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　　送轉(zhuǎn)股的“利好”緊跟著股東減持計(jì)劃的“利空”，山河藥輔的這一“套路”引發(fā)中小投資者用腳投票。上周五，山河藥輔披露股東減持預(yù)告，公司于近日收到包括第二、第三大股東及多名董事或高管的《關(guān)于減持股份計(jì)劃的通知函》，上述股東計(jì)劃6個(gè)月內(nèi)合計(jì)減持公司股份不超過(guò)700萬(wàn)股，占公司總股本的7.54%。當(dāng)天，山河藥輔股票低開(kāi)，收跌7.36%，一天之內(nèi)市值縮水1.89億元。

      此前，山河藥輔剛于4月25日披露分配預(yù)案，經(jīng)公司控股股東尹正龍?zhí)嶙h，董事會(huì)審議通過(guò)分配預(yù)案：以截至2017年底的總股本9280萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅），并以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增5股。

　　翻看年報(bào)信息，山河藥輔去年業(yè)績(jī)并無(wú)明顯增長(zhǎng)。2017年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3.39億元，較上年增長(zhǎng)18.49%，但由于部分原料采購(gòu)價(jià)格上漲等因素影響，公司去年的凈利潤(rùn)為5034萬(wàn)元，僅較上年增長(zhǎng)3.18%，而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為4075萬(wàn)元，較上年還下降了5.67%。不過(guò)，公司仍堅(jiān)持推出“10轉(zhuǎn)5派2元”的分配計(jì)劃，股價(jià)因此曾有上漲。

　　一個(gè)月后，“套路”上演。山河藥輔5月25日披露：近日收到第二和第三大股東，以及任公司董事和/或高管的潘立生、朱堂東、胡浩、宋道才發(fā)來(lái)的《關(guān)于減持股份計(jì)劃的通知函》，上述股東及高管計(jì)劃6個(gè)月內(nèi)合計(jì)減持公司股份不超過(guò)700萬(wàn)股，占公司總股本的7.54%。其中，第二大股東計(jì)劃減持不超過(guò)6%的股份，包括6個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持不超過(guò)185.60萬(wàn)股（占總股本2%）；以大宗交易方式減持不超過(guò)371.20萬(wàn)股（占總股本4%）。

　　在2017年年報(bào)披露啟動(dòng)前夕，證監(jiān)會(huì)已對(duì)上市公司借高送轉(zhuǎn)“掩護(hù)”股東減持的行為打過(guò)“預(yù)防針”。2017年12月初，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉在例行發(fā)布會(huì)上表示，“送轉(zhuǎn)股”本身是公司根據(jù)自身狀況實(shí)施的自主行為。但是，部分公司將“高送轉(zhuǎn)”作為掩護(hù)限售股解禁、大股東減持出逃的工具，并常常伴生內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法行為，不僅嚴(yán)重?fù)p害了中小投資者的合法權(quán)益，還破壞了資本市場(chǎng)的“三公”原則，對(duì)此需要從嚴(yán)監(jiān)管。她表示，證監(jiān)會(huì)將持續(xù)對(duì)上市公司“高送轉(zhuǎn)”行為保持高壓監(jiān)管態(tài)勢(shì)，加大對(duì)上市公司推出“高送轉(zhuǎn)”方案的問(wèn)詢力度，強(qiáng)化與二級(jí)市場(chǎng)交易核查的監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，加強(qiáng)對(duì)“高送轉(zhuǎn)”上市公司的現(xiàn)場(chǎng)檢查。

　　記者估算，如果本次送轉(zhuǎn)完成，從近三年來(lái)看，公司總股本將從4640萬(wàn)股增至13920萬(wàn)股，股本擴(kuò)張200%，而公司上市后三年（2017年度對(duì)比2015年度）的凈利潤(rùn)只增長(zhǎng)了13.7%，相對(duì)上市前（2017年度對(duì)比2014年度）的凈利潤(rùn)也只增長(zhǎng)了50%不到。可見(jiàn)，山河藥輔股本擴(kuò)張的速度遠(yuǎn)高于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度。