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        沐邦高科曾因會(huì)計(jì)差錯(cuò)一度被市場(chǎng)質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假。

        今年3月，沐邦高科發(fā)布會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正公告，預(yù)計(jì)2024年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.3億元—3.5億元。需要指出的是，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入為4.86億元，超過公司全年收入。

        上述情形是否意味著沐邦高科去年前三季度多確認(rèn)收入?為何確認(rèn)收入又被“撤回”?

        被“撤回”的收入是否涉嫌業(yè)績(jī)調(diào)節(jié)?

        公司稱，由于甘肅潮訊采購的單晶爐投資項(xiàng)目投資不及預(yù)期，且該公司無力支付貨款，基于以上考慮，故與其解除合同。由于該合同被取消，沐邦高科來自單晶爐及配件的1.98億元營(yíng)收全部作廢，公司歸母凈利潤(rùn)因此減少5120萬元。更正后，2024年前三季度，沐邦高科營(yíng)業(yè)收入減少1.98億元，歸母凈利潤(rùn)減少5120萬元。

        正是這筆銷售“撤回”，引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假。隨即監(jiān)管也發(fā)布相關(guān)問詢函發(fā)出系列靈魂拷問。

        上交所要求沐邦高科補(bǔ)充說明前述發(fā)生銷售退回的客戶名稱，以及是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系;說明與沐邦高科開始業(yè)務(wù)合作時(shí)間及歷年發(fā)生的銷售額、款項(xiàng)結(jié)算情況及期末應(yīng)收款項(xiàng)余額，退貨原因、退貨商品及數(shù)量、退貨時(shí)點(diǎn)、是否與銷售合同中關(guān)于退換貨的約定一致;上交所還要求列示前期銷售及本次退貨的會(huì)計(jì)處理以及前期披露數(shù)據(jù)是否涉及會(huì)計(jì)差錯(cuò)或不當(dāng)業(yè)績(jī)調(diào)節(jié)情形。

        沐邦高科在回復(fù)稱，其與甘肅潮訊自2023年開始合作，當(dāng)年的交易額(不含稅)為3955.75萬元，期間未發(fā)生退貨。2024年2月16日，雙方簽署了《設(shè)備購銷合同》，銷售總金額為2.24億元(含稅)。隨后的2月25日開始陸續(xù)發(fā)貨并安裝調(diào)試，3月30日全部安裝調(diào)試完畢。由于行業(yè)不景氣要求退貨，2024年11月5日，雙方簽訂解除協(xié)議，甘肅潮訊為補(bǔ)償損失需向沐邦高科支付320萬元(含稅)的補(bǔ)償款。對(duì)于財(cái)務(wù)造假的質(zhì)疑，公司相關(guān)方給予了否認(rèn)。

        異常的數(shù)據(jù)

        我們發(fā)現(xiàn)，2022年及2023年，公司營(yíng)收暴漲，增速分別高達(dá)192.84%、75.15%。

        公司業(yè)績(jī)暴漲背后是跨界光伏并購。2022年5月，沐邦高科通過收購豪安能源正式轉(zhuǎn)型光伏領(lǐng)域。據(jù)悉，豪安能源是一家以光伏硅片和硅棒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為太陽能(4.310,-0.04,-0.92%)單晶硅片、硅棒等，其中以太陽能單晶硅片為主，主要規(guī)格為166mm、182mm 及 210mm 等尺寸。

        然而，頗為驚訝的是，我們僅通過傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法發(fā)現(xiàn)，公司業(yè)績(jī)暴漲年份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)疑似出現(xiàn)異常。我們通過對(duì)比近五年收現(xiàn)比發(fā)現(xiàn)，公司2022年及2023年收現(xiàn)比顯著異于往年，收現(xiàn)比僅為35%、51%，而2020年、2021年該指標(biāo)均超過100%。

        收現(xiàn)比顯著異常或較低有何預(yù)警信號(hào)?在鷹眼預(yù)警系統(tǒng)模型中，我們通過相關(guān)數(shù)據(jù)回測(cè)分析發(fā)現(xiàn)，上市公司收現(xiàn)比或凈現(xiàn)比長(zhǎng)期較低或顯著異于往年時(shí)，則需要警惕相關(guān)公司財(cái)報(bào)列報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。

