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????????過會(huì)近兩年時(shí)間，江西艾芬達(dá)暖通科技股份有限公司(以下簡稱“艾芬達(dá)”)創(chuàng)業(yè)板IPO卻始終未提交注冊(cè)。北京商報(bào)記者注意到，IPO“卡殼”的艾芬達(dá)此次擬募資擴(kuò)產(chǎn)，然而，報(bào)告期內(nèi)，公司相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)能利用率一度大幅下滑。同時(shí)，公司主營業(yè)務(wù)九成收入來自境外，境外收入的未來發(fā)展趨勢(shì)及主要不利因素等遭深交所問詢。另外，報(bào)告期內(nèi)，艾芬達(dá)研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)低于同行，且公司研發(fā)人員平均薪酬長期低于銷售人員。

????????截圖來自深交所官網(wǎng)

????????衛(wèi)浴毛巾架產(chǎn)能利用率一度大降

????????深交所官網(wǎng)顯示，艾芬達(dá)創(chuàng)業(yè)板IPO于2022年6月20日獲受理，當(dāng)年7月17日進(jìn)入問詢階段，后于2023年4月27日上會(huì)獲通過。

????????不過，過會(huì)后的艾芬達(dá)IPO遲遲未迎來實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，公司最新動(dòng)態(tài)停留在2024年8月2日。彼時(shí)，因艾芬達(dá)需更換申報(bào)會(huì)計(jì)師，其發(fā)行上市審核于2024年5月中止，當(dāng)年8月，因已完成申報(bào)會(huì)計(jì)師更換，深交所恢復(fù)其發(fā)行上市審核。

????????據(jù)了解，艾芬達(dá)是一家專業(yè)從事暖通家居產(chǎn)品和暖通零配件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。此次沖擊上市，公司擬募集資金約6.65億元，募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，計(jì)劃投資于年產(chǎn)130萬套毛巾架自動(dòng)化生產(chǎn)線技改升級(jí)項(xiàng)目、年產(chǎn)100萬套毛巾架自動(dòng)化生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬用募集資金投入金額分別約為2.61億元、3.53億元、5000萬元。

????????不難看出，艾芬達(dá)擬將大部分募集資金用于毛巾架相關(guān)產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn)，然而財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020—2022年及2023年上半年，公司衛(wèi)浴毛巾架產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為 91.5%、98.9%、79%、82.57%，在2022年大幅下滑后小幅回升，但仍未恢復(fù)此前水平。公司實(shí)施募投項(xiàng)目必要性受到深交所關(guān)注。

????????艾芬達(dá)在問詢回復(fù)中表示，因政府整體規(guī)劃原因，公司位于旭日片區(qū)的廠房、土地納入政府拆遷范圍，公司原有廠房、設(shè)備等均需納入搬遷范圍。若不能有效轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，勢(shì)必將造成公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成重大影響。另外，公司衛(wèi)浴毛巾架和溫控閥產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，尤其是在海外市場(chǎng)，同時(shí)，國內(nèi)市場(chǎng)對(duì)衛(wèi)浴毛巾架和溫控閥的需求也逐漸開始釋放。公司亟需擴(kuò)建相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)線，提升公司產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，從而幫助公司及時(shí)把握市場(chǎng)機(jī)遇，提升市場(chǎng)規(guī)模。

????????對(duì)于產(chǎn)能利用率有所下滑，艾芬達(dá)表示，2022年上半年因外部環(huán)境以及居家辦公需求刺激減弱等因素的影響，市場(chǎng)需求出現(xiàn)了短暫下滑，但2022年下半年以來市場(chǎng)逐步恢復(fù)，產(chǎn)能利用率持續(xù)提升并保持較高水平。截至2023年8月31日，公司在手訂單金額仍有約1.46億元，在手訂單保持在較高水平，下游市場(chǎng)需求旺盛。

????????主營業(yè)務(wù)九成收入來自境外

????????北京商報(bào)記者注意到，艾芬達(dá)主營業(yè)務(wù)收入九成來自境外。

????????財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020—2022年，艾芬達(dá)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為5.57億元、8億元、7.62億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為1292.72萬元、7007.6萬元、9313.1萬元。

????????2020—2022年及2023年上半年，艾芬達(dá)境外銷售收入金額分別約為4.96億元、7.02億元、6.9億元、3.4億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為89.37%、89.93%、92.37%、91.36%，境內(nèi)銷售收入金額分別約為5898.32萬元、7859.41萬元、5699.21萬元、3211.39萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為10.63%、10.07%、7.63%、8.64%。

????????中國投資協(xié)會(huì)上市公司投資專業(yè)委員會(huì)副會(huì)長支培元告訴北京商報(bào)記者，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加、國際貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，IPO公司高度依賴海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)模式可能會(huì)對(duì)其長期財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和IPO進(jìn)程產(chǎn)生一定影響。例如，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)，海外市場(chǎng)需求易受沖擊，導(dǎo)致營收不穩(wěn)定等。

