重倉(cāng)現(xiàn)象。只要所選的股票是低價(jià)格、高成長(zhǎng)的好公司，在現(xiàn)有對(duì)公募基金持倉(cāng)限制的情況下，同一基金管理公司旗下基金即便重倉(cāng)股重合度高風(fēng)險(xiǎn)也不大，但如果抱團(tuán)‘踩雷’則會(huì)遭受?chē)?yán)重?fù)p失。”

　　對(duì)于蘋(píng)果概念股的后期走勢(shì)，有業(yè)內(nèi)人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，比較看好蘋(píng)果公司的發(fā)展，但主要受中美貿(mào)易摩擦影響，以及特朗普威脅要將蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈遷回美國(guó)等負(fù)面預(yù)期，對(duì)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈公司的股價(jià)形成一定打壓。另外，美國(guó)對(duì)中國(guó)的科技產(chǎn)品出口施加壓力，所以科技股的表現(xiàn)普遍不佳。

　　未來(lái)，該人士對(duì)于蘋(píng)果概念股的走勢(shì)持有謹(jǐn)慎態(tài)度。“目前市場(chǎng)已經(jīng)處在底部區(qū)域，市場(chǎng)進(jìn)一步下跌空間比較有限，所以對(duì)于已經(jīng)持倉(cāng)的一些投資者而言，可以等待反彈后解套。”

《電鰻快報(bào)》