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        近日，有傳言稱知名私募基金經(jīng)理、財(cái)經(jīng)大V吳悅風(fēng)管理的嘉越月風(fēng)投資創(chuàng)世號(hào)產(chǎn)品清盤，最新凈值已跌破0.7元。更引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注的是，吳悅風(fēng)微博已經(jīng)停更多日，最新一條動(dòng)態(tài)停留在1月11日，此后不斷有投資者發(fā)出質(zhì)疑或鼓勵(lì)的聲音。事實(shí)上，近期，包括吳悅風(fēng)在內(nèi)的多位私募大V，一改以往頻繁活躍在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的高調(diào)作風(fēng)，開始變得沉默寡言。

        令人費(fèi)解的是，曾經(jīng)乘上流量的東風(fēng)，名氣與規(guī)模雙豐收的多位私募大V，為何如今紛紛淡出公眾視野?經(jīng)歷過業(yè)績(jī)滑鐵盧、公開道歉、產(chǎn)品清盤等風(fēng)波后，一些網(wǎng)紅私募相繼“隱身”。在業(yè)內(nèi)人士看來看，能力圈單一、集中押注、高杠桿等是大V們“翻車”的主因。隨著潮水退去，最終仍然要以投資能力見真章。

        部分大V近期戰(zhàn)績(jī)不佳

        私募大V從活躍走向沉默，一切或與業(yè)績(jī)壓力有關(guān)。

        2022年，私募圈頭部大V吳悅風(fēng)從灃京資本離職，加入嘉越投資，其管理的嘉越月風(fēng)投資創(chuàng)世號(hào)因重倉(cāng)人工智能(AI)板塊獲得了不錯(cuò)的漲幅，在2023年6月的單位凈值達(dá)到最高點(diǎn)1.51元，超額收益率一度超過30%。然而，隨著市場(chǎng)一路下行，該產(chǎn)品凈值不斷走低。今年以來，該產(chǎn)品表現(xiàn)依舊不佳，凈值陸續(xù)跌破0.8元、0.7元，最新凈值從最高點(diǎn)回撤已超過50%。

        對(duì)于這只產(chǎn)品清盤的傳言，據(jù)其回復(fù)，鑒于近期產(chǎn)品凈值表現(xiàn)承壓，希望將更多的精力放在做好投資研究上，以期后續(xù)凈值能有更好的表現(xiàn)，目前，該產(chǎn)品仍正常運(yùn)作，但希望暫停接收新增申購(gòu)資金，并暫時(shí)停止產(chǎn)品凈值在三方代銷平臺(tái)的展示。

        作為微博粉絲超過285萬(wàn)人的知名大V、私募基金經(jīng)理，吳悅風(fēng)頗有人氣，歷史業(yè)績(jī)較為突出。在灃京資本任職期間，吳悅風(fēng)共管理9只基金，截至其離職時(shí)，平臺(tái)有展示數(shù)據(jù)的6只產(chǎn)品年化收益均在10%以上。目前，吳悅風(fēng)是嘉越投資合伙人和基金經(jīng)理。基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，嘉越投資管理規(guī)模在0-5億元區(qū)間，實(shí)控人、總經(jīng)理姜海洋持有51%股份，吳悅風(fēng)持有10%的股份。

        吳悅風(fēng)的投資風(fēng)格較為集中。彼時(shí)他曾表示與灃京資本合伙人在風(fēng)格和理念上存在差異，其投資風(fēng)格偏左側(cè)，灃京資本的3個(gè)合伙人都是保險(xiǎn)體系出身，風(fēng)格相對(duì)更穩(wěn)健，且由于灃京資本的產(chǎn)品在一些大渠道代銷，風(fēng)險(xiǎn)收益需要考慮到大部分客戶的承受力，而吳悅風(fēng)則希望在控制回撤的前提下，更偏向積極進(jìn)攻。

        同樣選擇淡出公眾視野的網(wǎng)紅還有“私募魔女”李蓓。

        2022年，本就在圈內(nèi)小有名氣的半夏投資創(chuàng)始人李蓓因在線征友直接火“出圈”，在一篇文章末尾，李蓓詳細(xì)展示了自己征友的標(biāo)準(zhǔn)，包括“985”以上學(xué)歷、身高178厘米以上、年齡在20-50歲之間、顏值在人群中前20%、熱愛事業(yè)等。名氣伴隨著八卦而來，“百億私募女王尋找真愛”的話題走紅社交媒體平臺(tái)。

        此前，她經(jīng)常在半夏投資微信公號(hào)上分享自己的心路歷程，2021年還結(jié)合自己的感情生活分析房地產(chǎn)市場(chǎng)，形容“再也回不到從前”。基金經(jīng)理主動(dòng)披露自己的感情生活，并配上抓人眼球的文案，這樣的風(fēng)格一度讓其引發(fā)爭(zhēng)議。

