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　　為此，深交所將進(jìn)一步優(yōu)化相關(guān)規(guī)則，設(shè)立差異化的上市條件，細(xì)化行業(yè)信息披露要求，建立符合企業(yè)成長(zhǎng)規(guī)律和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的制度體系。同時(shí)將探索在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板建立分道、分行業(yè)審核機(jī)制，完善針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的審核制度安排。

 

　　據(jù)悉，此次會(huì)議邀請(qǐng)了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)部分上市公司、擬上市企業(yè)、天使投資及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、券商。與會(huì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)及券商代表表示，當(dāng)前以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，應(yīng)大力支持互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在境內(nèi)上市，建議深交所重點(diǎn)吸引具有一定規(guī)模、且在細(xì)分領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的龍頭互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

 

　　此前，創(chuàng)業(yè)板上市條件中規(guī)定“最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于五百萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分之三十”，這一條件讓很多互聯(lián)網(wǎng)公司只好放棄在創(chuàng)業(yè)板上市。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)公司在高速成長(zhǎng)期，往往是雖然虧損，但前景廣闊，達(dá)不到創(chuàng)業(yè)板上市條件對(duì)盈利的要求。

 

　　此前，知名電商京東、唯品會(huì)，知名視頻網(wǎng)站優(yōu)酷等都是選擇赴美上市。它們唯一例外都是采取VIE模式（Variable Interest Entities，直譯為“可變利益實(shí)體”），即VIE結(jié)構(gòu)，在國(guó)內(nèi)被稱為“協(xié)議控制”，是指境外注冊(cè)的上市實(shí)體與境內(nèi)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)實(shí)體相分離，境外的上市實(shí)體通過(guò)協(xié)議的方式控制境內(nèi)的業(yè)務(wù)實(shí)體，業(yè)務(wù)實(shí)體就是上市實(shí)體的VIEs（可變利益實(shí)體）。

 

　　隨著創(chuàng)業(yè)板行情的火爆，赴美上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司與在創(chuàng)業(yè)板上市的同行，儼然冰火兩重天。赴美上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司飽受做空機(jī)構(gòu)“做空中概股”的困擾，股價(jià)不溫不火，而在創(chuàng)業(yè)板上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司市值卻屢創(chuàng)新高。

 

　　伴隨著創(chuàng)業(yè)板指昨日盤中上沖2927.03點(diǎn)創(chuàng)下歷史新高，創(chuàng)業(yè)板股票總市值也水漲船高，截至昨日，創(chuàng)業(yè)板446只股票總市值已突破4.50萬(wàn)億元；相較年初406只個(gè)股2.16萬(wàn)億元市場(chǎng)，已增長(zhǎng)逾1倍。以在創(chuàng)業(yè)板上市的暴風(fēng)科技為例，經(jīng)過(guò)31個(gè)漲停板，暴風(fēng)科技總市值已經(jīng)達(dá)到207.24億元人民幣，超過(guò)了優(yōu)酷土豆31.63億美元的市值，比5個(gè)迅雷的市值還高。

 

　　但和豐滿的股價(jià)相比，暴風(fēng)科技在視頻業(yè)內(nèi)的影響力很明顯無(wú)法和優(yōu)酷相比，其財(cái)報(bào)也顯示該公司2015年一季度虧損320.85萬(wàn)元，而上年同期盈利686.81萬(wàn)元。

 

　　火爆的中國(guó)股市也正在吸引風(fēng)投人士和互聯(lián)網(wǎng)公司著手準(zhǔn)備在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市，甚至一些已經(jīng)在美上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司也有回歸A股的意向，據(jù)報(bào)道，分眾傳媒、完美風(fēng)暴、盛大游戲正在籌備回歸A股。

 

　　為了能在中國(guó)資本市場(chǎng)上市，創(chuàng)業(yè)公司們也在紛紛拆除VIE結(jié)構(gòu)。

 

　　5月6日，經(jīng)緯中國(guó)創(chuàng)始合伙人張穎在出席華泰證券主辦的“重構(gòu)的三次方‘互聯(lián)網(wǎng)+’高峰論壇”上發(fā)言時(shí)透露，經(jīng)緯成立至今投了230多家企業(yè)（去年投了90家新公司），其中110多家企業(yè)是美元架構(gòu)，但是過(guò)去幾個(gè)月以來(lái)，其中40多家正在拆除結(jié)構(gòu)，準(zhǔn)備回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。在張穎看來(lái)，優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)公司回歸A股上市未來(lái)將成為一個(gè)巨大潮流，未來(lái)A股市場(chǎng)上的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)量將比目前有10倍甚至30倍的增長(zhǎng)。

 

　　在很多風(fēng)投人士和創(chuàng)業(yè)者看來(lái)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)務(wù)立足于中國(guó)，美國(guó)股市的投資者往往不了解這些公司，溝通成本巨大，并且估值不高。而中國(guó)股民更了解這些公司的業(yè)務(wù)，甚至是公司產(chǎn)品的使用者，在中國(guó)股市上市更有利。

 

　　政府也在積極支持互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。2015年3月5日上午十二屆全國(guó)人大三次會(huì)議上，李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中首次提出“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃。多位國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人還多次視察各個(gè)創(chuàng)業(yè)園區(qū)，并設(shè)立400億元新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。

 

　　政府和投資、創(chuàng)業(yè)群體都希望能打通在中國(guó)資本市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)—融資—上市的通道。

 

　　如果說(shuō)以前的上市制度阻礙了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市的話，那么隨著注冊(cè)制的推進(jìn)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司們看了曙光。今年兩會(huì)上，李克強(qiáng)總理的政府工作報(bào)告中明確表示“實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革”之后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼也在公開場(chǎng)合表示，目前實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制的基本條件已經(jīng)比較成熟，但推出時(shí)間還未最后確定，將在證券法修改完畢后實(shí)施。

 

　　目前來(lái)看，今年注冊(cè)制實(shí)施已是大概率事件。據(jù)肖鋼介紹，注冊(cè)制改革還是要審核的，審核權(quán)的下放是注冊(cè)制改革的組成部分，最終如何審核將通過(guò)證券法修法明確。“審核權(quán)下放”，將使交易所在審核將擁有更大的話語(yǔ)權(quán)，

 

　　根據(jù)深交所在“互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)座談會(huì)”上的表態(tài)，“將進(jìn)一步優(yōu)化相關(guān)規(guī)則，設(shè)立差異化的上市條件，細(xì)化行業(yè)信息披露要求，建立符合企業(yè)成長(zhǎng)規(guī)律和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的制度體系。同時(shí)將探索在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板建立分道、分行業(yè)審核機(jī)制，完善針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的審核制度安排。”

 

　　很可能預(yù)示著，創(chuàng)業(yè)板上市條件將做相應(yīng)的調(diào)整，讓更多雖然處于虧損但具有高成長(zhǎng)性的互聯(lián)網(wǎng)公司在創(chuàng)業(yè)板上市。

 

　　“我覺得在未來(lái)3-5年內(nèi)會(huì)有一波一波經(jīng)緯系公司，包括紅杉系最優(yōu)秀的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司會(huì)在A股上市，這個(gè)東西不用懷疑的，大家到時(shí)候等著看。”張穎說(shuō)。

 

　　現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板股票的平均市盈率已經(jīng)超過(guò)70倍。