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6月5日晚間，

　　年報(bào)提供的數(shù)據(jù)顯示，2015年到2017年，蘭州黃河與證券投資相關(guān)的損益合計(jì)數(shù)分別為6130萬(wàn)、-2146萬(wàn)和1604萬(wàn)元，占對(duì)應(yīng)期間公司利潤(rùn)總額比例分別為63.28%、121.98%和69.17%，這也可見(jiàn)證券投資對(duì)蘭州黃河的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響較大。

　　對(duì)此，深交所方面在公告中指出，請(qǐng)?jiān)敿?xì)說(shuō)明扣除前述與證券投資相關(guān)的收益后，蘭州黃河報(bào)告期主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及是否存在主營(yíng)業(yè)務(wù)缺乏持續(xù)盈利能力的情形，以及相關(guān)投資收益是否可持續(xù)。

　　從公告來(lái)看，蘭州黃河的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)主要由主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)和證券投資業(yè)務(wù)相關(guān)收益兩部分組成，然而，扣除前述與證券投資相關(guān)的收益以及其他非經(jīng)常性損益之后，蘭州黃河2015年至2017年凈利潤(rùn)各自約為1870萬(wàn)元、-1056萬(wàn)元和442萬(wàn)元，業(yè)界直言：“羞見(jiàn)公婆”！

　　對(duì)此，蘭州黃河方面表示，因公司產(chǎn)品屬于區(qū)域性啤酒品牌，且處于與國(guó)內(nèi)外幾大品牌異常激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，導(dǎo)致公司近三年主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)有所下降。

　　而針對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，特別是自2017年下半年開(kāi)始，蘭州黃河進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)啤酒業(yè)務(wù)板塊管理的集中化，重點(diǎn)從“開(kāi)源”和“節(jié)流”兩個(gè)方面，主要通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)“黃河”和“青海湖”雙品牌系列產(chǎn)品以及其他中高端產(chǎn)品的推廣，并采用差異化的產(chǎn)品包裝方式等具體措施，來(lái)應(yīng)對(duì)啤酒板塊業(yè)務(wù)的下滑；麥芽板塊，則主要通過(guò)發(fā)揮地處原材料產(chǎn)地的優(yōu)勢(shì)，把握收購(gòu)時(shí)機(jī)、降低生產(chǎn)成本，來(lái)應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

　　在公告中，蘭州黃河方面則表示，雖然近年來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定程度下滑，但公司已采取了一系列措施予以積極應(yīng)對(duì)。

　　“故我公司認(rèn)為，未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑的勢(shì)頭有望扭轉(zhuǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展仍然具有可持續(xù)性。”

　　然而，從業(yè)績(jī)來(lái)看，蘭州黃河采取的一系列措施，尚未取得一定效果。

　　以2018年第一季度為例，蘭州黃河實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為1.51億元，和去年同期1.72億元相比，降幅在11%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為-558萬(wàn)元，相較于2017年第一季度1764萬(wàn)元，降幅在131%以上。

　　“從青島啤酒(50.280, -0.97, -1.89%)、華潤(rùn)啤酒和燕京啤酒(8.480,-0.05, -0.59%)的業(yè)績(jī)來(lái)看，雖然整個(gè)行業(yè)未能全面復(fù)蘇，但品牌企業(yè)的業(yè)績(jī)還是可以的，”一位酒企人士告訴《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人五谷君，蘭州黃河主業(yè)萎靡，一方面是因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，區(qū)域品牌生存艱難，這是外因，另一方面則是蘭州黃河股權(quán)之爭(zhēng)帶來(lái)的人事問(wèn)題，也影響了企業(yè)發(fā)展，這是內(nèi)因。

　　實(shí)際上，蘭州黃河董事長(zhǎng)楊世江也對(duì)媒體直言，“我們不希望看到股權(quán)之爭(zhēng)。蘭州黃河經(jīng)過(guò)三十多年的努力，才有了今天。從大股東到普通員工，都對(duì)公司有感情。在啤酒行業(yè)不景氣的情況下，大股東以及其他股東包括三股東，我相信都希望公司能有所突破，希望公司發(fā)展得好。”

