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最近，馮彪領(lǐng)銜的“牛散團(tuán)”看到的幾乎都是壞消息。

　　幾年前，當(dāng)他們攜20億巨資分別進(jìn)入海南椰島和嘉應(yīng)制藥(6.220,0.00, 0.00%)時(shí)，應(yīng)該不會(huì)想到今天的結(jié)果。

　　股價(jià)暴跌、投資嚴(yán)重縮水、控制權(quán)旁落、業(yè)績(jī)下滑面臨退市……均牽一發(fā)而動(dòng)全身。

　　資金問(wèn)題已經(jīng)出現(xiàn)，且在內(nèi)部和外部徐徐爆發(fā)。

嘉應(yīng)制藥控制權(quán)落空

　　2017年初，坐上嘉應(yīng)制藥（002198.SZ）第一大股東之位，1年多后，馮彪帶領(lǐng)的“牛散團(tuán)”——深圳老虎匯終在公司控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中落敗。

　　期間，老虎匯曾與公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)就控制權(quán)展開(kāi)拉鋸戰(zhàn)，一度雙方“化敵為友”，最終還是分道揚(yáng)鑣。

　　中聯(lián)集信的突然殺出，老虎匯對(duì)嘉應(yīng)制藥的控制權(quán)幾成泡影。

　　今年7月，公司第二大股東陳泳洪等3人，將所持股票的投票權(quán)授予中聯(lián)集信，中聯(lián)集信超越老虎匯成為公司第一大股東。

　　在最近公司召開(kāi)的股東大會(huì)上，中聯(lián)集信提名的6名董事全部獲得通過(guò)，在9人組成的董事會(huì)中，老虎匯僅占一席，中聯(lián)集信已對(duì)嘉應(yīng)制藥形成了實(shí)際控制。

　　此前，老虎匯從前實(shí)際控制人手中高位接盤(pán)時(shí)，應(yīng)是對(duì)嘉應(yīng)制藥的控制權(quán)志在必得，甚至，一度宣布自己就是公司的實(shí)際控制人。

　　公司創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)出面澄清，老虎匯所持股份無(wú)法對(duì)公司形成實(shí)際控制。

　　對(duì)于公司控制權(quán)的爭(zhēng)奪，還出現(xiàn)了一些小插曲。

　　去年4月，陳泳洪等10個(gè)個(gè)人股東組成了一致行動(dòng)人，對(duì)老虎匯的入主實(shí)施阻擊。但僅在短短一個(gè)月之后，協(xié)議解除，公司再次陷入無(wú)主狀態(tài)。

　　后來(lái)，老虎匯退而求其次，與第二大股東協(xié)議受讓其所持公司股權(quán)，最終，雙方價(jià)格沒(méi)有談攏，股權(quán)收購(gòu)沒(méi)有完成。

　　老虎匯也曾表示要對(duì)公司股票進(jìn)行大規(guī)模增持，以形成對(duì)公司的控制。不過(guò)，在隨后的時(shí)間里，僅僅通過(guò)長(zhǎng)安信托增持了公司少量股票，總共耗資不過(guò)億元。

牛散團(tuán)投資失蹄

　　馮彪領(lǐng)銜的牛散團(tuán)，以東方資本和老虎匯為平臺(tái)，在資本市場(chǎng)長(zhǎng)袖善舞。

　　2014年和2017年，先后進(jìn)入海南椰島（600238.SH）和嘉應(yīng)制藥兩家上市公司，從幕后資本玩家走上前臺(tái)。

　　他們擅長(zhǎng)“以小博大”，調(diào)動(dòng)資金的能力讓外界側(cè)目。

　　數(shù)據(jù)顯示，東方財(cái)智2013年、2014年、2015年9月底的凈資產(chǎn)，分別為105.58萬(wàn)元、1255.39萬(wàn)元和8660.45萬(wàn)元，但能動(dòng)用十億資金入主海南椰島，山東信托在其中起到了重要作用。

　　在嘉應(yīng)制藥一戰(zhàn)上，牛散團(tuán)同樣彪悍。

　　老虎匯成立于2015年11月，收購(gòu)嘉應(yīng)制藥股權(quán)時(shí)，公司成立剛剛一年。到2016年10月底，老虎匯的凈資產(chǎn)剛過(guò)億元，營(yíng)業(yè)收入不到1000萬(wàn)，凈利潤(rùn)剛過(guò)百萬(wàn)。

