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　由于實控人尚有大額債務未清償、銷售費用率大幅高于行業均值，物聯網芯片廠商泰凌微電子(上海)股份有限公司(下稱“泰凌微”)科創板IPO遇阻，近日舉行的上市委會議決定暫緩審議。 

　　公司方面稱，實控人王維航可變現資產總額及債務到期日前的現金流入，預計能有效覆蓋各期借款本金和利息需償還金額，且“舊友”向王維航提供了1億元十年期無息信用借款的支援。

　　但從費用明細來看，泰凌微銷售費用超80%為職工薪酬，且境外人員的薪酬均值為境內的1.47倍。

　　股權質押臨近預警線

　　在1月12日舉行的2023年第5次發審會議上，參會上市委委員分別對泰凌微及其保薦代表人進行現場提問，主要包括《合作備忘錄》的核查、2021年經營情況等合計六個問題。

　　由于實控人尚有大額債務未清償、銷售費用率大幅高于行業均值等兩大事項需要進一步落實，上市委決定暫緩審議泰凌微科創板IPO。

　　《科創板日報》記者注意到，在監管此前的兩輪問詢中，上述兩大事項均被重點關注，但部分內容回復及核查或仍未得到監管認可。

　　據悉，為向泰凌有限原股東中域高鵬支付股權收購款項、完成原股東中域高鵬結構化安排的拆除，公司實際控制人王維航以借款方式籌集相關資金導致負有大額債務。截至2023年1月5日，王維航通過股票質押借款余額1.85億元、向浦發銀行并購貸款余額3.32億元，合計借款余額5.17億元。

　　泰凌微相關負責人向《科創板日報》記者表示，王維航可變現資產總額及債務到期日前的現金流入預計能有效覆蓋各期借款本金和利息需償還金額，大額負債不會對公司控制權的穩定性產生直接的重大不利影響。

　　在問詢回復材料中，公司稱王維航將通過減持華勝天成股票、個人薪酬、出售房產、基金份額處置等方式來償還負債。據其測算，截至1月5日，王維航持有的5822萬股華勝天成股票(占總股本5.31%)價值3.15億元、海南和北京兩地合計4套房產總價值約1.5億元、個人薪酬及分紅約1800萬元、對外投資回報約1.7億元(含基金管理費、LP份額價值等)，合計6.53億元。

　　不過，由于華勝天成近年來業績欠佳，其二級市場走勢亦表現低迷。截至2022年12月31日，王維航在安信證券股權質押業務的履約保障比例為152.45%，略高于預警線150%。

　　此外，王維航計劃自2023年1月4日起的六個月內，通過集中競價或者大宗交易方式減持華勝天成不超過1456萬股(約占公司總股本1.33%)。一旦開始減持，華勝天成不僅股價承壓，而且第一大股東王維航持股比例將減少至5%以下，股權結構更為分散。

　　值得關注的是，王維航的一名“舊友”向其提供了1億元十年期無息信用借款的支援。其中，3500萬元為現金，其余為價值不低于6500萬元的上市公司股票。公司方面稱，該“舊友”與王維航均為1998年創立華勝天成的管理團隊成員。

　　2022年扣非凈利潤下降50%

　　相較恒玄科技、博通集成、炬芯科技、中科藍訊等同行，泰凌微的銷售費用率及管理費用率明顯偏高。尤其是銷售費用率，遠高于同行公司。

　　“由于公司的下游應用領域及產品形態豐富、直銷模式收入占比較高，且開展境外銷售，因此銷售費用率相較同行公司的平均值高。”泰凌微方面回復《科創板日報》記者稱。

　　但從費用明細來看，公司職工薪酬金額占銷售費用超80%，且存在國內及國外員工薪酬差異較大的問題。數據顯示，截至2021年末，泰凌微境內銷售人員39名，人均薪酬49.84萬元。境外銷售人員18人，人均薪酬122.96萬元，境外人員的薪酬均值為境內的1.47倍。

　　對此，公司方面稱，銷售人員的從業經驗和職級、服務對象和客戶開發難度、境內外收入水平和用工成本等方面的差異導致了境外銷售人員的平均薪酬顯著較高。

　　不過，從銷售收入區域分布和銷售模式來看，泰凌微高昂的境外成本并沒有顯現優勢。公司近三年約55%營收來自境內，經銷收入營收占比已提升至55%左右。

　　需要注意的是，泰凌微主營無線物聯網(IOT)系統級芯片的研發、設計及銷售，近85%營收來自消費電子領域。受下游市場需求減緩等因素影響，公司2022年業績亦大幅下滑，預計2022年實現營收6.1億元至6.2億元，同比下降6.09%至4.55%。取得扣非歸母凈利潤3300萬元至3600萬元，同比下降55.74%至51.71%。

　　對于前三季度業績的下滑，公司方面稱，主要受上年同期基數較高、本期行業景氣度不及預期、單位成本上升及產品銷售結構變化等因素所致。截至2022年9月末，公司IOT芯片產品銷售均價1.8元/顆，同比下降6.7%。銷售數量2.24億顆，同比下降15.2%。

　　“公司所處細分行業雖然在短期內受到一定沖擊，但未來仍將保持較高的景氣度。”泰凌微方面向《科創板日報》記者提到，公司目前采取的產品策略是出于對物聯網應用未來的積極展望，為未來某一項或某幾項應用的爆發增長爭取先發優勢。

《電鰻快報》