        上述數(shù)據(jù)表征又是否可驗(yàn)證?我們以紫晶存儲(chǔ)、廣譽(yù)遠(yuǎn)(17.050,-0.24,-1.39%)(維權(quán))等財(cái)務(wù)造假公司進(jìn)行反向追溯驗(yàn)證。紫晶存儲(chǔ)2017年至2019年出現(xiàn)相關(guān)虛增收入問題，2017年至2019年的收現(xiàn)比分別為80%、59%、59%;廣譽(yù)遠(yuǎn)2016年至2020年同樣也出現(xiàn)收入虛增，同期收現(xiàn)比分別為46%、55%、46%、77%、71%。

        有疑問的客商?考驗(yàn)報(bào)表真實(shí)性

        我們?cè)疃确治觯诹沃具h(yuǎn)家族介入上市公司時(shí)，背后隱現(xiàn)地方國(guó)企身影，具體詳見《廖志遠(yuǎn)家族A股套利局?地方國(guó)企如影相隨 股價(jià)均遭爆炒但基本面卻稀碎》一文。更讓人震驚的是，在公司的供應(yīng)商中，疑似也同樣閃現(xiàn)相關(guān)國(guó)企，且兩者之間疑似產(chǎn)生交集。

        2023年，南昌市國(guó)資供應(yīng)鏈金融管理有限公司新增為公司光伏業(yè)務(wù)的第一大供應(yīng)商，當(dāng)年交易金額高達(dá)4.66億元，交易額占比高達(dá)32.28%，主要交易產(chǎn)品為硅料。

        根據(jù)公告信息，南昌市國(guó)資供應(yīng)鏈金融管理有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)主要為供應(yīng)鏈管理服務(wù)，國(guó)內(nèi)貿(mào)易代理，貨物進(jìn)出口，技術(shù)進(jìn)出口，進(jìn)出口代理等。2020年?duì)I收僅為4600萬元。

        至此，我們疑惑的是，南昌市國(guó)資供應(yīng)鏈金融管理有限公司是否屬于供應(yīng)鏈金融公司?公司與其進(jìn)行硅料采購交易又是否合理?

        預(yù)警通顯示，南昌市國(guó)資供應(yīng)鏈金融管理有限公司穿透后背后是南昌金融控股公司，最終疑似實(shí)控人為南昌政府。

        值得注意的是，南昌金融控股公司疑似與南昌市辰恒企業(yè)管理中心(有限合伙)產(chǎn)生交集。廖志遠(yuǎn)透過南昌遠(yuǎn)啟沐榕架構(gòu)哪些公司控股權(quán)，其中南昌市辰恒企業(yè)管理中心(有限合伙)持有南昌遠(yuǎn)啟沐榕49%的股份。根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，南昌市辰恒企業(yè)管理中心(有限合伙)背后是南昌紅谷灘政府。需要指出的是，南昌金融控股公司曾投資南昌產(chǎn)投投資基金公司，并通過其投資南昌紅谷虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)母基金，而該基金實(shí)控人疑似為南昌紅谷灘政府。

        至此，我們產(chǎn)生兩大疑惑，第一，廖志遠(yuǎn)介入上市公司時(shí)，相關(guān)國(guó)企究竟扮演何種角色?第二，相關(guān)國(guó)企又介入沐邦高科供應(yīng)商中，其真實(shí)角色又是什么，是否可能出現(xiàn)融資性貿(mào)易問題?

        我們根據(jù)相關(guān)公告追溯發(fā)現(xiàn)，2022年12月，沐邦高科全資孫公司捷銳機(jī)電與南昌市國(guó)資供應(yīng)鏈金融管理有限公司簽訂了《硅料買賣合同》系列合同和《金屬制品買賣合同》系列合同，供應(yīng)鏈公司給予捷銳機(jī)電 3 億元采購貨物授信額度，并由公司全資子公司內(nèi)蒙古豪安能源科技有限公司為上述采購貨物授信提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

        與此同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)，公司注冊(cè)資本極小的常州晨羲既是公司大客戶(銷售額1.3億元)又是公司供應(yīng)商(采購金額為0.5億元)。

        常州晨羲注冊(cè)資本僅為200萬元，而員工人數(shù)僅為1人。至此，我們疑惑的是，如此規(guī)模企業(yè)能否承載上億元的生意?

