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     年內基金產品發行難已成為業內共識，在此情況下，發起式基金異軍突起。

  　業內人士認為，發起式基金較普通產品門檻低，市場較弱的環境下發行這類品種更容易成立。同時，在流動性新規下，委外定制產品以定期開放發起式的形式成立增加了基金公司在此類產品上的發行動力。不過，即便如此，募集延期、失敗以及幾乎靠基金管理人“固有資金”才成立的發起式基金仍屢見不鮮。

　　發起式基金受推崇

　　盡管業內普遍認為今年基金產品發行難度較大，但基金公司對于發起式基金的發行熱情卻成倍增長。Wind數據顯示，截至10日，年內共有196只發起式基金成立（不同份額分開計算），而去年同期僅有77只。

　　這些發起式基金產品大多為定期開放式債券基金。盈米財富基金分析師陳思賢認為，主要是因為去年公募流動性新規規定，定制型產品必須采用定期開放發起式的形式來設立。

　　同時，按既有規定，發起式基金不受普通公募基金成立條件限制，募集時需使用公司股東資金、固有資金、高級管理人員和基金經理等人員的資金認購的基金份額不低于1000萬元，持有期限不少于3年，變相降低了發行門檻。

　　市場行情持續較弱，投資者的風險偏好大幅降低，基金公司發行新基金難度提升，發起式基金的發行方式受到重視。

　　但從總體看，發起式基金的收益并不盡如人意。數據顯示，四成以上發起式基金成立以來的收益為正，年內算數平均收益率為-6.41%。其中，盈利超過5%的有39只產品，而虧損超過5%的有291只。

　　銷售難度增加

　　今年，基金產品發行延期已成常態。在眾多發行延期的產品中，發起式基金的身影也頻繁出現，如平安大華鼎誠混合、華泰保興尊頤定開等。

　　還有部分產品出現募集失敗的情況。9月份，已有長江樂逸定開債、匯安裕慧純債定期開放公告合同無法生效。

　　格上財富研究員張婷認為，除市場較弱的因素以外，隨著監管對通道業務及銀行資金的規范，作為委外定制型產品的發起式基金發行難度提升也屬正常。

　　同時，還有一些發起式產品幾乎全靠基金管理人的固有資金才得以成功發行。比如近期成立的華寶寶豐高等級債券、安信量化優選等基金產品，基金管理人運用固有資金認購的基金份額占總份額的99%及以上。

　　以安信量化優選為例，該產品除安信基金認購1000萬份以外，外部投資者僅購買了2萬余份。張婷分析，這只基金募集期間并未進行營銷推廣，不排除該產品是專為機構資金所設計的可能，后期機構或擇機進入。

　　陳思賢認為，從以往成立的發起式基金看，目前規模不到2億元的產品很多，整體規模都比較小。基金規模過小，易受大規模申購贖回沖擊以及基金投資受限。另外，如果發起式基金成立3年后，基金規模不能到達2億元，還將面臨清盤危機。所以，建議投資者盡量選擇已經成立、規模較大的同類基金。