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        影視寒冬似乎正在快速散去。

        據(jù)國家電影局最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年國內(nèi)電影總票房達262.71億元，同比增長52.91%，已恢復至2019年的84.29%。其中，國產(chǎn)影片票房接近200億元，市場份額高達75.92%。暑期檔上映的《消失的她》、《八角籠中》、《封神第一部》和《孤注一擲》四部電影票房破20億元，刷新歷史記錄。

        而據(jù)云合數(shù)據(jù)平臺不完全統(tǒng)計，2023年上半年國內(nèi)劇集正片有效播放累計1500億次，會員內(nèi)容有效播放807億次，同比分別提升0.81%、18%。209部上新國產(chǎn)劇的豆瓣均分由6.2分增長至6.6分，《漫長的季節(jié)》、《三體》、《去有風的地方》、《破事精英2》和《狂飆》五部作品評分超8.5分。

        8月30日，唐德影視(下文簡稱：唐德)公布2023年上半年業(yè)績報告。財報數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)總營收8984.53萬元，同比下滑14.43%，在15家A股上市的影視公司中墊底。歸母凈虧損錄得5821.28萬元，較2022年同期微降1.41%。重金押注的歷史題材劇《巴清傳》因范冰冰、高云翔等主演接連觸碰紅線，播出時間遙遙無期，唐德一度行至退市邊緣。2018-2020年公司元氣大傷，三年累計虧損11.13億元。

《無間》重金宣發(fā)口碑堪憂 直播電商難成第二增長極

        據(jù)財報信息披露，2023年上半年唐德影視僅有諜戰(zhàn)劇《無間》和懸疑劇《無眠之境》2部劇集完成首輪播出。歷史革命劇《香山葉正紅》上映于2021年，報告期內(nèi)實現(xiàn)二輪和三輪發(fā)行。仍處于發(fā)行階段或待播出階段的8部劇中，只有25%由唐德主投主控。《蔓蔓青蘿》和《阿那亞戀情》分別拍攝于2016年、2017年，積壓時間至少在6年以上。

        首播的劇集之中，唐德顯然將更多的重心和資源傾斜向《無間》。公開信息顯示，《無間》集齊了靳東、王志文、張志堅等眾多老戲骨，主打熱門的抗日諜戰(zhàn)題材，由東方衛(wèi)視、江蘇衛(wèi)視和騰訊視頻聯(lián)合播放。報告期內(nèi)，囊中羞澀的唐德更是慷慨掏出了315.56萬元為該劇宣發(fā)，而2022年上半年該指標僅為58萬元。

        可惜重金營銷的《無間》并未如愿成為“爆款”，劇情邏輯和人物設(shè)定經(jīng)不起推敲，收視率一路走低。據(jù)中國視聽大數(shù)據(jù)統(tǒng)計，該劇在東方衛(wèi)視和江蘇衛(wèi)視的平均收視率分別為0.8942%、0.4281%，每集平均綜合收視率1.782%。豆瓣平臺上超1萬人綜合評價4.9分，3星以下占比85%。

        與2022年上半年相比，唐德影視的主營電視劇業(yè)務(wù)疲軟，劇集發(fā)行銷售收入下降19.41%至7786.65萬元，拖累總營收一并縮水。宣發(fā)費用的大幅增長令銷售費用同比激增81.46%，是導致公司由盈轉(zhuǎn)虧的關(guān)鍵原因之一。

        唐德在財報中特別指出，公司作為執(zhí)行制片方重點投資制作的電影《狂怒沙暴》已取得公映許可證，并將在7月登陸美國流媒體平臺奈飛Netflix。然而，這部拍攝于2018年的積壓作品能否成為其改善業(yè)績的“救命稻草”，仍是未知數(shù)。

        據(jù)公開報道顯示，《狂怒沙暴》的總投資額約為8000萬美元，折合人民幣5.8億元，總票房需要突破17億元才能收回成本。但爛番茄指數(shù)24%，IMDb評分5.3分，《狂怒沙暴》目前看來并非佳作。雖然請來了成龍、約翰·塞納等好萊塢明星坐鎮(zhèn)，電影在沙特阿拉伯、土耳其、俄羅斯等國家的票房卻慘遭“滑鐵盧”。上映84天，全球票房僅為216.3萬美元，折合人民幣1581萬元。若按照35%-40%的分賬比例簡單推算，唐德影視作為主投片方只能勉強收回550-632萬元。即便算上出售給流媒體平臺的播放版權(quán)費用，單個項目虧損也高于5億元。

