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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 尹秋彤

        3月31日，云漢芯城(上海)互聯(lián)網(wǎng)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：云漢芯城)深交所創(chuàng)業(yè)板IPO有了新進(jìn)展，經(jīng)歷了16個(gè)月的等待，該公司提交注冊(cè)。不過， 云漢芯城IPO也有至今未解的難題，讓市場(chǎng)久久難以釋懷。

        已經(jīng)提交注冊(cè)的云漢芯城，能有什么麻煩呢?會(huì)不會(huì)隨著注冊(cè)成功，這些麻煩就迎刃而解了?

        一二把手套現(xiàn)超1億元

        擬上市公司上市前的“股東套現(xiàn)”一直是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)，如果使用違法手段，如內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等方式進(jìn)行套現(xiàn)，那么這種行為就是違法的。對(duì)于云漢芯城來(lái)說(shuō)，因?yàn)槠涠麻L(zhǎng)曾燁、總經(jīng)理劉云鋒上市前合計(jì)套現(xiàn)超一億元，引發(fā)交易所問詢。

        截至招股說(shuō)明書簽署之日，云漢芯城共有34名股東，其中曾燁和劉云鋒作為主要股東。擔(dān)任董事長(zhǎng)的曾燁直接持有公司1613.23萬(wàn)股股份，持股比例33.03%，曾燁還是為賽咨詢的執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過為賽咨詢間接控制公司 2.16%的股份，曾燁合計(jì)控制公司 35.19%的股份。擔(dān)任總經(jīng)理的劉云鋒，直接持有公司645.48萬(wàn)股股份，持股比例13.22%。力源信息、蕪湖富海、東方富海分別持有云漢芯城10.25%、 5.81%、5.12%的股份，南山富海、富海節(jié)能、中小企業(yè)基金、富海深灣系二者的關(guān)聯(lián)企業(yè)，富海系公司合并持有云漢芯城15.57%的股份。

        曾燁和劉云峰是如何在申報(bào)上市前完成套現(xiàn)超一億元的呢?

        據(jù)招股書，2018年6月，云漢芯城進(jìn)行第二次增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，曾燁和劉云峰分別通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)約2025萬(wàn)元、1350萬(wàn)元，合計(jì)約3375萬(wàn)元。其中曾燁將其持有的云漢芯城51.5萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓予富海節(jié)能，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1500萬(wàn)元;曾燁將其持有的云漢芯城18.025萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓予臨港投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為524.9994萬(wàn)元，合計(jì)2025萬(wàn)元。劉云鋒將其持有的9.4417萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓予臨港投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為275.006萬(wàn)元;持有的36.9083萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓予鴻迪投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1075萬(wàn)元，共計(jì)1350萬(wàn)元。上述增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓的每股價(jià)格約為29.13元，對(duì)應(yīng)云漢芯城整體投后估值約為13.5億元。

        隨后云漢芯城又在2020年9月進(jìn)行第三次增資和第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，曾燁和劉云鋒分別通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)約4977萬(wàn)元、2554萬(wàn)元，合計(jì)約7531萬(wàn)元。此次增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的每股價(jià)格約為51.6元，對(duì)應(yīng)云漢芯城整體投后估值約為25.2億元。

        在上述兩次股份出讓中，云漢芯城董事長(zhǎng)曾燁、總經(jīng)理劉云鋒二人，在公司申報(bào)上市前便已經(jīng)合計(jì)套現(xiàn)高達(dá)10906萬(wàn)元。

        銷售人員代客戶手工錄入訂單

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，在2023年11月9日披露的深圳證券交易所上市審核委員會(huì)的審議會(huì)議結(jié)果公告中，對(duì)于云漢芯城，上市委會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)問詢的主要問題集中在銷售模式問題和銷售人員代客戶手工錄入訂單方面。

        根據(jù)云漢芯城申報(bào)材料，云漢芯城依托自建自營(yíng)的線上商城開展業(yè)務(wù)，主要為中小企業(yè)客戶提供各類電子元器件產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，云漢芯城線上銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例均超過99%;銷售人員代客戶手工錄入訂單對(duì)應(yīng)收入占營(yíng)業(yè)收入比例分別為40.22%、38.50%、40.24%、27.25%。

        上市委要求云漢芯城說(shuō)明在線上商城服務(wù)模式下存在大量手工錄入訂單的原因，將手工錄入訂單收入作為線上銷售收入是否合理;結(jié)合信息系統(tǒng)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)及內(nèi)部控制流程，說(shuō)明手工錄入訂單業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)生成數(shù)據(jù)及結(jié)算單據(jù)的可靠性，相關(guān)信息系統(tǒng)的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否匹配，相關(guān)收入核算是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，信息系統(tǒng)內(nèi)部控制制度是否健全并有效執(zhí)行;結(jié)合手工錄入訂單占比較高、客戶群體特征等情況，說(shuō)明線上銷售模式在服務(wù)能力、服務(wù)場(chǎng)景等方面是否存在局限，公司是否具有成長(zhǎng)性。

        而在“需進(jìn)一步落實(shí)事項(xiàng)”的披露中，上市委要求云漢芯城在招股說(shuō)明書中補(bǔ)充披露銷售人員代客戶手工錄入訂單的原因、報(bào)告期各期手工錄入訂單收入及占比。

        業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，如果銷售人員代客戶手工錄入訂單是為了虛構(gòu)交易，幫助商家提升銷量和信譽(yù)，這種行為可能構(gòu)成虛假交易。如果銷售人員代客戶手工錄入訂單涉及虛構(gòu)交易，可能被視為非法經(jīng)營(yíng)。

        市場(chǎng)需要云漢芯城在上市前對(duì)此做出充分解釋?！峨婗犡?cái)經(jīng)》將持續(xù)關(guān)注。

《電鰻快報(bào)》