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        今年以來，在A股行情震蕩的大背景下，公募基金行業(yè)規(guī)模依舊實現(xiàn)增長，財富效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

        從行業(yè)整體來看，今年以來，一方面，公募REITs、ESG主題基金等各類創(chuàng)新品種快速擴容，產(chǎn)品“上新”提速，公募基金服務(wù)實體經(jīng)濟、匹配投資者理財需求的路徑和方式不斷豐富。另一方面，在公募基金規(guī)模破27萬億元，產(chǎn)品數(shù)量破萬只的同時，公募基金行業(yè)也暴露出一些弊端，行業(yè)“馬太效應(yīng)”愈發(fā)凸顯，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象明顯，“迷你基金”數(shù)量也在增多，不少公募基金產(chǎn)品面臨著“清盤”的結(jié)局。

        今年4月，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，提出支持差異化發(fā)展，積極鼓勵產(chǎn)品及業(yè)務(wù)守正創(chuàng)新，著力打造行業(yè)良好發(fā)展生態(tài)。業(yè)內(nèi)人士表示，當前公募基金行業(yè)進入高速發(fā)展的黃金時期，在公募基金產(chǎn)品發(fā)行門檻降低、大幅擴容的同時，“迷你基金”數(shù)量也在不斷增加。“迷你基金”常態(tài)化出清，將有助于推動行業(yè)健康高質(zhì)量發(fā)展。

        多個創(chuàng)新產(chǎn)品年內(nèi)首發(fā)受追捧

        今年以來，公募基金在產(chǎn)品創(chuàng)新方面勢頭迅猛。值得注意的是，在今年上半年權(quán)益市場震蕩的背景下，市場風險偏好降低，債券類基金發(fā)行速度較快。除了公募REITs產(chǎn)品持續(xù)擴容之外，多只同業(yè)存單基金發(fā)行規(guī)模超過百億元。同時，首批政金債ETF也已經(jīng)發(fā)行，受到市場熱捧。另外，管理人合理讓利型基金也上報多只產(chǎn)品。

        多只新產(chǎn)品的首發(fā)也帶動了6月以來公募基金發(fā)行的回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年2月、4月和5月新基金發(fā)行數(shù)量在100只以下，成立規(guī)模不超過千億元，僅有6月成立規(guī)模超過2000億元。8月以來，新基金發(fā)行又有回暖趨勢，共有130只新基金，合計成立規(guī)模達到1686億元，相比7月的1269億元大幅增長，同時，這也是目前年內(nèi)基金成立規(guī)模第二高的月份。

        今年8月，首批申報的政金債ETF產(chǎn)品中有多只完成募集。據(jù)了解，該產(chǎn)品主要跟蹤中債政策性金融債指數(shù)和中債國開行債券指數(shù)，期限上涵蓋范圍較廣，包括0-3年、0-5年、1-5年、7-10年和5年恒定久期產(chǎn)品等，滿足了投資者對于期限的不同需求。目前已經(jīng)有多只產(chǎn)品完成募集宣告成立，包括華安中債1-5年國開行債券ETF、富國中債7-10年政策性金融債ETF、博時中債0-3年國開行債券ETF等。

        據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前上報中的產(chǎn)品涵蓋了長中短期品種，豐富了交易所場內(nèi)較低風險產(chǎn)品序列，為投資者提供了更多的債券類工具型產(chǎn)品選擇。作為首批跨市場債券ETF，政金債ETF可以在場內(nèi)以現(xiàn)金方式進行申購贖回，或者直接在二級市場進行交易，資金最快可以實現(xiàn)在贖回或者賣出的當天使用，為投資者提供了更加靈活便捷的投資方式。

        另外，今年7月，首批跟蹤中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)的中證環(huán)交所碳中和ETF集中開售，受到資金熱捧。7月15日，首批碳中和ETF的發(fā)行規(guī)模數(shù)據(jù)正式全部出爐。自6月末發(fā)布份額發(fā)售公告、7月4日正式開售以來，首批產(chǎn)品近期陸續(xù)公告成立，總募集規(guī)模達到164億元，總計有效認購戶數(shù)超33萬戶。