　　“在這近十年來(lái)，大股東方一直遵守契約精神，努力謀求給上市公司找一個(gè)突破點(diǎn)，更好回報(bào)投資者，回報(bào)中小股東。通過(guò)法律訴訟要求回購(gòu)股權(quán)，是不得已為之。我們相信法律會(huì)給我們一個(gè)說(shuō)法。中小股東的眼睛也是雪亮的。巧取豪奪這事不能成。” 楊世江稱(chēng)。

　　2017年底，蘭州黃河召開(kāi)2017年第二次臨時(shí)股東大會(huì)，表決通過(guò)選舉楊世江、牛東繼、魏福新、徐敬瑜、謝建龍、楊智杰為公司第十屆董事會(huì)董事的議案；并通過(guò)了選舉王重勝、李培根、賈洪文為公司第十屆董事會(huì)獨(dú)立董事的議案；同時(shí)，也否決了選舉譚岳鑫、喻磊、馮世權(quán)為公司第十屆董事會(huì)董事的議案。

　　在新一屆董事會(huì)中，楊氏家族席位由此前的四席降為兩席，僅保留了楊世江及楊智杰兩個(gè)董事席位。其余非獨(dú)立董事，蘭州黃河高管占三個(gè)董事席位（牛東繼、魏福新、徐敬瑜），第三大股東甘肅工業(yè)交通投資公司占一個(gè)董事席位（謝健龍），第二大股東湖南昱成投資有限公司提名的三位董事候選人無(wú)一當(dāng)選。

　　據(jù)市場(chǎng)人士分析，新一屆董事會(huì)淡化了上市公司家族色彩，對(duì)維護(hù)上市公司的管理層穩(wěn)定有利，但效果如何，還有待觀察。

　　話說(shuō)回來(lái)，雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)不夠出色，但是，蘭州黃河倒是在炒股上很有“財(cái)運(yùn)”，近年來(lái)，一直在依靠投資收益“潤(rùn)色”業(yè)績(jī)。

　　據(jù)了解，蘭州黃河2017 年第二次臨時(shí)股東大會(huì)決議通過(guò)“關(guān)于控股子公司利用自有資金進(jìn)行證券投資的議案”，投資期限為2018年1月1日至2019年12月31日，子公司管理層具有繼續(xù)進(jìn)行證券投資的意圖。

　　公告顯示，蘭州黃河用于證券投資的本金為1.5億元，自2010年進(jìn)行證券投資以來(lái)，未再新增投資，證券投資資金未占用公司主營(yíng)業(yè)務(wù)資金流，對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)不會(huì)產(chǎn)生影響。

　　針對(duì)證券投資，蘭州黃河也專(zhuān)門(mén)制定了《證券投資內(nèi)控制度》，公司嚴(yán)格遵守“規(guī)范運(yùn)作、防范風(fēng)險(xiǎn)、資金安全、量力而行、效益優(yōu)先”的原則，投資主要涉及金融、基建、通信、環(huán)保等行業(yè)，能有效分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，蘭州黃河方面表示，公司在證券投資方面已經(jīng)積累了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)，能夠做到有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得關(guān)注的是，自2010年開(kāi)始進(jìn)行證券投資以來(lái)，除2011年和2016年因受資本市場(chǎng)大環(huán)境影響導(dǎo)致證券投資產(chǎn)生虧損之外，其他年度均為盈利。

　　因此，蘭州黃河方面在公告中認(rèn)為，相關(guān)投資收益雖受資本市場(chǎng)大環(huán)境影響，但在短期內(nèi)仍有持續(xù)性。

　　另外，年報(bào)顯示，蘭州黃河2015-2017年生產(chǎn)人員人數(shù)逐年遞減，同期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中啤酒及飲料和麥芽生產(chǎn)合計(jì)人工工資分別為3750萬(wàn)元、3079萬(wàn)元和3789萬(wàn)元。

　　對(duì)此，深交所在公告中，請(qǐng)?zhí)m州黃河說(shuō)明在連續(xù)三年生產(chǎn)人員數(shù)量減少的情況下，計(jì)入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中的人工工資總額先降后升的原因。

