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        基金公司從業(yè)人員購買公司旗下基金，旨在成功召開持有人大會“保盤”;新基金發(fā)行低迷，公司從業(yè)人員自掏腰包為基金成立“護(hù)航”……近日，中國證券報記者在采訪調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，在基金公司從業(yè)人員的內(nèi)購中，除了可以看出他們的投資偏好，還隱藏著不一般的花樣門道。

        自掏腰包保成立

        “這個月的業(yè)績太慘淡了……”一位中小基金公司從業(yè)人員感嘆說。近日市場持續(xù)震蕩，許多公募基金公司的銷售有所承壓，新基金發(fā)行更是面臨較大壓力。此情形下，部分基金公司開始出現(xiàn)公司從業(yè)人員自掏腰包，以保證基金成立的情況。

        Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年內(nèi)新成立的基金中，有十余只基金2023年末的公司從業(yè)人員所持份額比例超過10%。其中，多只基金的相應(yīng)份額為基金首發(fā)階段認(rèn)購進(jìn)場，且不乏基金屬于剛剛“踩線”成立。在部分基金的保成立案例中，公司從業(yè)人員自掏腰包貢獻(xiàn)了相當(dāng)部分比例。

        例如，成立于2023年8月的某只一年持有期產(chǎn)品，該基金在近3個月募集期限內(nèi)合計募資約2.17億元，剛好在基金成立的2億元規(guī)模要求線之上。在這一基金的首發(fā)中，公司從業(yè)人員認(rèn)購份額占比超過五分之一，達(dá)到約4916.59萬份。其中，公司高級管理人員、基金投資和研究部門負(fù)責(zé)人認(rèn)購超100萬份，基金經(jīng)理認(rèn)購10萬份至50萬份(含)。

        業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從涉及的相關(guān)基金情況來看，多為持有期產(chǎn)品。近兩年持有期產(chǎn)品表現(xiàn)不盡如人意，使得這類產(chǎn)品的營銷變得尤為困難，不僅個人投資者退避三舍，很多機(jī)構(gòu)投資者也采取了回避的態(tài)度。因此，此類產(chǎn)品的發(fā)行往往會面臨較大困難。但是，“好做不好發(fā)”時，通常會是較好的布局時點，這也會促使部分想要布局的基金公司情愿自掏腰包也要保障產(chǎn)品成立。當(dāng)然，自掏腰包也不排除是因為基金到了申報后的發(fā)行截止期，不得不發(fā)的無奈之舉。不過，也有人士認(rèn)為，基金發(fā)行也要量力而行，不能一味將基金保成立任務(wù)轉(zhuǎn)嫁到公司從業(yè)人員身上。

        從基金運作情況來看，上述基金建倉相對謹(jǐn)慎，且成立以來的基金凈值表現(xiàn)相對較好。

        以上述一年持有期產(chǎn)品為例，截至2023年末，距離基金成立已有近5個月時間，該基金股票倉位僅有37.31%，尚未達(dá)到基金合同規(guī)定的60%最低要求。鑒于新基金通常在成立后6個月內(nèi)完成建倉，由此推斷，該基金或在2024年1月進(jìn)行了大幅建倉。或許正因為這樣的操作節(jié)奏，該基金較好回避了A股市場2023年8月至12月的調(diào)整行情，又踩中了2024年1月相對低點的布局機(jī)會，基金凈值表現(xiàn)較好。截至今年4月16日，該基金是基金經(jīng)理在管產(chǎn)品中任職回報表現(xiàn)最好的一只。

        “公司高管的錢都在里面，誰敢虧太多?這自然會倒逼產(chǎn)品運作更加審慎……”一位基金行業(yè)人士調(diào)侃說，這恰恰也是部分市場投資者較為關(guān)注公司從業(yè)人員跟投情況的重要原因所在。但是，這也并不代表投資者跟投就一定會賺錢，畢竟也有不少此類基金出現(xiàn)虧損。數(shù)據(jù)顯示，2023年末公司從業(yè)人員持有份額比例超20%的基金在今年以來的表現(xiàn)參差不齊，有基金的凈值回撤甚至超過10%。

        巧用員工份額“保盤”

        在采訪調(diào)研中，中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，公司從業(yè)人員內(nèi)購基金的花樣門道中，有一種頗為巧妙的現(xiàn)象，那就是通過公司從業(yè)人員自購，來保證基金份額持有人大會順利召開，進(jìn)而確保基金不被清盤。

        據(jù)悉，召開基金份額持有人大會歷來是令不少基金公司頭疼的事情。一般而言，召開持有人大會，需要有至少二分之一份額的持有人參會才能奏效，部分重大事項還需要至少三分之二份額的持有人參會表決。“很難找齊足夠的人來參加大會”“而且流程所需時間也很長”……一系列吐槽透露出基金公司對于召開持有人大會時的無奈。

        在此情形下，通過自購來達(dá)到持有人大會的要求，似乎就顯得簡單了許多。例如，一只成立超3年時間的定開產(chǎn)品，在2023年二季度遭遇巨額贖回，基金規(guī)模從2023年一季度末的超4億元驟減至2023年年中的約11萬元，跌破基金清盤線。根據(jù)基金合同規(guī)定，若連續(xù)60個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在10個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案，如持續(xù)運作、轉(zhuǎn)換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并在6個月內(nèi)召開基金份額持有人大會進(jìn)行表決。