        2022年11月，李蓓發(fā)文《站在新一輪牛市的起點(diǎn)》，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，2023年10月，李蓓又在月報(bào)中高呼“將來這一輪牛市行情的級(jí)別，大概率超越5年一遇，可能是10年甚至20年一遇的級(jí)別”，關(guān)于“美元黃昏”的兩篇爆款文章更是走紅全網(wǎng)，閱讀量10萬(wàn)+，影響力超過了許多專業(yè)媒體。

        犀利的發(fā)言達(dá)到了提升基金經(jīng)理知名度的宣傳效果，也讓私募迎來規(guī)模豐收，火富牛平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，2021年年中，半夏投資規(guī)模在5億-10億元區(qū)間，隨后一路攀升，2022年初達(dá)到50億-100億元區(qū)間，2022年年底更是晉升為百億級(jí)私募。

        不過，有觀點(diǎn)認(rèn)為，基金經(jīng)理應(yīng)該更關(guān)注于投研，靠“博眼球”吸引資金提升規(guī)模的方法并不長(zhǎng)久。火富牛數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，近一年以來，半夏投資旗下代表產(chǎn)品半夏穩(wěn)健混合宏觀對(duì)沖凈值回撤29.78%，對(duì)比之下，同期作為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的滬深300指數(shù)下跌11.93%。另一只產(chǎn)品半夏宏觀對(duì)沖回撤20.59%，同樣大幅跑輸同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

        不過，拉長(zhǎng)時(shí)間來看，李蓓歷史業(yè)績(jī)不俗，其管理的部分產(chǎn)品自成立以來獲得了翻倍收益。

        網(wǎng)紅私募逐漸走下神壇

        盤點(diǎn)網(wǎng)紅私募的起起落落，不難發(fā)現(xiàn)，風(fēng)光大多是暫時(shí)的，持續(xù)的名氣并不意味著持久的優(yōu)秀業(yè)績(jī)。

        部分大V用業(yè)績(jī)進(jìn)行了自證。目前仍然活躍的一些頭部大V管理的私募機(jī)構(gòu)，如但斌管理的東方港灣、“陳營(yíng)長(zhǎng)極品投資”陳宇創(chuàng)辦的神農(nóng)投資、譚昊創(chuàng)辦的彼得明奇以及基金經(jīng)理何純所在的盛冠達(dá)資產(chǎn)，業(yè)績(jī)經(jīng)受住了時(shí)間考驗(yàn)，在近兩年風(fēng)格多變的市場(chǎng)行情中依舊“抗打”。

        然而，許多私募大V未能抗住市場(chǎng)的風(fēng)云突變，經(jīng)歷業(yè)績(jī)大跌、向持有人道歉、隱匿凈值、產(chǎn)品清盤等風(fēng)波后，逐漸走下神壇。

        例如，在微博上擁有超兩百萬(wàn)粉絲的知名大V“水晶蒼蠅拍”李杰，目前仍活躍在微博平臺(tái)，還有不少擁躉，然而，其管理的匯蠡水晶穩(wěn)健基金、匯蠡水晶睿選基金早已不在三方網(wǎng)站公開顯示產(chǎn)品凈值，其管理的匯蠡水晶穩(wěn)健基金在2021、2022、2023年連續(xù)三年收益為負(fù)，2022年更是出現(xiàn)超過50%的最大回撤。對(duì)于業(yè)績(jī)的低迷，他曾反思，主要原因包括對(duì)倉(cāng)位管理偏遲鈍，個(gè)人能力圈更多關(guān)注中游制造業(yè)和科技產(chǎn)業(yè)，對(duì)于周期類公司包括資源型企業(yè)理解不足等。

        李杰是無錫匯蠡投資管理中心合伙人，2019年加入?yún)R蠡投資，他從2007年起成為職業(yè)投資人，著有《股市進(jìn)階之道一個(gè)散戶的自我修養(yǎng)》與《公司價(jià)值分析：案例與實(shí)踐》兩本暢銷書。據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，匯蠡投資成立于2017年12月1日，管理規(guī)模已經(jīng)從曾經(jīng)的20億-50億元區(qū)間滑落至5億-10億元區(qū)間，全職員工也從十余人縮減至9人。

        被網(wǎng)友戲稱為“大金鏈子”的百億級(jí)私募海南希瓦私募基金創(chuàng)始人梁宏以及粉絲超過30萬(wàn)的大V“省心省力”均有過因業(yè)績(jī)大跌公開道歉的經(jīng)歷。曾因長(zhǎng)持銀行股大賺而走紅的私募大V云蒙，成立私募后更是虧到清盤，產(chǎn)品業(yè)績(jī)最低點(diǎn)時(shí)凈值僅剩0.12元，出現(xiàn)巨大虧損的主要原因在于重倉(cāng)港股金融品種以及高杠桿。大V“朋克民族”的私募生命周期更加短暫，其管理的私募產(chǎn)品凈值在成立不足一年后就跌破0.7元，迅速宣告清盤。令人爭(zhēng)議的是，該基金經(jīng)理多次滿倉(cāng)操作互聯(lián)網(wǎng)品種，在滿倉(cāng)情況下除了比較估值、適當(dāng)挪倉(cāng)，已無其它可做的操作。