        相較之下，唐德的“副業(yè)”直播電商業(yè)務(wù)嶄露頭角。

        2022年初，公司宣布以自有資金設(shè)立全資子公司，專門開展直播電商和為明星提供直播培訓等新媒體業(yè)務(wù)。2023年上半年，唐德影視通過“天貓汽車一汽奔騰”、“2023U 設(shè)計周”等直播項目實現(xiàn)收入727.74萬元，對總營收的貢獻提升至8.10%。

        不過，位于直播電商產(chǎn)業(yè)鏈中游的唐德影視，競爭優(yōu)勢不敵專業(yè)頭部MCN公司，也沒有高流量藝人資源，在新賽道中的話語權(quán)并不高，利潤空間被上下游擠壓。報告期內(nèi)，公司直播電商等新媒體業(yè)務(wù)的主營業(yè)務(wù)成本約為660.97萬元，毛利率不足15%，與電視劇和影視后期制作業(yè)務(wù)動輒40%以上的毛利率差距明顯。

頻蹭AIGC熱度遭監(jiān)管問詢 流動、速動比率雙低藏隱憂

        除了直播電商，唐德影視似乎還萌生了進軍AIGC領(lǐng)域的想法。

        4月中旬，唐德在投資者互動平臺表示，公司一直高度關(guān)注人工智能和數(shù)據(jù)應(yīng)用的發(fā)展，正在評估相關(guān)技術(shù)對影視主業(yè)的影響，探索相關(guān)結(jié)合點以及應(yīng)用場景，以期助力影視主業(yè)。短短一周后，公司公開回復投資者稱正在積極布局三大新業(yè)務(wù)模塊，包括中短視頻賽道、抖快淘直播生態(tài)、影視新生態(tài)賽道、元宇宙及NFT數(shù)字收藏業(yè)務(wù)等。2022年年報中，唐德影視再次強調(diào)，公司將拓展虛擬人制作、運營、算力為一體的業(yè)務(wù)，NFT數(shù)字收藏業(yè)務(wù)，AI換臉以及“AIGC+IP”，加速“影視+科技”落地。

        多番刺激之下，唐德影視的股價應(yīng)聲上漲。4月19日至5月4日連續(xù)9個交易日，公司收盤價漲幅偏離值累計達108.16%，達到嚴重異常波動標準，引起監(jiān)管部門關(guān)注。

        5月5日，深交所下發(fā)對唐德的關(guān)注函，要求說明數(shù)字虛擬人與三大新業(yè)務(wù)相關(guān)性，以及影視新生態(tài)賽道、元宇宙、NFT數(shù)字收藏業(yè)務(wù)的具體內(nèi)容和產(chǎn)品形態(tài)。5月10日，唐德影視回復關(guān)注函表示，公司不直接擁有相關(guān)AIGC技術(shù)，也沒有大規(guī)模應(yīng)用該技術(shù)于公司劇集與電影等內(nèi)容制作。目前虛擬人、AI換臉、AIGC+IP和NFT數(shù)字收藏業(yè)務(wù)皆處于立項階段，既沒有承接相關(guān)訂單，也沒有產(chǎn)生業(yè)務(wù)收入。

        由此可見，唐德此前頻繁提及AIGC，或有蹭熱度之嫌。關(guān)注函下達后，公司股價立刻“跳水”，當日收盤大跌9.28%。截至5月25日，區(qū)間跌幅累計逾35%。

        由于電影劇集作品的制作周期較長、投放和播出效果難以預估，影視公司普遍面臨回款周期長、應(yīng)收賬款積壓等問題，平均資金周轉(zhuǎn)周期在1年以上。為了補充流動資金推動項目進程，唐德影視唯有借債度日。

        報告期內(nèi)，公司的短期借款、其他應(yīng)付款中的借款及利息合計約13.55億元，賬面貨幣資金卻只有1.61億元。短期償債能力指標流動比率和速動比率分別為1.00、0.52，遠低于安全警戒值。截至2023年6月30日，唐德的整體資產(chǎn)負債率已達98.90%，距離資不抵債僅一步之遙。

《電鰻快報》