　　卻能在短期內(nèi)調(diào)動(dòng)超過(guò)10億資金，成為嘉應(yīng)制藥第一大股東。老虎匯表示，資金來(lái)源公司自有資金、股東借款和自籌資金。

　　在海南椰島的控制權(quán)上，?？趪?guó)資“放棄抵抗”，東方財(cái)智通過(guò)信托計(jì)劃連續(xù)增持，得以全盤(pán)掌控。在嘉應(yīng)制藥的控制權(quán)上，老虎匯試圖故技重施，但遭到了創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的連續(xù)阻擊。

　　就目前來(lái)看，對(duì)兩家上市公司的投資，牛散團(tuán)均慘敗。

　　當(dāng)年，老虎匯以18.3元/股從黃小彪手中收購(gòu)了公司11.27%股權(quán)，共耗資10.47億元，去年6月，通過(guò)長(zhǎng)安權(quán)-股權(quán)并購(gòu)?fù)顿Y1 號(hào)集合資金信托計(jì)劃分多次增持公司716萬(wàn)股，耗資近億元。

　　目前，老虎匯合計(jì)持有公司12.68%股份，共耗資約11.47億元。現(xiàn)在，嘉應(yīng)制藥股價(jià)6.22元計(jì)（8月21日收盤(pán)價(jià)），老虎匯持股市值約4億元，浮虧近7.5億元。

　　據(jù)媒體估算，東方系控制海南椰島耗資約10億元，目前所持公司股票市值約5.7億元，浮虧超過(guò)4億元。

投資虧成這樣，擱誰(shuí)身上都心疼，畢竟，誰(shuí)家也不是有個(gè)金山銀山。

　　牛散團(tuán)也缺錢(qián)，所獲兩家公司的股權(quán)均已被全部質(zhì)押。*ST椰島(6.150,0.00, 0.00%)方面，公司管理層和控股股東東方君盛對(duì)公司股票增持的承諾雙雙延期。

　　內(nèi)部問(wèn)題頻發(fā)

　　東方君盛與老虎匯看似兩家獨(dú)立的公司，但通過(guò)分析雙方股東，可看出兩家公司存在密切聯(lián)系。

　　兩家公司的法人代表均為李桂霞，馮彪均是第一大股東，分別持股40%和36%，除了馮彪之外，兩家公司還有另一共同股東高忠霖。

　　牛散團(tuán)在分別進(jìn)入海南椰島和嘉應(yīng)制藥后，兩家公司業(yè)績(jī)均節(jié)節(jié)敗退，其中海南椰島已連續(xù)4年扣非凈利潤(rùn)虧損，因2016年和2017年連續(xù)錄得虧損，2018年首度披星戴帽。

　　剛剛披露的半年報(bào)顯示，公司在今年上半年錄得巨虧1.17億，今年如不能完成扭虧，公司必退市無(wú)疑。

　　嘉應(yīng)制藥也好不到哪里去，2017年公司首度虧損，虧損額高達(dá)2.15億元。

　　屋漏偏逢連陰雨，因?yàn)橥獠亢贤m紛等原因，東方君盛所持海南椰島全部股權(quán)已被蘭州中院、貴州高院和杭州中院凍結(jié)或輪候凍結(jié)。

值得一提的是，蘭州中院的司法凍結(jié)竟是馮彪與東方君盛的借款糾紛所致。

2015年馮彪借款4000萬(wàn)給東方君盛購(gòu)置了北京的一處物業(yè)，約定借款期限為6個(gè)月。公司買(mǎi)下這處物業(yè)后，沒(méi)有充分利用也沒(méi)有產(chǎn)生現(xiàn)金流，4000萬(wàn)借款也未歸還，于是馮向法院提請(qǐng)?jiān)V前財(cái)產(chǎn)保全。

　　同樣的手段馮彪也用在了老虎匯身上。在東方君盛收到法院財(cái)產(chǎn)保全文書(shū)的同一天，老虎匯也收到了蘭州中院的財(cái)產(chǎn)保全通知書(shū)，所持嘉應(yīng)制藥股權(quán)被全數(shù)凍結(jié)。

　　目前，尚不清楚馮彪與老虎匯之間的糾紛因何而起。如排除其他的套路，實(shí)際控制與公司之間的借款糾紛，需要上升到司法手段，足可看出公司的內(nèi)部管理存在不小問(wèn)題。

《電鰻快報(bào)》