        近日，還有名為“文寬的自由之路”的私募大V爆倉(cāng)離場(chǎng)，其曾經(jīng)通過融資加桿桿抄底白酒而資產(chǎn)大幅增長(zhǎng)，成為三方平臺(tái)知名大V，并發(fā)行了自己的私募產(chǎn)品，成為職業(yè)投資人。但“成也蕭何敗也蕭何”，文寬又因?yàn)樵俅胃邨U桿重倉(cāng)白酒遭遇爆倉(cāng)。如今，這位大V另起小號(hào)，在三方平臺(tái)上與針對(duì)自己的人“互懟”，并稱希望通過賣大閘蟹東山再起。

        以投資能力見真章

        即使?fàn)幾h聲不斷，但基金經(jīng)理“出圈”帶來的回報(bào)顯而易見。

        盤點(diǎn)網(wǎng)紅私募的管理規(guī)模，不少私募大V關(guān)聯(lián)的“網(wǎng)紅”私募已經(jīng)邁過了5億元管理規(guī)模門檻。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的72家私募大V關(guān)聯(lián)私募，截至4月初，近一半私募已經(jīng)邁過5億元管理規(guī)模門檻，其中，有8家規(guī)模在5億元-10億元之間，5家規(guī)模在10億元-20億元之間，8家規(guī)模在20億元-50億元之間。頗具名氣的“大佬”創(chuàng)立或關(guān)聯(lián)的私募管理規(guī)模更加突出，共有5家規(guī)模在50億元-100億元之間，還有6家公司規(guī)模已超過100億元。

        據(jù)三方平臺(tái)數(shù)據(jù)，截至2024年4月8日，已更新3月底業(yè)績(jī)的61家大V關(guān)聯(lián)私募一季度收益率均值為1.03%，其中獲得正收益的私募有27家，占比44.26%

        在業(yè)內(nèi)人士看來，能力圈單一、集中押注、高杠桿、追熱點(diǎn)等是私募大V“翻車”的普遍原因。一些私募大V因重倉(cāng)某一賽道而走紅，并將這一經(jīng)驗(yàn)如法炮制，押對(duì)了凈值飛漲，押錯(cuò)一次則滿盤皆輸。

        “不少被清倉(cāng)的大V私募產(chǎn)品都是重倉(cāng)某單一行業(yè)板塊，并且在市場(chǎng)風(fēng)格與預(yù)期不一致時(shí)，依然高度集中。當(dāng)遇到較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，沒有通過降低倉(cāng)位做出防御動(dòng)作。”一位私募基金經(jīng)理表示。

        北京一位FOF基金經(jīng)理直言：“一些自己炒股掙錢走紅后轉(zhuǎn)而管理私募產(chǎn)品的大V，過往通過集中投資在幾只翻倍大牛股上賺到了錢，但錯(cuò)把時(shí)代的阿爾法當(dāng)成自身的能力。我們認(rèn)為，股票私募的核心競(jìng)爭(zhēng)力是管理人能夠選擇好的股票品種構(gòu)建組合投資，而不是在于他所投的股票的競(jìng)爭(zhēng)力。”

        相聚資本投資總監(jiān)王建東認(rèn)為，押注式投資很容易踩錯(cuò)節(jié)奏，如果將策略變?yōu)榧惺降难簩毷酵顿Y，盡管階段性表現(xiàn)會(huì)非常好，但長(zhǎng)期來看凈值波動(dòng)極大，一旦出現(xiàn)失誤代價(jià)非常慘重。相比之下，均衡策略更符合投資者資產(chǎn)保值增值、獲得穩(wěn)健合理回報(bào)的初衷。

        據(jù)一位大型券商人士介紹，不少私募大V管理的產(chǎn)品并未進(jìn)入公司代銷產(chǎn)品池，尤其是對(duì)基金經(jīng)理管理風(fēng)格不穩(wěn)定、業(yè)績(jī)波動(dòng)較大的產(chǎn)品，渠道往往十分謹(jǐn)慎。“通常而言，進(jìn)入代銷池的硬性條件包括管理規(guī)模超過10億元、有較長(zhǎng)時(shí)間的歷史業(yè)績(jī)、凈值表現(xiàn)較好以及管理人不能有太多負(fù)面消息等。”他表示，很多網(wǎng)紅私募并不符合條件，產(chǎn)品銷售以公司直銷為主，客戶主要是沖著管理人的名氣而來。

        流量也好，名聲也罷，若沒有持續(xù)的業(yè)績(jī)支撐，粉絲的期許也會(huì)轉(zhuǎn)為負(fù)面輿論壓力。潮水退去，私募大V最終仍然要以投資能力見真章。

《電鰻快報(bào)》