        也就是說，基金規(guī)模驟減至僅剩11萬元，除非有近5000萬元新資金進(jìn)入，使該基金規(guī)模站上5000萬元。否則，無論是要繼續(xù)運作，還是走向清盤，召開持有人大會都將成為該基金不得不面臨的事情。

        隨后，該基金“恰好”出現(xiàn)了明顯的公司從業(yè)人員增持現(xiàn)象。Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金2023年年末的公司從業(yè)人員持有份額比例達(dá)到82.81%。這使得該基金得以滿足持有人大會規(guī)定的“出具書面意見的基金份額持有人所持有的基金份額不小于在權(quán)益登記日基金總份額的二分之一(含二分之一)，則本次通訊開會方式視為有效”的要求，并使基金持續(xù)運作議案生效。

        結(jié)合2023年第四季度內(nèi)該基金無任何申贖變化，這部分公司從業(yè)人員增持份額應(yīng)發(fā)生在2023年第三季度內(nèi)。巧合的是，在公司從業(yè)人員完成增持后，該基金繼續(xù)運作的持有人大會于2023年四季度召開。由此推斷，期間的公司從業(yè)人員增持很有可能就是為了能召開持有人大會，避免基金被清盤而做出的決策。從相關(guān)公告數(shù)據(jù)來看，公司高管、基金投研部門負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理的增持或在公司從業(yè)人員增持份額中占據(jù)較大比例。

        除此之外，不少面臨清盤風(fēng)險的迷你基金中，都出現(xiàn)了公司從業(yè)人員較大比例增持的現(xiàn)象。不過，對于“保盤”效果而言，似乎相對有限。至于類似動作是否合規(guī)，多位基金人士未給出明確判斷。

        內(nèi)購“1份”實為內(nèi)測

        Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2023年末，全市場上萬只公募基金中，超八成都有公司從業(yè)人員購買的份額。但令人詫異的是，其中不乏公司從業(yè)人員購買份額僅為1份的產(chǎn)品，共有40余只產(chǎn)品獲公司從業(yè)人員購買份額不足100份。日前，也有基金因公司從業(yè)人員購買份額較少等現(xiàn)象而受到市場關(guān)注。有觀點認(rèn)為，此舉顯示公司從業(yè)人員也不看好旗下基金的表現(xiàn)。

        如果真的不看好，那完全可以不購買，購買1份，損失或收益微乎其微，其中的意義又是什么?是因為基金公司有公司從業(yè)人員必須購買旗下基金的硬性要求嗎?

        圍繞上述疑問，中國證券報記者采訪調(diào)研多家基金公司后了解到，類似于“1份”等微小份額的認(rèn)購，通常是基金公司在基金發(fā)售階段進(jìn)行內(nèi)測的結(jié)果。基金發(fā)售時，為確保基金能夠正常申購，公司從業(yè)人員可能會小額買一些，測試系統(tǒng)是否正常。對于公司從業(yè)人員買基金事宜，多家基金公司表示，并沒有公司從業(yè)人員必須購買旗下基金的強(qiáng)制要求，主要是自愿行為。

        “整個公司才多少人，而且不是每個人都那么有財力，普通員工的購買對于提升基金規(guī)模和完成銷售任務(wù)指標(biāo)而言，作用其實有限。”部分基金人士表示。其中，一位中小規(guī)模基金公司的銷售人士表示，其銷售規(guī)模考核要求都是千萬元起步，單靠公司從業(yè)人員購買，其實很難完成考核。還有基金人士解釋，相關(guān)公告中體現(xiàn)出來的公司從業(yè)人員持有份額，其實是包括公司高管、基金投研部門負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理等人的持有份額在內(nèi)，他們的持有份額往往在其中“占大頭”。

        談及公司從業(yè)人員購買基金的主要邏輯，有基金人士表示，更多可能還是“仁者見仁、智者見智”，“只能說公司從業(yè)人員可能對基金和基金經(jīng)理相對更了解一些，其它方面可能跟普通投資者差不多”。也有基金人士表示，產(chǎn)品營銷節(jié)奏可能會是促進(jìn)公司從業(yè)人員購買的一大動力。“基金新發(fā)是大事，公司上下都會動起來，這種東西就好比自己的小孩一樣，忙活了好久，總是會想買一點的。如果真的非常看好，那肯定還是愿意多買點。”該人士說，營銷節(jié)奏其實反映了公司對市場行情的一個輸出態(tài)度。一只員工持有份額比例較高基金的所在公司人員也表示：“公司當(dāng)時重點推這個產(chǎn)品，所以大家買得比較多。”

        業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金公司從業(yè)人員尤其是公司高管的增減持動向，確實能夠在一定程度上反映內(nèi)部人員的投資偏好，具有一定參考意義。但值得注意的是，增減持背后可能也存在不一般的花樣門道，投資者在選擇基金時，不應(yīng)對這一指標(biāo)過于敏感。

《電鰻快報》