周二滬深兩市早間小幅低開，隨后維持震蕩格局，午后指數震蕩下跌，盤中幾度翻綠，題材概念類股票一度啞火，整個盤面一度表現不佳，僅次新股表現較好一些，臨近尾盤指數才有所企穩，并小幅走高，最終上證指數漲0.33%收盤，成交量較前一日基本持平。板塊方面，白酒、煤炭、次新等板塊漲幅居前，證券、銀行等板塊跌幅居前。績優白馬股持續受到資金追捧，市場正逐步回歸價值投資，未來在標的選擇上可重點關注相對滯漲的績優股。
市場分析
績優白馬股受熱捧
從市場資金的角度看，本周央行公開市場將有2200億逆回購到期，本周第二天即有500億到期，而當日市場實現300億元凈投放，為連續第二天凈投放。同時，銀行同業拆解的利率統計顯示，不論是短期還是長期的利率都有不同幅度的上漲，一月期和三月期均創2015年4月以來新高。因此，可以看出跨季末的資金還是比較緊張，而央行為了緩解市場壓力連續投放資金也顯示出大家對季末資金的預期持比較謹慎態度。這種情況反映到盤面上來看，市場整體做多熱情并不是很突出，資金參與程度不高，相應的成交量也沒有持續的放大，在市場無量反抽之下，存量資金扎堆炒作的特征也再度顯現，個股結構性分化也進一步加劇。
回顧這兩天的盤面，我們可以從市場上的資金流向中發現到一些不一樣的跡象：一些低估值績優白馬股持續受到資金追捧。茅臺股價再創新歷史新高，逼近400元大關，較去年相比漲近一倍，上證第一高價股的地位依然沒被撼動，而云南白藥(86.29 +2.73%,買入)、東阿阿膠(64.83 +2.71%,買入)也均逼近歷史高點，同樣還有家電制造板塊的海信科龍(14.22 -2.94%,買入)（10.98 -1.26%）、美的集團(34.11 -0.58%,買入)、格力電器(30.26 -0.26%,買入)等個股也普遍上漲。通過分析這些個股我們可以發現這些企業基本面非常扎實、業績增長穩定而估值普遍偏低，我們都知道價格始終都要向價值靠攏，白馬股的上漲也是其價值的真實體現。在周一的首席觀察中我們提出了“中國神華(19.40 -2.46%,買入)（18.66 -1.27%）巨額分紅事件可能是國家意愿鼓勵價值投資、減少市場投機行為”這一觀點，而這兩日市場上的表現也基本驗證了我們的觀點，因此在資金整體趨于緊張和政府推崇價值投資的大格局下，我們認為今后的市場會逐步向價值投資的軌道上靠攏。
其中，我們看到，白酒板塊作為中國A股為數不多的低估值高價值板塊，昨日吸引市場資金的關注，大批資金涌向白酒板塊，白酒板塊普遍大漲。除開上述提到的市場資金偏好轉向估值績優白馬股的原因外，消息層面看，第96屆全國糖酒商品交易會將在3月23-25日于成都召開或是其行情爆發的導火索。交易會是“酒業風向標”，多家白酒企業在此期間將會發布經營、招商相關的策略，因此，白酒板塊受此刺激迎來普漲。
綜上所述，我們認為，在當前大盤繼續震蕩且有所縮量的行情下市場的方向還不明朗，但是1-2月季度經濟的超預期，使得大家對3月-4月的經濟持續向好還有一定的愿想，但是我們認為，目前市場上短期經濟超預期是前期貨幣寬松所致，在當下的貨幣偏緊政策下難以驗證企業盈利的持續性，因此抑制著整體做多的熱情，所以整個市場呈現出結構性的走勢，基于這一原因，我們認為短期內大盤大漲可能較小。操作上，我們建議繼續控制好倉位，可以發掘一些低估值績優白馬股，逢低參與。
未來炒股需要新思維
昨天，A股市場其實表現比較平穩，其中，滬指上漲10.80點，以3261.61點報收，僅成交2191.2億元。連續兩個交易日，滬指雖然維持上漲，但并沒有收復上周五留下的中陰線。相比之下，最近港股市場的火爆程度實在讓人羨慕。
20日在港股市場上的美圖公司（14.74 +0.96%），先是大漲20%多，結果下午又跳水，最終大跌11.22%。而昨天，美圖繼續下跌8.64%，連續兩天的巨幅波動，讓美圖這只剛剛成為深港通標的不久的個股，成為市場關注的焦點。記得美圖上市之初，我們就曾經說過，對于這家公司是比較看好的，而該股上市之后，其股價從7港元附近一路上漲到本周最高的23.05港元，巨大的漲幅令人咋舌。