        另外，今年8月，多家基金公司正式上報合理讓利型基金。上海證券基金評價中心業(yè)務(wù)負責人劉亦千表示，讓利型基金產(chǎn)品符合公募基金行業(yè)發(fā)展趨勢。從長遠看，基金公司需打造投研核心競爭力，不斷優(yōu)化基金經(jīng)理的考核機制，著力提升基金經(jīng)理主動管理能力，為投資者提供風格特征鮮明、長期業(yè)績穩(wěn)健的高質(zhì)量產(chǎn)品服務(wù)。

        “迷你基金”常態(tài)化出清速度加快

        一方面是公募基金產(chǎn)品數(shù)量破萬只，新產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，另一方面則是不少基金淪為“迷你基金”，面臨著清盤的結(jié)局。近日，包括易方達、華寶基金等在內(nèi)的多家公募基金公司發(fā)布公告，因旗下某只基金資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬元，根據(jù)合同約定對該只基金產(chǎn)品進行清算并終止基金合同。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，清盤基金的數(shù)量已經(jīng)超過百只，并且其中大多數(shù)為“迷你基金”。

        例如，8月22日，華寶基金旗下的華寶智慧產(chǎn)業(yè)混合發(fā)布清算報告。報告顯示，該產(chǎn)品此前由于基金資產(chǎn)凈值連續(xù)60個工作日低于5000萬元而觸發(fā)自動清盤條件，并自8月6日起進入清算期。華寶智慧產(chǎn)業(yè)混合近來的規(guī)模快速下降，2020年末、2021年末的資產(chǎn)凈值分別約為2.32億元、1.31億元，2022年一季度末、二季度末分別降至5580.19萬元、232.88萬元。

        對于“迷你基金”現(xiàn)象，上海證券基金評價研究中心高級分析師池云飛表示，這種現(xiàn)象一方面源于基金基數(shù)大幅提升。近幾年，國內(nèi)基金行業(yè)快速發(fā)展，市場容量猛增，導致分布末端的“迷你基金”數(shù)量也大幅增加。另一方面是因為日益激烈的行業(yè)競爭業(yè)態(tài)。部分基金由于市場認知度低、業(yè)績競爭力不足等原因規(guī)模難以做大。此外，也和國內(nèi)投資者越來越成熟有關(guān)，業(yè)績沒有亮點、競爭力不強的基金產(chǎn)品不再能僅靠營銷和渠道吸引客戶。

        恒越基金分析稱，產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)時的跟風和產(chǎn)品同質(zhì)化，是“迷你基金”增多的重要原因，加上部分產(chǎn)品的業(yè)績不達預期以及渠道一定程度上的“贖舊買新”，也導致“迷你基金”數(shù)量增多，另外，一些偏機構(gòu)定制化的產(chǎn)品本身即是階段性產(chǎn)物，委托人的需求隨市場變化發(fā)生改變后，這些基金可能也隨之失去了生命力。一些產(chǎn)品代銷機構(gòu)相對單一也會增加變“迷你基金”的可能。

        近期，多位公募基金人士表示，監(jiān)管對“迷你基金”展開摸底調(diào)查，要求基金公司上報新基金時，提供一份公司旗下規(guī)模低于5000萬元以下的“迷你基金”情況說明，內(nèi)容包括“迷你基金”的具體情況、詳細解決方案和解決時間節(jié)點。若是“迷你基金”持續(xù)營銷，需提供切實可行的具體措施。

        今年4月，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，提出支持基金管理公司在做優(yōu)做強公募基金主業(yè)的基礎(chǔ)上實現(xiàn)差異化發(fā)展，促進形成綜合性大型財富管理機構(gòu)與特色化專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)協(xié)同發(fā)展、良性競爭的行業(yè)生態(tài)。引導經(jīng)營失敗的基金管理公司主動申請注銷公募基金管理資格或者通過并購重組等方式實現(xiàn)市場化退出，推動構(gòu)建優(yōu)勝劣汰、進退有序的行業(yè)生態(tài)。

        業(yè)內(nèi)人士普遍表示，未來“迷你基金”清盤會變得常態(tài)化。當前公募基金行業(yè)進入高速發(fā)展的黃金時期，在公募基金產(chǎn)品發(fā)行門檻降低、大幅擴容的同時，“迷你基金”數(shù)量也在不斷增加。業(yè)內(nèi)人士認為，“迷你基金”的加快出清有助于構(gòu)建產(chǎn)品供給側(cè)優(yōu)勝劣汰、進退有序的生態(tài)，推動行業(yè)健康高質(zhì)量發(fā)展。

《電鰻快報》