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年關將至，不少白領都拿到了年終獎。不少人在銀行準備買個高收益的萬能險時，卻發現不少銀行已經停售了高現金價值的保險產品（高收益的萬能險）。

新年伊始，監管驟然趨嚴。去年在銀行賣得超火的那幾家保險公司的明星產品都已經下架了。

“銀行理財產品收益率下滑至4%之后，萬能險額度都是靠搶的。在保監會嚴厲監管之后，現在銀行貨架里面萬能險都下架了?！睆V州一家銀行理財經理對I財君稱。

往年1季度，正是高息產品銷售最旺盛的時節。2016 年 1 季度萬能險銷售 5969 億元，同比大幅增長 214%，占人身險規模保費的比例提升至 38%。

不少銀行理財經理和投資者的感覺都是：

“錯過了好多億，心塞塞的！”

事實上，2016年 2 季度至今，保監會加強監管下的萬能險規范期。萬能險的增速已經處于下降趨勢。

然而，監管層限制高現價的萬能險銷售，卻引發了投資者的疑慮。

不少君子I財的粉絲也在后臺提問：

萬能險有風險嗎？現在還能購買嗎？

I財君獲悉之后，立即聯系了保險公司的小伙伴來解答粉絲的問題。

首先要向投資者普及一下萬能險基本概念：

什么是萬能險？

所謂萬能險其實一款保險產品，主要是因為它包含有保險的保險保障功能，但是同時萬能險也兼有一定的投資屬性，因此可以稱萬能險為一種投資型壽險。

所繳保費分成兩部分，一部分用于風險保障，另一部分用于投資賬戶。

萬能險產品本身的靈活性，保險公司設計時，既可以設計強調它的保障屬性，也可以強調它的投資屬性，因此目前市場上關于萬能險的產品豐富。

為了直觀，萬能險運作流程：

你在保險公司買到的高預期收益率的萬能險產品，正是前海、華夏、生命等非上市公司利用萬能險的特點，開發“短期理財產品”型的高現價策略型萬能險。

這些萬能險通過網銷和銀保渠道銷售， 具有購買金額起點低（銀行5萬起，網銷1萬或者更低）、初始費用低、預期收益率高（5%-6%）、存續期間短（此前大部分 1-3 年，現在已經提升至5年）、保障功能極低等特點，從而成為這類公司的“低成本”融資工具。

投資者應該注意的是，自己購買的萬能險是純投資型的，還是偏向于保障型的。

I財君選了兩類產品的代表，進行了一個簡單的對比：

高現價萬能險與保障型萬能險對比：

I財君以恒大人壽的恒久價值一號年金保險（萬能型， B 款） 為例。這款萬能險最低保證利率 3%（一般產品為 2.5%），演示的年結算利率分別為 3%、 4.5%和 6%。這款萬能險的保障功能僅為“ 如果被保險人身故，本公司將按被保險人身故時的個人賬戶價值給付身故保險金”，可見保障功能基本沒有。

與非上市保險公司的萬能險策略不同，平安等上市公司主要銷售保障型萬能險。保障型萬能險相對偏重保障，具有保險金額高、前期扣費高、投資賬戶資金少、前期退保損失大等特點。目前此類產品僅平安人壽的銷售規模較大。

以平安智悅人生終身壽險（萬能型） 為例， 智悅人生的保險期間是終身，為客戶提供重疾保障、意外保障、意外醫療與身故保障， 最低保險金額不低于期交保費的 5 倍，且不低于 20 萬元。

Q A

@巧巧：我買了廣州一家保險公司的一年期的高收益率的萬能險，已經購買兩年了，當時的收益率在5.3%?，F在萬能險被監管，現在是否需要退出？

I財君：目前在市場尋找了一下，目前萬能險預期收益率已經下滑，5%以上的產品已經非常稀少。I財君了解到該保險公司已經在做產品轉型，轉做保障型產品。萬能險占比大幅下降至36.11%，此后發行的萬能險產品預期利率也沒有兩年前的高企。