????????針對(duì)相關(guān)情況，深交所要求艾芬達(dá)說明境內(nèi)業(yè)務(wù)增長緩慢的原因，以及境外收入的未來發(fā)展趨勢(shì)及主要不利因素等。

????????艾芬達(dá)在問詢回復(fù)中表示，公司開拓境內(nèi)市場(chǎng)的困難及境內(nèi)市場(chǎng)增長緩慢的原因主要包括國內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展尚處于早期階段、缺乏相應(yīng)的制度文件和行業(yè)內(nèi)監(jiān)管等。雖然境內(nèi)市場(chǎng)在不斷開拓中，但由于品類市場(chǎng)成熟需要一定時(shí)間積淀，所以短時(shí)間內(nèi)海外市場(chǎng)仍為營業(yè)收入的主要來源。報(bào)告期內(nèi)，公司主要客戶的訂單收入總體穩(wěn)步上升，預(yù)計(jì)海外營業(yè)收入將維持上漲的趨勢(shì)。

????????關(guān)于主要不利因素，艾芬達(dá)表示，報(bào)告期內(nèi)，由于公司主要客戶集中在歐洲等國家，與其他國際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，公司由于距離較遠(yuǎn)，海運(yùn)成本相對(duì)較高。同時(shí)，公司產(chǎn)品主要服務(wù)于國外品牌商，由于境外銷售過程中主要采取ODM業(yè)務(wù)模式，境外競(jìng)爭(zhēng)中缺乏自有消費(fèi)品牌，也缺乏直達(dá)終端消費(fèi)者的市場(chǎng)渠道，使得公司和產(chǎn)品難以在市場(chǎng)中建立品牌形象，對(duì)境外品牌廠商存在一定的依賴。

????????研發(fā)人員人均薪酬低于銷售人員

????????IPO收緊背景下，監(jiān)管曾多次公開表態(tài)鼓勵(lì)科技創(chuàng)新型企業(yè)上市。就在2月7日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》，其中便提到，支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市。不過，北京商報(bào)記者注意到，闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板的艾芬達(dá)，研發(fā)費(fèi)用率低于同行均值，且公司研發(fā)人員平均薪酬連續(xù)多年低于銷售人員和管理人員。

????????研發(fā)費(fèi)用率方面，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020—2022年及2023年上半年，艾芬達(dá)研發(fā)費(fèi)用率分別為3.36%、3.17%、3.31%、3.75%，同期，可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為4%、3.62%、3.45%、3.81%。

????????艾芬達(dá)表示，公司研發(fā)費(fèi)用率整體略低于同行業(yè)可比公司平均水平，主要系公司的行業(yè)領(lǐng)域相對(duì)較為細(xì)分，客戶群體較為集中，公司以O(shè)DM銷售為主，因此公司研發(fā)規(guī)模相對(duì)較小，與外銷以O(shè)DM或OEM為主的萬得凱基本相當(dāng)。

????????薪酬方面，2020—2022年及2023年上半年，艾芬達(dá)研發(fā)人員人均薪酬分別約為8.32萬元、9.85萬元、10.24萬元、6.17萬元，同期，銷售人員人均薪酬分別約為13.41萬元、14.35萬元、12.78萬元、6.23萬元，管理人員人均薪酬分別約為10.69萬元、12.6萬元、11.86萬元、6.08萬元。

????????中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥對(duì)北京商報(bào)記者表示，研發(fā)人員平均薪酬長期低于銷售人員等，這可能反映出公司在研發(fā)人才吸引方面的不足，研發(fā)人員薪酬較低可能導(dǎo)致公司難以吸引和留住優(yōu)秀的研發(fā)人才，進(jìn)而制約公司的創(chuàng)新能力和發(fā)展?jié)摿Γ赡軙?huì)引發(fā)投資者對(duì)其持續(xù)成長性和創(chuàng)新能力的擔(dān)憂。

????????另外，艾芬達(dá)人均薪酬持續(xù)低于同行業(yè)可比公司的平均人均薪酬。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020—2022年及2023年上半年，艾芬達(dá)人均薪酬分別約為7.61萬元、9.17萬元、8.57 萬元、4.41萬元，同期，同行業(yè)可比公司的平均人均薪酬分別約為10.25萬元、12.66萬元、13.17萬元、7.69萬元。

????????對(duì)此，艾芬達(dá)表示，主要是同行業(yè)可比公司主要人員所在地與公司主要人員所在地的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度不同所致。同行業(yè)可比公司中，多家公司主要生產(chǎn)經(jīng)營場(chǎng)所分別地處經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的浙江省、廣東省，而公司主要生產(chǎn)經(jīng)營場(chǎng)所位于江西省上饒市。2020—2022年，公司人均薪酬均高于當(dāng)?shù)仄骄剑瞎舅诘氐膶?shí)際情況，具有合理性。

????????針對(duì)相關(guān)情況，北京商報(bào)記者向艾芬達(dá)方面發(fā)去采訪函進(jìn)行采訪，但截至記者發(fā)稿，未收到回復(fù)。

《電鰻快報(bào)》