伴隨美股恐慌性下跌結(jié)束，全球股市逐漸回歸理性，A股市場觸底反彈。春節(jié)前后兩周，市場偏好集中在大盤股，其中滬深300漲6.00%，上證綜指漲5.09%，創(chuàng)業(yè)板指漲4.79%。中歐基金認(rèn)為，流動性仍是當(dāng)前A股主要矛盾，春節(jié)前后流動性相對寬松，但全年來看，中性適度的貨幣政策或仍然是主基調(diào)。
春節(jié)前后兩周期間，A股市場偏好大盤股，小盤指數(shù)偏弱。分行業(yè)來看，有色金屬、休閑服務(wù)、家用電器漲幅前三位。其中，有色金屬板塊漲幅居首，主要是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇，將支撐金屬價格中長期走強(qiáng)；休閑服務(wù)板塊的走強(qiáng)，主要是受免稅、酒店等子板塊帶動影響；此外，家用電器板塊上漲，主要是因?yàn)榈凸乐弹B加行業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好。未來一段時間，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注銀行、保險(xiǎn)、券商、房地產(chǎn)、商貿(mào)零售、食品飲料、家用電器、醫(yī)療健康、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)。
長假過后，央行連續(xù)兩日進(jìn)行大額逆回購操作，維持銀行體系流動性合理穩(wěn)定，2月22日和23日分別進(jìn)行3500億和2300億逆回購操作。由于春節(jié)長假，債券市場整體交投較為清淡，債券收益率波動不大。信用債市場收益率小幅波動，短債到期收益率上行，中長端下行。此外，發(fā)改委與財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布194號文，再次強(qiáng)調(diào)了融資平臺信用需與地方政府脫鉤。中歐基金認(rèn)為，2018年較2017年信用債到期壓力更大，需警惕部分城投及中小民企的信用風(fēng)險(xiǎn)。
海外市場方面，中歐基金認(rèn)為目前全球復(fù)蘇的態(tài)勢越發(fā)明顯，通脹和利率的預(yù)期都在上揚(yáng)。投資者需要緊密關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)對于全球國際收支周期的干擾，一旦全球國際收支受到影響，就可能出現(xiàn)以下情況：順差國重新出現(xiàn)通縮，貨幣貶值；逆差國出現(xiàn)滯漲，貨幣升值。因此，投資者需要關(guān)注美元指數(shù)的異常波動。
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