        對(duì)于常州晨羲，公司稱其為光伏行業(yè)貿(mào)易商，利用其渠道優(yōu)勢(shì)，采購硅片、硅棒及光伏設(shè)備后，再向其他光伏生產(chǎn)商或貿(mào)易商進(jìn)行銷售。常州晨羲已與公司合作多年，2023年常州晨羲向公司子公司豪安能源采購硅片硅棒，向公司子公司捷銳機(jī)電采購單晶爐及配件，2023年下半年，常州晨羲由于資金壓力，無法按約定償還公司的貨款，公司暫停了與常州晨羲的銷售業(yè)務(wù)，截至2023年11月末公司對(duì)常州晨羲應(yīng)收賬款5，981.68萬元，其中豪安能源銷售硅片硅棒形成的應(yīng)收賬款為2，123.07萬元、捷銳機(jī)電銷售單晶爐及配件形成的應(yīng)收賬款3，858.61萬元，為了及時(shí)回籠資金，公司與對(duì)方友好協(xié)商，常州晨羲以向公司轉(zhuǎn)讓硅料的方式進(jìn)行抵賬，根據(jù)抵賬協(xié)議，抵減豪安能源應(yīng)收賬款2，123.07萬元、捷銳機(jī)電應(yīng)收賬款3，222.42萬元，抵賬完成后公司對(duì)常州晨羲的應(yīng)收賬款余額為636.19萬元，已于期后全部收回。

        需要強(qiáng)調(diào)的是，公司市場(chǎng)新增客戶或供應(yīng)商，有的供應(yīng)商注冊(cè)資本較小，這種新增小微客商不僅考驗(yàn)其客商真實(shí)性，同時(shí)也對(duì)其未來銷售可持續(xù)性或供應(yīng)鏈穩(wěn)定性等或也存在挑戰(zhàn)。

        此外，對(duì)于公司頻繁披露的重大投資合同，公司真實(shí)投入情況如何呢?相關(guān)項(xiàng)目真實(shí)性是否需要重新審視?

        根據(jù)公司公開披露信息顯示，公司僅對(duì)梧州項(xiàng)目投入14.2億元，而銅陵項(xiàng)目公司僅投入1億元，其他項(xiàng)目均為投入。此外，公司投資額似乎顯著超過其承載壓力，其未來承擔(dān)投入金額超過50億元，而今年三季報(bào)公司賬面資金僅為2.85億元。

        值得注意的是，鷹眼預(yù)警顯示，公司24年半年報(bào)在建工程顯著超過固定資產(chǎn)，即在建工程為15.9億元，固定資產(chǎn)為6.8億元，在建工程超過固定資產(chǎn)。對(duì)此，鷹眼提示，建議關(guān)注在建工程是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，賬面價(jià)值是否公允，是否存在利用資產(chǎn)隱藏成本費(fèi)用的嫌疑。我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)的是，隨著公司相關(guān)業(yè)務(wù)暴跌的背景，不考慮相關(guān)資產(chǎn)真實(shí)性前提下，對(duì)應(yīng)資產(chǎn)減值計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)又是否需要重新審視?

        另外，公司商譽(yù)計(jì)提又是否存在問題，或也有待監(jiān)管跟進(jìn)。

        公司前期高溢價(jià)收購豪安能源跨界光伏業(yè)務(wù)，形成商譽(yù)賬面余額7.83億元，2024年業(yè)績(jī)預(yù)告疑被其一次計(jì)提。

        值得注意的是，去年硅片價(jià)格大跌，公司相關(guān)商譽(yù)并未計(jì)提減值損失。根據(jù)公開資料顯示，2023年作為國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)洗牌開始的“元年”，硅片價(jià)格年度跌超50%，沐邦高科硅片、硅棒業(yè)務(wù)的毛利率應(yīng)聲“腰斬”，從上年的19.30%降至8.24%。2024年7月，其回復(fù)監(jiān)管問詢時(shí)稱，基于2023年末時(shí)點(diǎn)各項(xiàng)因素判斷，未計(jì)提相關(guān)商譽(yù)減值。

《電鰻快報(bào)》