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        日前，偉本智能機電(上海)股份有限公司(下稱“偉本智能”)接受深交所問詢，回復了上市委對其的眾多問詢，其解釋是否有足夠說服力?

        IPO日報注意到，偉本智能2023年業績下滑明顯，且收入季節性波動較大，毛利率高于同行，兩者均和行業慣例或趨勢不符。應收款項猛增且逾期比例較高，更讓偉本智能的收入蒙上了神秘的面紗。

        業績“變臉”

        據悉，偉本智能成立于2020年，公司是一家專業提供智能制造系統解決方案的高新技術企業，主要為汽車、 機械等領域的制造業企業提供智能制造系統解決方案。

        公司重要客戶包括康明斯、卡特彼勒、濰柴動力、三一重機、博格華納、招商局重工(江蘇)、一汽解放、無錫振華、北京奔馳、海油工程、雅克科技、青山工業、云內動力、牧野機床(中國)、ABB工程、西門子能源等。

        2020年-2022年及2023年1-6月(下稱“報告期”)，公司實現營業收入43109.9萬元、45211.3萬元、61475.38萬元、6750.37萬元，同期歸母凈利潤分別為 2345.24萬元、4783.54萬元、6166.99萬元、-2313.64萬元。

        主營業務收入構成上，智能制造系統解決方案是偉本智能的營收主力，報告期內該業務實現的收入分別為2.66億元、3.52億元、5.09億元、0.39億元，占當期主營業務收入的比例分別為62.22%、78.16%、83.15%、59.19%。

        另外，最近披露的未經審計數據顯示，2023年，公司實現營業收入 55661.49 萬元，較去年同期下降 9.46%;歸屬于母公司股東的凈利潤 6134.88 萬元，較去年同期下降 0.52%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤 5359.4 萬元，較去年同期下降 7.86%。2023 年，偉本智能營業收入及凈利潤水平較去年同期均有所下降，主要系 2023 年工業機器人銷售收入減少以及驗收的項目金額減少所致。

        而在更新2023年業績“變臉”的數據之前，偉本智能被上市委問詢的一大問題是業績存在明顯的季節波動性，第四季度確認收入占比過高，讓其存在調節收入確認時點的嫌疑。

        申報材料及前次問詢回復顯示，偉本智能2022 年大部分收入均在 6 月份和 12 月份進行確認，公司稱與行業可比公司接近年末才簽署驗收文件的慣例相符。但實際情況為行業可比公司第四季度收入確認比例為31.98%、32.86%、34.74%，偉本智能為48.99%、65.52%、49.27%， 存在較大差異，相關解釋存在較大偏差。

        來源：問詢函的最新回復

        在上市委不斷問詢下，偉本智能最新回復的數據顯示，2020年-2022年，同行可比公司豪森股份第四季度收入確認比例在19%至31%之間，巨一科技第四季度收入確認比例在33%至39%之間，先惠技術第四季度收入確認比例報告期內一直在33%至40%之內，邁赫股份第四季度收入確認比例在39%至41%之內，江蘇北人第四季度收入確認比例2022年約為62%，此前兩年在41%至45%之間，而偉本智能第四季度收入確認比例分別為48.99%、65.52%、49.27%，基本上高于同行可比公司，且在2021年出現猛增。

        如此來看，偉本智能稱其第四季度收入確認比例“在行業可比公司范圍內”、“行業慣例”的相關解釋和事實存在較大偏差，似乎并不能讓人信服。

        和同行業可比公司相比，偉本智能的毛利率變動趨勢也有些奇特。

        報告期內，公司主營業務毛利率(剔除工業機器人銷售及服務)分別為 23.34%、29.66%、25.12%和 28.24%，毛利率波動較大。而同業可比公司同類產品毛利率平均值分別為22.48%、21.35%、17.67%、20.78%，連續兩年下降。由此可見，偉本智能毛利率水平明顯高于同行業可比公司水平，且變動趨勢亦與可比公司存在背離，特別是在年尾確認收入占比最高的2021年，其毛利率出現和可比公司趨勢相反的猛增。

        超8成應收逾期?