萬能險產品收益率方面，萬能險都是扣除費用及保障成本后的保費進入單獨賬戶用來投資。萬能險多承諾在5年內給予客戶每年一定的保底收益，高于保底收益以上的收益，保險公司和投資人按一定比例分享。因為有固定收益保證，所以對投資收益要求不太高的投資者來說，仍可放心持有。

I財君建議投資者關注該產品每個月公布的結算利率，如果結算利率沒有發生劇烈下滑的情況下，I財君則不建議退出。

最后，此前購買萬能險產品已經過了兩年。I財君獲悉，此類產品當時的設計只要過1年就退保費用就為0了。這樣投資者需要用錢時，可以隨時退出產品，不產生其他費用。

@天狼星群：去年下半年買了一份萬能險保險，最近想退保了，怎么辦？

保險監管相關人士：建議投資者認真閱讀合同，仔細研讀保險合同條款，尤其注意保單封面的風險提示語和保險金額、保障責任、責任免除等部分，做到心中有數。消費者如在銀行誤購買一年期以上的保險產品，可以在“猶豫期”內主動申請退保，或在“猶豫期”內客服人員致電詢問是否反悔時提出退保?！蔼q豫期”為投保人簽訂保險合同15個自然日。

I財君：萬能險退保要收取一定手續費。去年下半年的萬能險產品都是從短期向長期過渡的產品，你需要看回產品說明書。投資者需要仔細看回退保的條款。如果是購買了一年期的萬能險。那么你在持有滿1年后退保不需要額外收取手續費的。

但是，去年保險公司都已經暫停了1年期的萬能險銷售，轉向售賣5年期產品。這類產品一般第一年退保費用達到5%。有些產品到5年后退保是沒有退保費用。

所以客戶在退保時謹慎考慮費用風險?？蛻糍徺I中短存續期產品，一般是為了獲取高收益，如果在短期內退保，將得不償失。

@口天吳:我在招財寶購買的萬能險利率在去年11月份開始從7.65%下降至5%。未來萬能險的結算利率趨勢會否呈現不斷下滑？

I財君：事實上，一些業務“激進型”險企去年的萬能險結算利率依然維持較高的水平。今年開門紅期間，部分險企已經開始主動下調預期收益。

保險公司下調結算利率，一方面是受監管要求控制；另一方面也和市場變化分不開。數據顯示，去年前10月，保險行業實現投資收益5377億元，總收益率為4.37%，年化后總投資收益率為5.24%，受 A 股行情影響，股票和證券投資基金等權益類投資貢獻度降低。

平安證券非銀團隊：去年保監會陸續出臺一系列政策對萬能險進行監管，一些險企已經開始主動調整萬能險利率，這都將會對2017年保費收入增幅產生較大負面影響。監管政策的核心是將萬能險長期化，對中短存續期產品實施更加嚴格的總量控制。從2016年5月份起，萬能險每月新增保費量明顯下滑，預計2017 年萬能險的總體規?？赡軙杂惺湛s。

中債資信保險行業研究團隊佘勇：部分保險公司本身掌握著具有較高收益的項目,通過承保端的快速擴充保費規模來實現籌集資金的目的。監管政策方面,中短存續期業務的政策導向明朗,主要針對的萬能險占比較高的險企，為限制其規模過度擴張而進行控制,不斷出臺監管政策。

萬能險未來將在直接政策指導下及相關市場環境等多方面的因素共同作用下規模及萬能險結算利率預計將逐漸下降。

I財君也收集了一下各家萬能險結算利率:

在嚴格監管之下，各個保險公司的萬能險結算利率在 2016 年下半年也出現了回落，負債成本開始下降。 2016 年 9 月-11 月，大部分非上市保險公司的主力萬能險的結算利率已從上半年的 7-8%的高水平降至 5%左右。

從整個市場來看，不少保險公司的萬能險產品依然能夠獲得高的收益。保險公司因為自身的信用在做背書，監管從嚴之下，保險公司整體風險并不大。當然，如果投資了一些激進的保險公司的萬能險產品，則需要關注該公司投資風格、整體風險的最新狀況，以備不測。

統籌 阿穎

I財君：阿亮 ?

編輯助理：戶廬霞

《電鰻快報》