　　原來(lái)，作為蘭州黃河主要子公司的蘭州黃河嘉釀啤酒有限公司于2016年4月26日起，將其所屬瓶箱部絕大部分勞務(wù)與甘肅九鼎勞務(wù)派遣有限公司進(jìn)行了勞務(wù)外包，原瓶箱部大部分員工轉(zhuǎn)入甘肅九鼎勞務(wù)派遣有限公司，該子公司不再承擔(dān)相應(yīng)員工薪酬，所以2016年?duì)I業(yè)成本中啤酒及飲料人工工資較2015年下降。

　　此外，自2014年以來(lái)啤酒行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量整體下滑，蘭州黃河作為區(qū)域性品牌下滑更加嚴(yán)重，職工年均工資增長(zhǎng)幅度也較低。

　　但自2016年以來(lái)，蘭州市物價(jià)水平，特別是房?jī)r(jià)、房租進(jìn)一步攀升，導(dǎo)致員工流失嚴(yán)重；為了降低員工，尤其是一線生產(chǎn)、銷(xiāo)售人員的流失率，保持員工隊(duì)伍穩(wěn)定，增加職工工資勢(shì)在必行。

　　2017年，蘭州黃河參照甘肅省人力資源和社會(huì)保障廳與甘肅省統(tǒng)計(jì)局聯(lián)合發(fā)布的文件精神，結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，對(duì)職工工資及社保水平進(jìn)行了上調(diào)，這使得2017年?duì)I業(yè)成本中啤酒及飲料人工工資較2016 年有所上升。

　　另外，年報(bào)顯示，作為蘭州黃河子公司的蘭州黃河（金昌）麥芽有限公司（下稱(chēng)“蘭州黃河麥芽”）、青海黃河嘉釀啤酒有限公司（下稱(chēng)“黃河嘉釀”）和酒泉西部啤酒有限公司（下稱(chēng)“西部啤酒”）已連續(xù)三年虧損，但蘭州黃河卻未對(duì)上述長(zhǎng)期股權(quán)投資未計(jì)提減值準(zhǔn)備。

　　對(duì)此，蘭州黃河方面表示，雖然上述子公司已經(jīng)連續(xù)三年虧損，長(zhǎng)期股權(quán)投資也存在減值跡象，但根據(jù)公司針對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)所做出的、如上所述的一系列經(jīng)營(yíng)舉措和各子公司管理層批準(zhǔn)的未來(lái)5年經(jīng)營(yíng)發(fā)展計(jì)劃，公司認(rèn)為蘭州黃河麥芽、黃河嘉釀具有較強(qiáng)的可持續(xù)盈利能力。

     資產(chǎn)負(fù)債表日，計(jì)算蘭州黃河麥芽和黃河嘉釀兩家子公司的未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量現(xiàn)值，估算企業(yè)價(jià)值，以此作為計(jì)算長(zhǎng)期股權(quán)投資可收回金額的依據(jù)，經(jīng)過(guò)測(cè)算，對(duì)該兩家子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資可收回金額高于賬面價(jià)值，故未計(jì)提相對(duì)應(yīng)的減值準(zhǔn)備。

　　而西部啤酒因設(shè)備老化，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本較高，故蘭州黃河做出停產(chǎn)的決定，并已對(duì)生產(chǎn)設(shè)備計(jì)提了充分的減值準(zhǔn)備。

　　資產(chǎn)負(fù)債表日，按照假設(shè)處置西部啤酒資產(chǎn)，償還債務(wù)的方式收回投資成本，計(jì)算了西部啤酒剩余現(xiàn)金流量，以此作為計(jì)算長(zhǎng)期股權(quán)投資可收回金額的依據(jù)，經(jīng)過(guò)測(cè)算，對(duì)西部啤酒的長(zhǎng)期股權(quán)投資可收回金額高于賬面價(jià)值，故未計(jì)提相對(duì)應(yīng)的減值準(zhǔn)備。

　　2018年，蘭州黃河表示，公司將繼續(xù)堅(jiān)持啤酒業(yè)務(wù)集團(tuán)化改革方向，繼續(xù)以調(diào)結(jié)構(gòu)、抓質(zhì)量、降費(fèi)用、促發(fā)展為主線，以成本控制、產(chǎn)品優(yōu)化、節(jié)能減排、費(fèi)用籌劃為提高效益的手段，力爭(zhēng)扭轉(zhuǎn)公司主業(yè)連成年下滑的趨勢(shì)，不斷提高發(fā)展的質(zhì)量和效益。

《電鰻快報(bào)》