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        《電鰻財經(jīng)》文/林妍

        2022年行情結(jié)束還差一個半月，這讓急于扭虧的基金經(jīng)理很焦灼。創(chuàng)金合信基金旗下的李游，就處在這種焦慮中。由于誤判行情，致使其執(zhí)掌的10只基金中，有6只年內(nèi)業(yè)績排名墊底。

        今年最后一個半月，李游還能翻身嗎?

        業(yè)績墊底危機(jī)

        據(jù)《電鰻財經(jīng)》觀察，李游是天天基金網(wǎng)評定的四星級基金經(jīng)理，累計任職時間6年又12天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)規(guī)模94.78億(12只基金)。其經(jīng)理也很豐富：曾在五礦期貨有限公司、華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司、第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司任研究員,2014年8月加入創(chuàng)金合信基金，先任研究部行業(yè)研究員,2016年11月2日起開始任職基金經(jīng)理。

        然而，知名的基金經(jīng)理卻出現(xiàn)管理業(yè)績大跌眼鏡。

        其管理的10只權(quán)益基金中，今年以來無一能盈利，其管理的創(chuàng)金合信工業(yè)周期股票A、創(chuàng)金合信工業(yè)周期股票C，截至11月12日，今年以來回報率分別為-25.78%、-26.22%，在可比的730只股票型基金中分別位居第590名、603名。創(chuàng)金合信競爭優(yōu)勢混合A、創(chuàng)金合信競爭優(yōu)勢混合C，今年以來回報率分別為-24.80%、-25.06%，在可比的2667只偏股混合型基金中分別位居第2050名、2084名;同樣是偏股混合型的基金創(chuàng)金合信產(chǎn)業(yè)智選混合A、創(chuàng)金合信產(chǎn)業(yè)智選混合C，今年以來回報率分別為-23.80%、-24.20%，在可比的2667只偏股混合型基金中分別位居第1907名、1955名。

        顯然，這6只基金在同類排名中處于墊底水平。

        尤為注意的是，李游管理的創(chuàng)金合信工業(yè)周期股票A還是公認(rèn)的五星級基金，同時獲得上海證券、招商證券、濟(jì)安金信三家機(jī)構(gòu)五星級評級。該基金近三年回報率曾高達(dá)160.13%，然而今年以來復(fù)權(quán)單位凈值卻挫跌超四分之一。

        從資產(chǎn)規(guī)模變動上看，李游管理的這只五星級基金還是遭遇了大規(guī)模的凈贖回。去年年底，創(chuàng)金合信工業(yè)周期股票A資產(chǎn)規(guī)模為42.25億元，但到了一季度末，該基金規(guī)模僅33.13億元，環(huán)比下降21.59%;今年三季末，該基金規(guī)模僅26.96億元，環(huán)比再度銳減23.1%。與2021年6月底的71.23億元相比，僅僅5個季度，管理規(guī)模下降44.27億元，降幅為61.25%。

        創(chuàng)金合信工業(yè)周期股票A資產(chǎn)規(guī)模變動圖：

        誤判行情吃大虧

        據(jù)《電鰻財經(jīng)》觀察，李游管理的基金大多數(shù)基金業(yè)績殿后，與其錯判行情有很大關(guān)系。

        早在今年5月，李游做出的判斷是：“4月底以來的市場已經(jīng)出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，不是反彈。”在他看來，一是，3、4月份出了非常多的經(jīng)濟(jì)托底政策，會在3、4季度慢慢顯現(xiàn)效應(yīng)，所以宏觀經(jīng)濟(jì)邊際上會往上走，上市公司業(yè)績的悲觀預(yù)期，也會有向上的修正。二是，前4個月A股市場上遭遇了估值和業(yè)績的“雙殺”，但是隨著兩大因素的反轉(zhuǎn)，從4月底以來，市場估值和業(yè)績“雙升”。

        事實(shí)上，上證指數(shù)經(jīng)過5月、6月的短暫反彈后，下半年再度進(jìn)入下探通道，7月-10月，月線連續(xù)四連陰，累計下跌14.86%;滬深300指數(shù)同期更是累計下跌21.77%。李游曾做出的“拔估值最快的階段大概率已經(jīng)結(jié)束了”判斷并沒有實(shí)現(xiàn)。創(chuàng)金合信工業(yè)周期股票半年報顯示，該基金股票投資收益虧損了4.94億元。

        再觀察三季報，創(chuàng)金合信工業(yè)周期股票主要圍繞碳中和和大安全兩大長期產(chǎn)業(yè)趨勢做配置。實(shí)際上，李游看重的光伏、新能源、軍工、半導(dǎo)體等都沒有出色的表現(xiàn)。比如光伏產(chǎn)業(yè)，8月份與9月份分別下跌8.49%、8.37%;新能源方面，該指數(shù)在7月至10月持續(xù)下跌，累計跌幅為25.9%。

        再從重倉股表現(xiàn)來看，頭號重倉股是隆基綠能，持倉占比達(dá)9.26%，截至11月12日，該股7月份以來累計下跌27.45%，從起始價的66.63元跌至最終價48.34元。按其807.2萬股的持股量(三季度末持股規(guī)模)計算，持倉市值蒸發(fā)掉1.48億元。第三大重倉股寧德時代，該基金持倉占比8.71%，7月份以來累計下跌24.52%。

        隆基綠能7月份以來股價走勢圖：

        “不熟不做”從來都能反映一個投資人的自知與自制，李游也認(rèn)為，投資時要堅守能力圈，長期看投資賺取的是認(rèn)知的錢、公司成長的錢。然而，李游能力圈內(nèi)的投資也頻頻失誤，或者說，其背后的邏輯出現(xiàn)了問題。

《電鰻快報》