        此外，報告期各期末，偉本智能應收款項(含應收賬款、合同資產、應收票據、應收款項融資)賬面價值分別為 11251.39萬元、16069.89 萬元、22411.66 萬元和 15192.3萬元，逐年增加。

        公司這些賬款還遭遇逾期的困境。

        申報材料及前次問詢回復顯示，報告期末，偉本智能前20大應收賬款逾期比例分別為 86.3%、61.76%、82.44% 和 97.52%，逾期占比呈上升趨勢，且相關統計口徑僅為前 20 大應收賬款，逾期原因僅解釋為客戶內部客觀因素。對此，上市委向偉本智能發出了問詢。

        對此，偉本智能的解釋是，報告期各期末，公司逾期應收賬款比例比較高，一方面是因為公司與客戶簽署的合同大多無信用期、少數存在較短信用期(基本不超過1個月)，故逾期應收賬款占比較高，另一方面是因為公司客戶一般為知名外資企業、國有企業、上市公司或其子公司，驗收完成后，客戶通常整體統籌安排項目陸續回款，回款時間受其資金安排的影響，且部分客戶款項支付的審批流程較為復雜，付款審批流程需要一定的時間，導致款項并未嚴格按照收款節點及時支付。但數據顯示，報告期各期，公司逾期應收賬款期后回款比例分別為 95.23%、92.54%、89.34%和 79.35%，回款比例較高。

        IPO日報注意到，公司逾期應收賬款期后回款比例出現明顯的下滑趨勢。結合上文公司收入確認季節性以及毛利率變動趨勢的奇特情形，讓人不免好奇偉本智能是否存在“突擊增加”或“虛增”收入導致應收款項回款困難的問題。

        在申報稿和問詢回復中，偉本智能披露，2020 年-2022 年，公司應收賬款周轉率高于可比公司平均水平，體現公司應收賬款回款速度較快。另外，專業從事智能物流系統的科創板擬上市在審企業中輕長泰(長沙)智能科技股份有限公司，報告期各期逾期應收賬款比例為 100%，其披露的逾期應收賬款較高原因與公司基本一致。但偉本智能并未對可比公司逾期情況做詳細對比。

        另外，申報稿顯示，報告期內，偉本智能的合并資產負債率分別為60.83%、62.26%、53.25%、64.21%，同行可比公司平均值分別為45.84%、48.73%、60.12%、59.42%;流動比率分別為1.31倍、1.37倍、1.59倍、1.39倍，同行可比公司平均值為2.23倍、1.88倍、1.48倍、1.54倍;速動比率分別為0.69倍、0.77倍、1.11倍、0.80倍，同行可比公司平均值為1.62倍、1.23倍、0.89倍、0.88倍。

        不難看出，2020、2021 年，公司流動比率、速動比率低于可比公司平均值，資產負債率(合并)高于可比公司平均值，到了2022年，則情況相反。偉本智能的償債能力在報告期內大多數時候弱于可比公司。

        但在2021年，也就是償債能力不佳的時期，偉本智能還以現金方式分紅3000萬元。此次IPO，偉本智能計劃發行不超過 1590 萬股新股，占公司發行后總股本的比例不低于 25%，募資45105.78萬元，投入智能產線產能提升建設項目、研發中心升級建設項目、補充流動資金，其中8000萬元用于補充流動資本。

        對此，深交所要求偉本智能充分論證進行現金分紅的必要性和恰當性，以及對財務狀況和新老股東利益可能產生的影響，并說明股東收取現金分紅后的資金使用情況，是否存在資金體外循環的情況。同時，結合報告期內進行現金分紅、持續進行理財投資活動等背景，進一步說明補充流動資金項目的合理性和必要性。

《電鰻快報》