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    6月27日晚，中國(guó)最大的二手車(chē)電商平臺(tái)優(yōu)信集團(tuán)正式在納斯達(dá)克（NASDAQ）上市，股票代碼為UXIN。成為中國(guó)二手車(chē)電商行業(yè)第一股，發(fā)行價(jià)9美元，總市值27.61億美元。

　　在5月底招股書(shū)披露之前，就頻頻傳出優(yōu)信二手車(chē)上市的消息。然而，據(jù)招股書(shū)公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在2018年第一季度中，優(yōu)信最終的凈利潤(rùn)虧損達(dá)8.394億元，去年同期的凈虧損為人民幣5.108億元。根據(jù)美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，優(yōu)信2017年的整體凈虧損達(dá)到27.48億元。

　　面對(duì)巨額虧損，優(yōu)信為何仍急于上市？對(duì)國(guó)內(nèi)二手車(chē)電商領(lǐng)域又會(huì)產(chǎn)生哪些影響？

國(guó)是直通車(chē) 侯雨彤 制圖

　　緣何急于上市？

　　對(duì)于此次優(yōu)信急于上市的原因，達(dá)睿咨詢(xún)創(chuàng)始人、首席分析師馬繼華在接受中新社國(guó)是直通車(chē)記者采訪時(shí)表示，最近，企業(yè)都意識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)科技泡沫有可能在下半年破裂，都開(kāi)始急不可耐的融資，希望活下去。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)也認(rèn)為，近兩年，互聯(lián)網(wǎng)電商企業(yè)紛紛談起新零售，這意味著，他們感覺(jué)電商的好日子結(jié)束了。從歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，電商不可能一家獨(dú)大。

　　事實(shí)上，從2017年開(kāi)始，不少二手車(chē)電商紛紛完成了融資，尋求上市。

　　2017年1月，優(yōu)信率先完成E輪5億美元融資；6月，瓜子二手車(chē)獲得B輪超4億美元融資，并于10月完成B+輪超1.8億美元融資；9月，人人車(chē)獲得2億美元融資。

　　在優(yōu)信上市前，車(chē)好多集團(tuán)、大搜車(chē)等也曾傳出上市計(jì)劃，大搜車(chē)創(chuàng)始人更是對(duì)外宣稱(chēng)，最快將于2018年底IPO。

　　同時(shí)，整個(gè)二手車(chē)市場(chǎng)交易量也不斷攀升，已從2011年的682萬(wàn)輛攀升到2017年的1240萬(wàn)輛。

　　此外，連年虧損也是優(yōu)信急于上市的重要原因。據(jù)招股書(shū)披露的虧損狀況顯示，2017年、2016年優(yōu)信運(yùn)營(yíng)虧損分別為18.23億元、12.52億元，凈虧損分別為27.48億元、13.92億元，虧損額在逐年遞增。

　　近年來(lái)，優(yōu)信在品牌影響力上投入巨大，代言人換了又換。2018年5月，優(yōu)信二手車(chē)的代言人從王寶強(qiáng)換成國(guó)際影帝萊昂納多。2015年，優(yōu)信豪擲3000萬(wàn)元買(mǎi)下了《中國(guó)好聲音》60秒廣告。

　　馬繼華表示，二手車(chē)市場(chǎng)算起來(lái)很大，但實(shí)際上很難做大，兩端信任建立不易，中間流程太多，還需要大量落地，燒錢(qián)大戰(zhàn)也很厲害，因此二手車(chē)電商必須融資。

　　此前，在二手車(chē)電商燒錢(qián)大戰(zhàn)中，2016年瓜子燒掉9億元，人人車(chē)燒掉5億元；2017年優(yōu)信投入10億元品牌費(fèi)用。

　　二手車(chē)電商將進(jìn)一步整合？

　　目前，多數(shù)二手車(chē)電商平臺(tái)為了補(bǔ)貼客戶(hù)，私下給車(chē)主比別的平臺(tái)更高的報(bào)價(jià)以吸引客戶(hù)。此外，為了打消二手車(chē)主的顧慮，提前鎖定車(chē)源。有的二手車(chē)電商平臺(tái)還推出了保賣(mài)服務(wù)。賣(mài)家車(chē)主可以通過(guò)平臺(tái)的線下保賣(mài)店寄售二手車(chē)，同時(shí)快速獲得至少50%的預(yù)付車(chē)款，平臺(tái)承諾收到車(chē)之后14天內(nèi)結(jié)清尾款。

    　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士表示，保賣(mài)服務(wù)帶有較大的風(fēng)險(xiǎn)性。例如汽車(chē)進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)后，特定車(chē)型的價(jià)格下降過(guò)快，開(kāi)展保賣(mài)業(yè)務(wù)的平臺(tái)可能形成虧損。

　　車(chē)置寶創(chuàng)始人兼CEO黃樂(lè)認(rèn)為，二手車(chē)電商平臺(tái)一旦停止在補(bǔ)貼上“燒錢(qián)”，用戶(hù)數(shù)量恐怕就難以持續(xù)增長(zhǎng)。各大平臺(tái)在補(bǔ)貼上的你爭(zhēng)我?jiàn)Z，也加速了自身資本消耗。

　　近來(lái)，由于連年燒錢(qián)補(bǔ)貼，虧損不斷擴(kuò)大，二手車(chē)電商們改變了經(jīng)營(yíng)策略，紛紛走上并購(gòu)整合的路線。

　　2017年9月，人人車(chē)宣布獲得滴滴出行2億美元戰(zhàn)略投資。2017年10月31日，瓜子二手車(chē)直賣(mài)網(wǎng)正式宣布，對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，公司將升級(jí)為車(chē)好多集團(tuán)。2018年4月3日，大搜車(chē)正式公告已完成對(duì)車(chē)易拍的并購(gòu)，車(chē)易拍仍保持獨(dú)立品牌和運(yùn)營(yíng)體系，原有團(tuán)隊(duì)和組織架構(gòu)保持不變。

　　馬繼華表示，二手車(chē)電商為了上市，會(huì)盡量做大市場(chǎng)份額，美化財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但經(jīng)營(yíng)卻會(huì)更以穩(wěn)健為主，補(bǔ)貼投入會(huì)有節(jié)制，畢竟活下去最重要。優(yōu)信上市后，二手車(chē)電商領(lǐng)域有望進(jìn)一步整合。