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????????統計數據顯示，6月市場迎來解禁高峰，僅在本周就有67家公司、合計29.33億股的股份迎來解禁。其中，基金機構參與的定增項目股份解禁，引發各方關注。

????????中國證券報記者觀察發現，涉及基金機構的解禁個股，市場表現不一。本周多家限售股解禁的公司，若按定增價格計算，參與其中的基金機構普遍陷入浮虧境地，略顯“尷尬”。關于解禁股對市場的沖擊，分析人士表示，在市場整體趨穩的大趨勢下，無需過分擔憂。

????????本周解禁規模約640億元

????????進入6月，市場迎來解禁高峰，伊利股份(37.440, 1.06, 2.91%)、王府井(23.910, -0.28, -1.16%)、工業富聯(9.500, 0.07, 0.74%)等多家公司均面臨限售股解禁。Wind數據統計，在本周(6月6日-10日)，有67家公司面臨限售股解禁，合計解禁規模為29.33億股，按6月2日收盤價計算，合計解禁市值為639.50億元。

????????Wind數據顯示，按6月2日收盤價計算，本周限售股解禁的公司中，東航物流(22.600, 0.16, 0.71%)、伊利股份解禁市值最大，分別為141.13億元、114.97億元。其中，東航物流6月9日將解禁6.43億股，均為首發原股東限售股份;伊利股份6月9日將解禁3.18億股，均為定向增發機構配售股份。

????????此外，在本周限售股解禁的公司中，有4家解禁股數量占總股本比例超過40%，分別為智新電子(8.890, 0.32, 3.73%)、歐林生物(19.090, -1.43, -6.97%)、數字人(8.880, 0.00, 0.00%)、東航物流，解禁占比分別為71.37%、62.08%、41.34%、40.50%。

????????“大比例或者大量的限售股解禁，將對部分個股的股價形成短期壓制。特別是解禁首日，個股盤面的變化會比較大，建議投資者密切關注個股盤中變化。”東興證券(8.460, 0.07, 0.83%)人士提醒。

????????解禁股機構云集

????????在本周迎來股份解禁的部分上市公司中，不少參與定向增發項目的基金機構，所持股份已可上市流通。

????????以伊利股份6月9日的限售股解禁為例，本次非公開發行限售股上市流通共涉及3.18億股。這些股份的持有人包括巴克萊銀行、高盛公司、招商證券(13.500, 0.22, 1.66%)、安聯環球投資新加坡有限公司、瑞士銀行、寧波君和同謙股權投資合伙企業(有限合伙)、中泰證券(7.500, 0.11, 1.49%)(上海)資產管理、上海高毅資產管理合伙企業(有限合伙)-高毅曉峰2號致信基金、摩根大通銀行、諾德基金管理有限公司、香港上海匯豐銀行、易方達基金等。

????????6月8日，滬寧股份(13.990, -0.09, -0.64%)向特定對象發行的股票解禁，共涉及1741.85萬股，占目前公司總股本比例為13.5583%。本次申請解除股份限售的股東共計11名，共對應53個證券賬戶，包括華夏基金、南華基金、財通基金、上海鉑紳投資中心(有限合伙)-鉑紳二十七號證券投資私募基金等機構。

????????上市公司定增的規范發展，獲得了券商自營資金、銀行理財公司、險資、QFII、產業資本等多方面的認可。更有不少資產管理產品，將參與上市公司定增作為重要的投資策略。類似伊利股份這樣的行業龍頭公司定增項目，屢屢有基金機構“扎堆”參與。

????????機構收益不盡如人意

????????這些經歷了鎖定期的解禁股份，給參與其中的基金機構帶來了怎樣的收益?數據顯示，今年以來A股市場持續調整，本周多家限售股解禁的公司，機構目前普遍陷入浮虧境地。

????????公告顯示，伊利股份相關定增計劃的發行價格為37.89元/股。截至6月7日收盤，伊利股份收于36.38元/股。由此計算，兩者存在差距。即便算上伊利股份在6月1日實施的每10股派發現金紅利9.60元(含稅)的年度權益分派，兩者之間仍有一定“折價”。

????????除了伊利股份外，當升科技(78.980, -0.40, -0.50%)、科陸電子(7.740, 0.28, 3.75%)、三維通信(3.930, 0.00, 0.00%)、圣龍股份(11.220, -0.20, -1.75%)等公司的解禁股份類型均為定向增發機構配售股份。當升科技已在6月6日有部分定向增發機構配售股份上市流通，解禁浮虧水平達到近10%。

????????解禁高峰的到來，特別是眾多基金機構參與的定增股份集中解禁，會不會對A股的反彈造成不利影響?

????????一位基金經理認為，近期A股市場回暖，但很多行業和公司的估值仍然在歷史低位水平，不排除解禁會對階段性股價漲幅過高或者持續低迷的個股股價造成一些調整，但整體來看，A股目前的投資價值仍然突出。

????????“限售股份解禁后，不同類型的機構股東不一定會馬上拋售股票，尤其是在公司經營情況向好的情況下，機構投資者大概率不想虧損離場，解禁潮對市場帶來的壓力可能不會太大。”前述基金經理表示。

????????不過，相關基金機構也有不同策略。中國證券報記者采訪了解到，參與上市公司定增的公私募基金產品，一部分會選擇解禁首日賣出的策略。“經過我們測算，非公開發行解禁個股，在解禁首日早盤賣出會是比較有利的策略。因為本身定增股份已經享受折扣，只要個股在二級市場沒有出現極端的情況，首日賣出策略有較高性價比。而且因為是定增組合投資，機構會利用工具對二級市場的波動進行對沖，力求確保定增收益。”有基金公司定增投資研究員表示。

《電鰻快報》