而昨天，恒生指數繼續上漲，又創出了2015年7月以來的新高，論功行賞的話，自然少不了騰訊控股（226.40 -1.05%）的功勞。本周，騰訊控股股價也是不斷創出歷史新高，而今天，公司將公布年報業績，必然又會成為市場關注的焦點。其實，自從滬港通開通以來，內地資金早就可以投資騰訊等大牛股了，我們相信，在騰訊上賺大錢的內地資金肯定也不會少。
相比之下，A股市場的表現是不是要平淡得多呢？眼看著港股不斷創新高，滬指依然在向3300點不斷發起沖擊。不過，在我們看來，其實也沒有必要對港股太羨慕，因為A股市場同樣有一批牛股悄然成為機構的寵兒，它們也同樣在不斷創新高。而我們想說的這類個股，其實就是指的具有業績支撐的績優藍籌股，也可以說是白馬股。
比如，港股有“股王”騰訊，A股也有“股王”茅臺。昨天，茅臺最高達到396.5元，同樣在創新高，并且開始沖擊400元整數關。在茅臺的帶動下，整個白酒板塊都表現強勢，瀘州老窖(42.01 +0.99%,買入)、五糧液(43.61 +0.53%,買入)、山西汾酒(32.28 -0.95%,買入)、水井坊(26.20 -1.65%,買入)等等，都在不斷創新高。前期，我們說過，白酒行業正在迎來景氣周期，現在看來，這個板塊的表現果然沒有讓人失望。我們提茅臺的目的，并不是讓大家追茅臺，而是要大家開始轉換思路，少搞題材股，多進行價值投資，多研究企業成長和發展。
除了白酒股外，一些醫藥股中的明星股，也是類似的情況，比如云南白藥、白云山(29.75 +1.22%,買入)（24.60 +0.20%）、片仔癀(50.71 +2.88%,買入)、馬應龍(22.37 +1.08%,買入)、東阿阿膠等。另外，被王亞偉長期看好的三聚環保(61.19 -0.99%,買入)，昨天上漲了8.71%，股價創出歷史新高，而三聚環保的業績，同樣也是非常出色的。
其實，類似白酒股、醫藥股、三聚環保這類個股，不管是放在A股市場，還是放在港股市場，都必然會是機構的寵兒。只要堅持價值投資，不管在A股還是港股，都是能賺大錢的。
A股市場，價值股悄然成為機構寵兒，但也有一類個股近期在“走霉運”。比如，昨天我們提到海虹控股(33.81 -0.79%,買入)，前天跌停之后，昨天放量大跌7.64%。去年，海虹股價最低17元多，最高近60元，如此巨大的漲幅，說沒有資金在里面倒騰是完全不可能的。而今年，前一段時間海虹持續縮量陰跌，一旦其中的一些主力要撤退，那就很容易出現“踩踏”。和海虹比較相似的，還有一些個股，雖然現在還沒有踩踏，但感覺也很不好，我覺得這類縮量持續陰跌的個股，大家最好還是要回避。
其實，最近很多人喜歡將港股市場與A股市場進行對比，隨著滬港通和深港通雙雙開啟之后，兩地市場互通互聯越來越深入，大家最喜歡討論的就是，到底是港股A股化，還是A股港股化。
在我們看來，兩地市場其實還是相互影響的。近期，價值類個股再次成為機構寵兒，并且股價越來越貴，這就是A股正在被港股化。而港股方面呢，美圖近日出現暴漲暴跌，這種瘋狂炒作其實和A股的某些公司差不多，這或許就是港股A股化的結果。
最后，簡單說一下后市，大盤連續兩天反彈，但依然沒有收復上周五的失地，整體來說屬于表現平穩。因此，對于后市的觀點，也暫時沒有新的變化，繼續等待行情的突破，再做倉位上的變化。
機構觀點
廣州萬隆認為，反映到盤面上，市場無量反抽之下，存量資金扎堆炒作的特征再度顯現，個股結構性分化進一步加劇。“隨著資金避高就低大規模的調倉換股，A股局部殺跌潮始終不退，特別是近期強勢股在主力大幅出逃下出現深度調整。由此可見，在指數無量反彈之下，對于短線連續漲幅過大、業績地雷等弱勢股投資者需第一時間調倉換股。”廣州萬隆分析到。
巨豐投顧則認為，目前大多數個股處于股災底附近，下跌空間不大。上周五開始的調整，恰恰給場外資金以低位進場的機會。周一大盤完成沖高回落——探底回升的輪回，當屬主力資金洗盤動作，投資者切莫輕易拋出底部籌碼，同時應把目光聚焦到年報及一季報超預期的個股上來。大盤在3250點一帶反復震蕩后，3300點的壓力已經有所減輕，預計近日將有沖關動作。
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