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        華智融IPO之夢再次破碎。7月26日，深交所終止對深圳華智融科技股份有限公司(簡稱“華智融”)首次公開發行股票并在主板上市的審核。據上海證券報記者獲悉，IPO終止主要由于華智融和保薦機構民生證券申請“撤單”。

        不得不提的是，這已經是華智融第二次闖關IPO失利。早在2018年，公司就曾申報過創業板IPO，最終在上會時被否。2022年，華智融再度“備考”深交所IPO，這次從創業板改道主板，但仍無法圓夢A股。記者調查發現，股權代持已是華智融的一個“頑疾”，似乎也是兩次IPO路上最大的“絆腳石”。

        從創業板轉戰主板 “夫妻店”IPO屢戰屢敗

        招股書(申報稿)顯示，華智融是一家電子支付產品及支付解決方案的專業提供商，主要開展金融POS終端產品及相關軟件的技術研發、生產、銷售業務。公開數據顯示，公司自2017年至今，已連續五年成為亞太地區的POS出貨量前十大金融POS終端供應商，2020年、2021年亞太地區POS終端出貨量均排名第二。本次公司擬IPO募資3.74元。

        從財務數據來看，華智融近三年業績相對平穩，并無太大起色。2020年到2022年，華智融分別實現營業收入12.24億元、11.47億元、12.20億元;歸母凈利潤分別為1.18億元、9387萬元、1.22億元。

        頗具看點的是，華智融系一家“夫妻店”。公司控股股東、實際控制人為楊曉東、方倩倩夫婦。其中，楊曉東直接持股35.37%;其配偶方倩倩直接持股2.56%，通過公司股東靖東投資、融家投資、東倩科技間接持股10.56%。因此，兩人合計直接、間接控股48.48%。

        另外，華智融家族色彩比較濃厚，楊曉東眾多親屬位列股東名單。楊曉東侄子楊博、楊天分別持股2.37%、0.31%;其兄長楊欣、楊華、楊行初分別持股1.87%、0.43%、0.16%;其外甥熊海、夏俊分別持股為0.43%、0.16%，其侄女楊歡歡持股0.08%。

        記者注意到，四年前，華智融就曾遞交過IPO招股書，當時擬上市的板塊為深交所創業板，保薦人是興業證券。

        不過，IPO上會時，因境外銷售收入持續性、同一型號產品境內外毛利率不同、股權轉讓、子公司和分公司房屋產權以及董監高過往任職情況等五個問題，華智融IPO遭否決。

        四年后，華智融重新沖刺IPO，將目光瞄準深市主板，保薦機構更換成民生證券。但從深交所首輪問詢函中可以看出，當時上會時，證監會發審委向公司提出的問題，依然部分存在。

        股權代持“舊疾”難消保薦機構獨立性存疑

        記者發現，股權代持算是華智融的一個“頑疾”，也是其IPO路上最大的“絆腳石”。

        2018年公司申報IPO時，證監會發審委就曾重點問詢過股權轉讓問題，包括王國紅、鄭鎮文、潘盛煊三人上市前以較低價格退出的原因及合理性;楊華受讓曾勇光股權的背景，楊欣無償贈與資金的真實性及合理性等。

        據悉，從2013年至2021年，華智融歷史沿革中存在10次股權代持情況，其中8次代持形成時未簽訂股權代持協議。

        10次股權代持情況分別為：股東楊曉東代陳攀持有公司144萬股股份、南海成長執行事務合伙人鄭偉鶴代南海成長持有華智融562.5萬元注冊資本、股東曾勇光代股東李永紅持有公司401.625萬股、股東楊華代其親屬持有華智融4.84%的股份、股東陳明華代股東藍志文持有15萬股股份、股東蔡偉旭代股東柴春峰持有9萬股股份、股東楊曉東代股東付斌持有197.6萬股股份、股東楊博代股東方倩倩持有靖東投資13.1625萬元合伙份額、股東趙國棟和李伊凈代控股股東楊曉東持有靖東投資97.50萬元合伙份額、靖東投資有限合伙人付鴻兵代其朋友李正銀持有靖東投資8.775萬元合伙份額。

        其中，僅楊曉東代陳攀持有股份、楊曉東代付斌持有股份兩次股權代持簽署了《股權轉讓協議》。

        深交所要求華智融說明歷史沿革中多數代持未簽訂股權代持協議的原因及合理性，如何確認股權代持的真實性，以及本次IPO申報股權代持信息與前次申報的具體差異情況，兩次申報股權代持信息披露的真實性、準確性、完整性，本次申報股權代持是否徹底清理及相關證據的充分性。

        另外，保薦機構盡調工作的客觀性也被深交所質疑。

        從股權穿透來看，民生證券不僅是此次華智融IPO的保薦機構，同時也是公司的股東。2022年3月，民生投資增資入股華智融，持股比例達1.47%，而民生投資系民生證券全資子公司，后者持有其100%股權。

        記者發現，華智融第二次IPO保薦機構首選并非是民生證券。2020年12月至2021年12月輔導備案期間，中信建投曾是公司保薦人。但由于兩者在輔導期間溝通上所花費的時間較長，最終未能按時申報材料。2022年5月，華智融保薦人正式變更為民生證券。

        對此，深交所要求公司說明保薦人變更的背景和原因，現任保薦人民生證券是否與前任保薦人中信建投溝通，前任保薦人在核查過程中有無發現異常情形;民生證券實質開展發行人上市工作的時間，參與的具體活動、時間、主要工作內容及對應人員情況，盡職調查工作是否獨立、充分、客觀。

《電鰻快報》