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　　今日（2018年6月19日）市場低開，截至收盤上證綜指報2907.82點，跌3.78%；深成指、創業板指跌幅均超越5%。從行業指數來看，僅銀行股相對抗跌，計算機、通信等板塊調整幅度相對較大。

　　近期由于市場整體流動性偏緊，疊加中美貿易爭端反復，A股市場風險偏好短期受到一定的壓制。6月15日，美國公布對中國進口的約500億美元商品加征25%關稅的詳細商品清單。隨后中國國務院關稅稅則委員會決定對原產于美國的659項約500億美元進口商品加征25%的關稅。6月19日，特朗普宣稱將對2000億美元中國商品加征10%關稅。同時，美國參議院通過國防授權法案，其中包括恢復制裁中興通訊的兩黨修正案，前期緩和的中興通訊事件再次陷入不確定性。

　　我們認為，隨著中國經濟體量的上升，中美之間的貿易爭端或將成為長期矛盾。短期來看，在11月美國中期選舉之前，中美貿易爭端預計仍將有所反復。對于市場而言，A股市場的下跌正在逐步消化風險，預計后續市場將對于中美貿易爭端將逐步習以為常，市場的核心矛盾將有望回歸基本面。一方面，從經濟基本面來看，目前經濟基本面仍韌性十足，前期市場的調整多為短期情緒的沖擊，去杠桿下市場對于遠期需求的回落已經計入預期。需求端今年開工期限縮短后的延遲開工、地產商增加銷售促進回款，而供給端產能端新增產能有限，其次受到環保限產的影響。以上供需因素保證了目前經濟基本面的韌性和工業品格的平穩，預計未來一個季度仍將延續這一特點。另一方面，安全邊際的角度看，目前A股整體估值處于歷史相對較低的區間，未來繼續下行的空間有限。最后我們也要看到目前中國政策的精準調控能力也越來越強。現階段短期風險消化后，我們相對看好動力煤、鋼鐵、化工、地產等周期板塊，同時或可逢低吸納可選消費、醫藥、保險、新能源產業鏈等新興行業中的龍頭公司。